期市午评:玻璃表现强势 黑色重挫螺纹增仓跌逾4%

1评论 2017-10-10 11:33:39 来源:金融界期货 上市公司绝密调研报告

商品今日强弱分化,黑色系表现最弱,螺纹钢今日成为空头集中打压目标;玻璃、硅铁、沪镍等涨幅靠前。

  金融界网站10月10日讯 商品今日强弱分化,黑色系表现最弱,螺纹钢今日成为空头集中打压目标;玻璃、硅铁、沪镍等涨幅靠前。

  截至中午收盘,螺纹跌逾4%,焦炭、热卷跌逾3%,焦煤动力煤铁矿石跌逾2%,玻璃、硅铁涨逾2%。

期市午评

  玻璃潜在利多来临 期价下跌空间有限

  上游纯碱价格连续跳涨

  今年7月以来,随着国内环保超预期严查,中国纯碱行业加快去产能(近几年累计退出产能达到300万吨,占比10%左右),纯碱行业再度出现类似2016年底环保核查停产期间出现的“供不应求”局面,纯碱价格连续加速拉涨,其中华北地区纯碱价格由7月初的1650元/吨不断上涨至国庆节前的2200元/吨。据了解,自10月1日起沙河地区纯碱到厂价格再度上涨了200元/吨至2400元/吨,超过今年年初最高的2350元/吨,并创出自2011年以来的历史新高,预计其他地区纯碱价格也将陆续跟涨。由于纯碱占玻璃生产总成本大概三分之一左右,因而玻璃上游纯碱价格连续跳涨和玻璃生产线被迫减产15%均会助推玻璃生产成本上升。据中国玻璃(0.78 +2.63%)期货网统计,受玻璃限产和纯碱涨价等因素影响,河北沙河地区玻璃毛利率由此前的20.05%逐渐下滑至目前的12.21%,燃煤薄板玻璃利润陡然下滑150元/吨。

  玻璃期现价格严重分化

  自8月下旬以来,郑商所玻璃主力FG1801合约期货价格“见顶回落”,从1467元/吨逐渐下跌至1292元/吨,下跌了175元/吨左右,跌幅达到11.92%。与此同时,全国玻璃现货平均价格稳步多次小幅上调50元/吨左右,各区域主要玻璃生产企业累计上调了35-80元/吨不等。自8月12日山东淄博玻璃行业协调会议号召企业在一个月之内分四次累计涨价200元/吨,一个半月以后各区域主要玻璃生产企业已经累计涨价60-110元/吨不等,全国现货平均价格累计上涨了85元/吨左右。据了解,营口信义玻璃(7.95 +3.11%)自10月9日起白玻璃所有产品上涨20元/吨。由此可见,近期玻璃期货价格和玻璃现货价格走势出现明显的分化,进而导致玻璃主力1801合约的基差由负数转为正数,目前已经较沙河安全5MM玻璃现货价格贴水近180元/吨。在玻璃现货市场涨价尚未出现“见顶”迹象的背景下,如此深度的贴水势必限制玻璃期货价格的下跌动能和下跌空间。

  塑料上下两难 预计振荡运行

  开工率维持高位

  7—8月,塑料价格上涨约25%,企业经营状况得以改善,不论是油制还是煤制,利润都达到4000元/吨。由于利润丰厚,塑料企业的开工率在三季度维持高位。国家统计局公布的数据显示,7—9月,PE产量分别为121.9万吨、130万吨和130.7万吨,明显高于6月的110.9万吨。虽然9月塑料价格下跌,但由于生产存在惯性,预计10月的供应依然充足。

  从目前的消息来看,前期检修的装置9月底基本恢复生产,包头神华30万吨/年、上海金菲13.5万吨/年的装置计划10月重启。届时,国内将仅剩中天合创25万吨/年和上海石化(行情600688,诊股)(6.26 -0.48%,诊股)10万吨/年的PE装置处于停产状态。

  9月27日公布的数据显示,华北、华东、华中、华南的PE石化库存为5.5万吨,较9月20日下降1万吨,降幅为16%,已经处于偏低水平。不过,需要注意,国庆节期间PE企业正常生产,而下游膜厂开工率降低,PE石化库存将累积。此外,截至9月27日,PE社会库存为3.4万吨,虽然较上一统计日下降10.6%,但较去年同期高12%,属于偏高水平。

  需求旺季延长

  往年,下游膜厂的采购在9月底10月初接近尾声,待10月下旬需求萎缩,PE企业会进行装置检修。不过,今年的情况不同。由于环保检查,下游部分膜厂的生产受到影响,采购进度和生产进度缓慢,塑料的消费旺季得以延长。

  综上所述,一方面,成本抬升和消费旺季延长支撑塑料价格,而另一方面,供应充足和库存偏高压制价格,10月塑料市场预计振荡运行。

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关键词阅读:黑色系 玻璃 钢铁 螺纹

责任编辑:左元
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