期市早评:黑色跌幅齐收窄 橡胶上演“小深v”

1评论 2017-10-11 09:05:02 来源:金融界期货 上市公司绝密调研报告

【期市早评:黑色跌幅齐收窄 橡胶上演“小深v”】金融界网站10月11日讯 夜盘黑色系开盘延续跌势,螺纹下方3500,焦炭的1800等支撑有所体现,价格有所反弹;橡胶等品种跟随走出小“深v”。盘面来看,玻璃、沪锌等强势明显。今日早盘,商品期货市场开盘,涨跌不一,焦煤涨1%,热卷、焦炭跌超1%。

  金融界网站10月11日讯 夜盘黑色系开盘延续跌势,螺纹下方3500,焦炭的1800等支撑有所体现,价格有所反弹;橡胶等品种跟随走出小“深v”。盘面来看,玻璃、沪等强势明显。

  今日早盘,商品期货市场开盘,涨跌不一,焦煤涨1%,热卷、焦炭跌超1%。

  截至发稿,白糖上涨1.66%,沥青上涨1.52%,焦煤上涨1.16,玻璃上涨1.19%;焦炭下跌1.28%,热卷下跌1.15%。

期市早评:黑色跌幅齐收窄 橡胶上演“小深v”

  锌价重心将进一步抬升

  消费增长良好

  今年前三季度,国内冶炼厂出现频繁检修。数据显示,1—8月锌锭累计产量为395.7万吨,同比下降4.6%;国内累计消费增速为1.5%,明显的供需增速不匹配令国内连续去库存,并且率先出现十年以来的低位库存水平。中国境内短缺刺激境外库存大量输入中国的货物流,从而使得境外同时进行去库存,根据库存/消费数据匡算,目前全球可用库存仅有3个消费周左右。

  参考历史行情,库存最低时的2006年段,报告库存最低达到2.5个消费周,而当时伦锌价格高至3700美元/吨之上。目前,我国进入消费旺季,虽然采暖季华北及周边地区环保严控将拖累锌消费,但在供需缺口被证伪之前,锌市还将继续处于去库存进程之中,在极低库存的矛盾激化下,锌价将出现更为激烈的走势。

  近高远低基差急剧扩大

  自二季度开始,国内连续去库存效果良好,社会库存率先接近十年以来的低点。低库存下,市场出现相对价格的获利机会,且相对价格的波动所带来的收益却异常丰厚。另外,沪锌当月与次月合约之间甚至出现1000元/吨的极端价差。

  不仅国内如此,境外库存也逐步达到近十年以来的低位。国庆长假期间,外盘表现如火如荼,伦锌0-3基差更是屡次刷新近十年以来的高位,周内极端价差超过70美元。

  总体来看,随着消费的平稳增长,全球范围内去库存还将持续,而低库存不仅带来绝对价格的激烈走势,还将支撑基差结构始终维持近高远低结构。预计沪锌主力合约1712将进一步上行,运行重心推高至25500—28000元/吨一线。此外,由于境内外均处于低库存的阶段,因而LME和国内都将维持近高远低的结构。

   供应宽松需求尚未到 短期橡胶颓势难改

  核心观点

  1.橡胶在这个位置多空分歧也是比较大的,九月份重卡的销售数据,数据还是不错的。多头认为橡胶会往上涨一点。但空头方的观点与之相反,看到节前橡胶大幅下跌,期货高升水、高库存的情况没有改变。

  2.轮胎企业对于后期有比较乐观,近期的三四个月重卡的销售数据确实是比较强劲,轮胎厂提前采购的前期原料成本上涨,以及辅料的上涨也有较大关系,而且辅料受环保的影响,恐怕还要涨,轮胎的成本上移。

  3.供需方面,供应宽松的格局是占了大头,我们看到高库存的问题还没改善。需求,我们从往年数据来看,在年底的时候应该会有一个小旺季,整个四季度来看是供需两旺的格局。

  4.去年橡胶比较强劲的行情主要的带动因素是合成胶,合成胶的价格是率先赶在了天胶的价格,所以合成胶的价格走势对于今年的橡胶影响还是比较大,所以合成胶的走势还是需要重点关注的。

  5.短期上还是比较偏弱的格局,就像我们前面提到的高升水、高库存的格局没有改变有比较大的关系。所以短期可以尝试做短空,但是眼下的价格已经离成本线不是太远了,下方空间有限,因此建议短空,抄底还是不要盲目的去做。

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关键词阅读:黑色系 橡胶

责任编辑:窦晓芸
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