国内能源短缺加剧 非常规油气可乘东风

1评论 2017-10-26 07:30:15 来源:中金点睛 作者:郭朝辉 林浩 马凯 上市公司绝密调研报告

  国内资源禀赋差异和环保压力下的能源结构分化,是目前常规油气供应捉襟见肘的主要原因。一方面,尽管GDP能效在提高,但低油价环境下常规油田衰减在加速;另一方面,“十三五”规划下的一次能源结构优化,以及环保压力下的煤改气,带动天然气需求增长方兴未艾,供需缺口日益加大。2016年,煤炭在我国能源供应中占比达到70%,进口依赖程度为11%;石油在能源供应中占比为8%,对外依赖程度达到了64.4%;天然气在能源供应中占比5.3%,而对外依赖程度达到了34%。

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  油气供不应求的局面可能在较长时间内得以持续,这将进一步恶化油气的对外依赖程度。因此,国内非常规油气资源对供应的补充非常值得关注。我们从资源禀赋、盈亏成本及经济性、规模生产的可行性以及可替代供应的比较分析来研究非常规油气的当前竞争性和未来潜力。

  ? 随着环保政策加码,能源结构优化加速,常规油气供不应求。煤炭生产与消费将继续受限,天然气消费占比有望提升至2020年的10%,石油消费也将保持1.5%的年增长。预计天然气、原油对外依存度将进一步增长至2020年的66%、50%。

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  ? 国内非常规油气资源禀赋并不差,在产项目有助于改善国家能源安全。我国页岩气、煤层气技术可采储量均处世界前列,考虑到资源环境限制,预计经济可采储量分别在2万亿立方米(四川盆地南部地区)与4万亿立方米(沁水盆地南部、鄂尔多斯(行情600295,诊股)盆地东缘等),合计达到常规天然气技术可采储量的1.5倍。十三五期间中国天然气(港股00931)需求有望保持高增速,在2020年中俄天然气管道大规模投产前,国内供应将出现青黄不接的局面。中国有利产区在产项目成本有助于改善国家能源安全。

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  与北美油气相比,国内非常规油气开采与北美地区仍有差距,未来成本线有平坦化的可能。

  (1)通过生产成本模型以及中美生产成本结构对比,我们预计,当前中国页岩气平均生产成本仍然大幅高于美国的0.4元/立方米。当前,涪陵产区开采技术基本成熟,生产具备经济性,未来产量或可达300亿立方米。中国平均成本过高主要受其他开发产区高昂的钻井成本以及较低单产影响,未来成本线有平坦化的可能。

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  (2)从国内生产企业销售价格与从进口成本来看,当前LNG 进口价格普遍高于国内天然气生产成本以及管道天然气进口成本。以国内非常规天然气供应替代LNG进口所节省的成本能够覆盖部分勘探开发的投资,另一方面也能降低国内对外依赖程度,进一步改善国家能源安全现状。

  文章来源

  本报告摘自:2017年10月24日已经发布的《国内能源短缺加剧,非常规油气可乘东风》

  

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