黑色笔记之大宗商品价格波动的核心在哪里

1评论 2017-10-29 08:37:53 来源:陆家嘴黑金俱乐部 打板族爽了!

  笔者看很多的读者朋友经常会留言问螺纹钢的生产成本多少、铁矿石到岸的成本多少、焦炭的生产成本多少。特别是很多读者朋友对库存数据非常在意,每周到了周三周三周五后就开始猜测,找钢网的库存数据是多少,上海钢联(行情300226,诊股)的库存数据是多少,钢谷网、中联钢的库存数据又是多少,还有一些读者朋友关注中钢协的库存数据、统计局的产量数据等等。其实说实话,笔者对数字敏感,但对数据不是特别重视。库存数据是既有事实,无论上海钢联与找钢网的数据是否一致,或者打架,根本不会影响现货层面的逻辑关系,库存数据以及产量数据是对过往事实的确认、证实。数据统计中涉及到的很重要一点就是样本库、统计口径。数据的本身没有价值,而统计样本的一致性、统计口径的一致性以及同比、环比这才是有价值的数据不能反应逻辑,但是可以验证逻辑。数据是对逻辑验证、证实的依据之一。而真正有价值的一些数据,比如每个地区每天的入库量、出库量、成交量这一些现在并未披露,所以各家机构仍旧有待继续努力完善。大家对数据亦不需要有过高期待。最近验证笔者逻辑之一的是华东华南西南几个市场的日成交量,以及库存下降速度。例如最为明显的杭州,已经由前期日均2万吨左右(9月30日前),到近期日均3万吨左右的成交量。库存不再继续增加,而呈下降趋势;其次是广州,在全国市场中价格处于偏高位置,但是在外地资源集中涌入的情况下,在压港严重的情况下,库粗数据竟然没有答复增加,反而是有缓慢下降的迹象。从近期的价格走势来看,无论盘面涨跌,一些主要的消费地,根本不受到影响,成交一如既往的保持着合理较高水平。

大宗商品价格的波动与市场情绪、人心、人性、以及供需关系、宏观预期、资金面宽紧等方面密切相关,我们在看待问题的时候,往往只是一叶障目、盲人摸象。在判断价格运行方面要么只重视了供需关系、要么只看了宏观、资金面,要么只看到了市场的情绪等。以为这就是事物的本质。商品的价格涨涨跌跌的背后,核心是人心人性,涨涨跌跌是商品的本质,从商家的做生意的角度来看,本质就是低买高卖,或者从操作节奏上看就是淡季进货、备货、囤货,旺季卖出。买预期卖现实,从这个角度看涨价累库存,跌价去库存。商家看好后市上涨,就会有囤货,有囤货,库存就会上升,一旦价格下跌趋势成立,商家就会拼命的抛货、甩货,库存就会下降。贪婪是人的本性,趋利避害也是人的本性,无论是期货盘面的交易者还是从事现货贸易的商家,都是人,是人都会有人的人性缺陷,或者说是心态变化,情绪变化。把商品价格的波动与阴晴圆缺、盛极而衰、衰极而盛的一些自然现象结合起来看,商品价格的波动,就是经济周期的波动,在这个逻辑下,交易的周期非常重要。

  大宗商品价格的波动与市场情绪、人心、人性、以及供需关系、宏观预期、资金面宽紧等方面密切相关,我们在看待问题的时候,往往只是一叶障目、盲人摸象。在判断价格运行方面要么只重视了供需关系、要么只看了宏观、资金面,要么只看到了市场的情绪等。以为这就是事物的本质。商品的价格涨涨跌跌的背后,核心是人心人性,涨涨跌跌是商品的本质,从商家的做生意的角度来看,本质就是低买高卖,或者从操作节奏上看就是淡季进货、备货、囤货,旺季卖出。买预期卖现实,从这个角度看涨价累库存,跌价去库存。商家看好后市上涨,就会有囤货,有囤货,库存就会上升,一旦价格下跌趋势成立,商家就会拼命的抛货、甩货,库存就会下降。贪婪是人的本性,趋利避害也是人的本性,无论是期货盘面的交易者还是从事现货贸易的商家,都是人,是人都会有人的人性缺陷,或者说是心态变化,情绪变化。把商品价格的波动与阴晴圆缺、盛极而衰、衰极而盛的一些自然现象结合起来看,商品价格的波动,就是经济周期的波动,在这个逻辑下,交易的周期非常重要。

黑色笔记之大宗商品价格波动的核心在哪里

  2017年从经济的运行情况来看,经济是最为平稳的一年,这一年或许处于经济L型运行的那一横中,未来或许下探一下,然后走好。也可能明年继续横,以完成经济结构的调整。可人们的心里预期呢?今年是大宗商品波动最为极端的一年,螺纹钢现货可以与期货主力合约贴水幅度达到七八百,焦炭主力合约可以升水现货200,然后远月合约可以从之前一直出现的贴水,变为升水。如1805合约上的铁矿、焦炭、螺纹、焦煤等。市场从一个极端到另一个极端。笔者从事产业链的逻辑分析、研究,能在最早提前给读者朋友提示到远月合约走强的逻辑,但盘面的表现却是超出笔者的预期,从这里看预期是预期,但是参与交易的资金,金融资本对商品价格的定价有决定性。商品价格本身就是一种资金现象。

  涉及到大宗商品价格波动的一些主要因素有宏观环境(国内的、全球的)、货币政策、财税政策、经济政策、地缘政治、供应端、需求端、经济趋势等,这些就是所谓的基本面+宏观面,技术面决定不了商品价格的波动,K线都是市场交易完,收市之后形成的,刚刚也说了商品价格的波动是有周期性的,从长远的角度看,正如约翰*墨菲在《期货市场技术分析》一书中所讲到的一样,大的周期里,历史是可以重演的,可以复制的,只是需要时间周期去验证。在做交易策略、计划时可以先去分析该商品历史的价格走势(也称作复盘),然后再辅助技术,无论是波浪理论或者其它理论,本质是同源的。就是武侠小说里常说的天下武功出少林,万变不离其宗。

  很多人问我怎么看待后面的市场,笔者想说的是,未来笔者主要看好原料,特别是焦炭、铁矿。焦炭笔者一直在说J1805合约以1730~1750为参考点,每间隔50点向下买入,一直买到1600,破1600锁仓,至1500平锁仓空单,加多单;否则底仓建好后,就等K线,等盘面的企稳,待时间窗口到后加仓多,J1805合约目标价到哪里不知道,或许可以臆想一下3000;从成本的角度看,涨1500点,对于吨钢成本只有上升750不到,吨钢耗焦炭一般是在400kg~500kg之间,在现货、期货盘面不跌的情况,焦炭涨1500点,钢厂利润萎缩的700而已;对于i1809合约笔者制定的交易计划是以i1801到400附近为入场点,此时i1809应该在420~430之间,如果怕上不了车,可以在444开始制定建仓策略,每向下10点或者5点,20点加仓,做长线持有策略,如果i1801能够给你砸破400,那么在远月i1809上你就可以重仓50%甚至60%去持仓,等待铁矿远月合约的报复性上涨。目标可以设800或者更高。

  文章来源:微信公众号陆家嘴(行情600663,诊股)黑金俱乐部

关键词阅读:商品价格 库存数据 焦炭 期货主力 价格走势

责任编辑:左元
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