期市午评:沪铜增仓领涨 黑色遇阻回落焦煤跌逾3%

1评论 2017-10-24 11:32:13 来源:金融界期货 "A股豪门"操盘术曝光!

经历了连续的过山车行情之后,黑色系今日相对平稳。pvc、甲醇、沪铜领涨,焦煤、玻璃跌幅靠前。

  金融界网站10月24日讯 经历了连续的过山车行情之后,黑色系今日相对平稳。PVC甲醇、沪领涨,焦煤玻璃跌幅靠前。截至中午收盘,沪铜涨逾2%,甲醇、沪、pvc、棕油涨逾1%,焦煤跌逾3%,玻璃、焦炭跌逾1%。

期市午评:沪铜增仓领涨 黑色冲遇回落阻焦煤跌逾3%

  风险偏好稳定 期铜延续高位格局

  昨日美股受个股表现不佳影响高位震荡回落,欧股及国内A股表现稳定,黄金窄幅波动延续近几日的平淡走势。市场风险偏好稳定,工业品昨日走势向好,今年以来中国经济稳中有进的趋势是重要因素。近期地产端数据来看,9月,中国楼市继续降温。15个热点城市房价全部环比持平或下降,二三线城市环比涨幅继续回落,此外,9月新增了四座二手房价格同比下跌的城市,而经济表现出的韧性令需求端压力的体现有所延缓。加之废铜影响的强化。令铜价下方支撑加固,近期均呈现高位震荡格局。昨日LME3月期铜收于7000美金之上。

  现货市场报价仍保持坚挺,上海地区平水铜升水在200元/吨上方,当月对次月合约仍有接近100元/吨的基差,当前低库存高升水的现货结构仍对价格形成支撑。近期终端消费来看,用铜大户线缆厂的用铜量环比有不同程度的走缓迹象,后期随着进口铜流入的加快,现货端的紧张格局或能得到一定环节。但考虑到废铜影响将在11及12月凸显,将部分抵消4季度国内精铜增量,季节性增库存趋势今年或不明显。9月境外经济活动来看,欧美PMI均走高暗示扩张势头良好,叠加国内悲观情绪的缓解,为工业品价格再次抬头提供支撑。铜价或维持高位震荡格局,操作上建议不追高,今日沪铜主力核心波动区间在54300-54900元/吨。

  PVC阶段底部显现

  PVC具备买入价值

  9月以来,随着供应由紧缺向宽松转变,PVC价格出现持续下跌。10月以来,PVC期货主力1801合约最低跌至6200元/吨,较前期7975元/吨的高点下跌1775元/吨,跌幅达到22.26%,是所有化工品中跌幅最大的。首先, 9月以来,PVC的价格大幅下跌,但是由于上游原材料价格坚挺,PVC的生产利润大幅下滑,目前不论是电石法和乙烯法的生产利润都处于盈亏边缘。因此随着PVC价格的不断下跌,成本的支撑作用将逐渐显现。其次,受利润不断下滑以及订单下降的影响,PVC生产企业的开工负荷有所降低,十九大期间多家生产企业停产检修。随着市场供应下降,前期对PVC价格产生强压制的高库存问题得到了改善,截至目前,华东地区的PVC库存仅有13万吨左右,只有2月高点的一半。再次,目前期货价格贴水现货价格300元/吨,考虑到近两年市场炒作的热点是供给侧改革,因此PVC的期货价格有被低估的嫌疑。基于上述因素判断,笔者认为经过近两个月价格的下跌,PVC的供给过剩问题已经明显缓解,目前的期货价格一定程度上被低估,PVC价格下行空间有限,已经具备了买入的价值。

  需求疲软限制涨幅

  PVC表现偏弱的主要原因是需求疲软。不同于其他化工品,PVC的终端需求存在明显季节性特征。PVC的下游以型材和管材为主,主要用于房地产行业。随着北方地区气温降低,工程施工临近尾声,下游企业对PVC的集中备货也进入尾声,因此后期PVC需求将逐渐转淡。此外,下游部分管材、型材厂在环保巡查的压力下,开工受限,对PVC的需求也相应下降。

  综合来看,考虑到终端工程已经接近尾声,同时下游企业在年底也没有复产的动力,PVC的需求很难出现亮点。基于这个原因,笔者认为在四季度需求端很难为PVC的价格上涨提供支撑的作用。

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关键词阅读:黑色 有色 化工

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