PTA:上行高度受限

1评论 2017-10-24 22:31:30 来源:期货日报 崔总直播:擒牛战法领跑行情

  10月17日,远东石化PTA第四条年产120万吨的生产装置重启试车成功,具体出货时间尚未明确(公布试车产能为120万吨,之前远东实际装置产能是140万吨)。此外,桐昆石化220万吨PTA新装置计划在11月第一周投产。就目前来看,四季度后期PTA供应增长趋势逐渐明确。十一长假过后,原油价格走高,一定程度利好短期PTA价格。但长期看,PTA走势依然受制于供需面的影响。

  短期产能增加的利空影响有限

  桐昆嘉兴石化220万吨2期新增产能计划于2017年11月投产,旧产能重启则主要关注远东石化、翔鹭石化两套装置。PTA有效产能的增加,将会打破此前的供需弱平衡关系,在聚酯产能增速有限的情况下,PTA供应过剩程度会进一步加深。

  另一方面,由于四季度仍有PTA装置检修,短期而言,一部分检修产能能够对冲新产能释放造成的供应增加。例如,10月PTA有约180万吨的产能检修,此消彼长的情况下,即便是远东产能释放,供应压力也不大。此外,桐昆新产能的投产也是伴随着旧装置的检修。

  PTA产能增加的压力主要体现在中长期,即四季度后期到明年一季度。一方面,检修毕竟是短期行为,从预期重启的产能分析,仍有一部分新增产能释放得不到对冲。另一方面,PTA阶段性供应偏紧局势面临转变。目前聚酯产能约4866万吨,按照80%的开工率计算,对PTA的需求约3348万吨,PTA产能过剩约309万吨(PTA实际有效产能维持在3657万吨)。由于三季度聚酯维持85%以上的高开工,以及二、三季度PTA检修装置同比增加,使得PTA供应略显偏紧,库存减少。但随着PTA检修装置减少以及产能增加,在完成正常的补库后,PTA供应将进入宽松,供应偏紧格局将结束。

  警惕四季度旺季不旺现象出现

  四季度后期,PTA和聚酯库存有再度进入累库周期的可能。从以往聚酯行业开工、产量数据、织造业开工表现看,四季度聚酯产销将呈现前高后低的特征,整体需求环比将有所回升。但三季度由于聚酯行业并未出现淡季特征,而是持续了较高的开工率,因此如果这是透支了四季度旺季消费需求的结果,那么四季度的旺季可能面临旺季不旺的实际情况。

  截至上周,聚酯开工仍维持在85.5%的高位,只是聚酯库存已较9月走高,上周DTY、POY、FDY库存分别为21.5天、13天、13天。其中,DTY库存已高于去年同期水平。短期看,库存回升初期,可视为正常补库,利好阶段性需求,但中长期看,库存累积到一定程度后,将对PTA价格产生一定的压制作用。此外,10月上旬,国内织造装置负荷率、江浙织机产业链负荷率,盛泽织造喷水、喷气织机开机率虽然未有大幅下降,但均低于去年同期水平。

  预计11月中旬之后,下游消费情况将逐渐明朗。若下游消费被证实旺季不旺,在聚酯生产利润的支撑下,聚酯企业的降负荷动力短期不会太强,但聚酯库存将会进一步累积,高库存对价格形成的压力或逐渐显现,整体消费增长将受影响。

关键词阅读:PTA

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
2月20日TOCOM白银期货行情

2018-02-20 15:12:21来源:FX168期货频道

2月20日TOCOM黄金期货行情

2018-02-20 15:09:26来源:FX168期货频道

大年初五招财纳福 财神爷从外盘给你带来了这些惊喜

2018-02-20 10:18:24来源:交易员联盟

六天飙涨11% 大宗商品会是一个巨变的信号吗?

2018-02-20 10:15:42来源:华尔街见闻

春节假期你所错过的重要财经新闻都在这里

2018-02-20 10:12:07来源:期货日报

期货成倍杠杆令人一夜暴富 细数期货市场十大悲情故事

2017-10-04 10:09:21来源:摩尔金融精选

2月20日TOCOM铂金期货行情

2018-02-20 15:14:20来源:FX168期货频道

2月20日TOCOM钯金期货行情

2018-02-20 15:16:01来源:FX168期货频道

期市午评:商品多数飘绿 甲醇、动力煤跌超2%

2018-02-12 11:44:49来源:金融界网站

油价回升因中东紧张局势 美国产量上升担忧仍为阻力

2018-02-20 10:13:34来源: 汇通网

杜梦华:焦炭迎来“第五轮”上涨 政策执行是关键

2017-08-08 08:05:10来源:公众号大宗内参

燃料乙醇点燃玉米产业热点话题

2017-09-15 03:08:43来源:证券时报

9月5日TOCOM钯金期货行情

2017-09-05 15:16:07来源:FX168期货频道

【国际财经要闻】黑田东彦:暂未考虑退出QQE

2018-01-23 15:37:16来源:国际衍生品智库

港口大豆去库存 豆粕压力减弱

2017-08-21 15:37:19来源:慧通数据

生意社:12月19日德州盛德源二甲醚价格平稳

2017-12-19 13:51:38来源:生意社

万达退出马来西亚项目 IMF总部10年后或迁入北京

2017-07-26 07:13:15来源:吴晓波频道

2018年钢铁、煤焦等行业或将常态回归 有色或强于黑色

2017-12-19 08:12:24来源:期货日报

【原油收盘】中国进口急升助油价周五收涨 但周线依然双双下挫

2017-12-09 04:31:55来源:FX168财经网

谁拨慢了糖业股投资时钟

2017-11-10 08:00:52来源:中国证券报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
理财产品快速查询
实时热点