期市收评:分化加剧 沥青白糖领涨 玻璃沪铜下挫

1评论 2017-10-25 15:06:12 来源:金融界期货 新能源汽车产业链炒作路线

午后螺纹延续偏弱态势,而其他商品却强弱不一,除沥青、白糖保持强势之外,焦炭、菜油、淀粉等出现拉升,pvc、玻璃、沪铜等表现较弱,整体震荡为主,缺乏明显方向。

  金融界网站10月25日讯 午后螺纹延续偏弱态势,而其他商品却强弱不一,除沥青、白糖保持强势之外,焦炭、菜油、淀粉等出现拉升,PVC玻璃、沪等表现较弱,整体震荡为主,缺乏明显方向。

  截至收盘,pvc、玻璃、沪铜、铁矿石动力煤等跌逾1%,沥青、白糖涨逾2%,菜油、焦炭、淀粉涨逾1%。

期市收评:分化加剧 沥青白糖领涨 玻璃沪铜下挫

  王兵:螺纹若出现拐点 铁矿石必破400

  在目前的状况下,成材的利润向上扩的空间不大,支持钢厂高利润利多的唯一因素是限产,11月底看钢材的累积速度和库存情况,市场可能会发生拐点甚至于下跌,11月15号之前,钢材的价格可能还会维持在高位震荡,继续向上的空间并不多。“2+26”现在有很多的城市从2017年11月15日-2018年3月15日维修工程全部要停止,现在的市场库存情况已经透支了后续的消费,11月15日-12月可能是成材的拐点,进口矿和国产矿产量持续增加,十九大之后很多矿山会出现负产能,基本面的研究在黑色部分的参与度较高。钢厂加大了高品矿和精品矿的采购。

  高炉的利用率下降导致钢厂对铁矿石的需求减少,在框架逐步向下走的时候,钢厂也会主动降低铁矿石的库存,所以近期铁矿石会降产,目前,认为在成材方面谨慎看多,对于原材料相对偏空。

  整个钢厂限产是执行的比较到位的,在19大之前山西很多煤矿都是关停的状态,但焦炭不一样,焦炭前期利润大好的前提下,都没有实施限产,导致焦炭的库存的上涨,现在在限产的条件下,我们对原材料的需求是越来越弱的。所以焦炭目前对后世是个不好的预期。

  从铁矿石的需求来看,如果在11月15日之后发生拐点的话,对铁矿石来讲,一定是破四百的。那现在的策略对于铁矿来讲就是一个逢高做空的一个思路。

  我们也可以看到,之前对原材料的需求的影响同时也要看到下游停工率对于整个的影响,也就是我们成材方面的一个需求的影响。17到18年的采暖季,除了钢厂行业限产,还包括建筑建材的行业。

  矿贸商基本以出货为主,挺价心态较少。受河北地区环保限产情绪影响,钢厂按需补库为主,原料随采随用,未有积极囤货现象,成交表现一般,基于冬季限产对原料利空更为确定,对于最上游的焦煤和铁矿石最为悲观。这波行情只是一个短期的反弹,螺纹后续还是会维持震荡的格局。铁矿的逻辑则是最清晰的,弱势更为确定。下跌的趋势很难有改变。在盘面的操作上,对于近月铁矿的合约,如果反弹到一个比较好的位置,可以做空头配置。而焦煤受到十九大期间煤矿停产支撑,短期较为强势。1801合约上买成材(卷)抛矿继续持有。1805合约等待多头配置。考虑春季季节性需求复苏和供应端冬季断档,1805合约是个相对明确的多头合约。触发点,需等待库存季节性累积的配合,时点或在11月底左右。

  叶燕武:商品市场的经济学常识

  两点规律:

  第一,物极必反。价格的绝对高位和绝对低位是有效的,但是摸顶摸底是极为困难的,且不可取。例如螺纹钢一度跌到1600元/吨左右,媒体上惊呼螺纹钢不如白菜价。但是这时候买入是不是历史性大机会?反过来看是对的,但是大部分抄底的人都死掉了。为什么?有这个心的人一般会在2000元/吨以下就开始抄底,根本看不到明天的太阳。常识告诉我们,价格不会长期低于生产成本。但是生产成本本身也是一个变量,例如原料价格铁矿石价格在这个过程中下跌,人工工资下跌,地方政府补贴,汇兑问题等等。但是跌无可跌,涨无可涨,趋势反转是一定的,因为价格会改变所有人的行为模式。个人认为这是周期的一个根本含义,周期的含义就是周而复始。

  第二,丛林法则。市场的游戏规则是大部分人输家,极少数人赢家。如果有一种交易方式是行之有效的,那么当大部分人模仿的时候,也是它失效的时候。我们或许经常会说,当别人恐惧的时候贪婪,当别人贪婪的时候恐惧。但是很难做到。为什么?因为你没法衡量人性的度。例如15年的股市,从来不做股票的发小给我打电话,推荐了一个市盈率1800倍的股票,这时候实际上已经是违背基本常识了。但是那只股票在他推荐之后还上涨了30%,然后再是暴跌。这说明了什么?这说明了我们普通人其实很难衡量人性贪婪或者恐惧的度。我们可能会判断一个大概的顶部或者底部区间,但是经常这个区间会被打破。其实有的时候在想,有可能比投资能力更加重要的是持续负债和现金流能力。换句话说,如果我们也有一个稳定现金流的来源,在相对较低位可以一直买绝对不会关门的上市公司,有足够长的时间,可以忍受足够的波动,那么亏钱的概率实际上会大幅减少。反过来说,资金管理是第一位的。

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关键词阅读:黑色系 玻璃 螺纹钢

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