一手甲醇调研手记揭秘行业产销状况及后期市场关注点

1评论 2017-10-31 07:43:50 来源:期货日报 作者:韩乐 A股进入长线抄底区域

  昨日,“期宝”机构投资者调研——走进中原关中甲醇市场的活动在郑州拉开序幕。在第一站河南汇通新能源,不论是与企业的座谈交流还是对厂区的实地走访,甲醇区域化特征明显,下游需求有支撑给每位队员留下了较深刻的印象。

  河南汇通新能源股份有限公司,立足市场二十多年,现位于河南省郑州市郑东新区,作为全国性的甲醇贸易企业,贸易覆盖华东港口,江西、武汉、内蒙、陕西等地区,长约、现货均有。2016年甲醇贸易量超过百万吨,下游配套10万吨甲醛及8万吨二甲醚联产装置,20万吨甲醇及2万吨N-甲基甲酰胺装置,生产效益较好,是典型的工贸期现相结合的复合型企业。

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  对于甲醇大的供需格局,企业认为全国范围内来看,总体没有大的供需缺口,也没有长期供应过剩,区域性特征明显。其中90年代河南山东地区甲醇甲醛二甲醚起步,2000年以后市场化发展运作,西北是2010年以后陆续上马了大型的煤化工装置,起初经常往华东地区发货,由于信息不对称,当时每吨利润四五百甚至能达到一千左右。2008年金融危机叠加大型装置投产,华东货源开始倒流内陆地区。

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  据企业相关负责人介绍,目前河南地区大概的销售半径在300到500公里,该区域基本达到供需平衡,山西关中地区的货可能发到河南西部,河南北部的货有一部分流向山东,整体来看产销,西进东出,大致平衡,互为调节。就目前来看,河南地区存货量不大,但是也不能断言价格不会下降,因为山东地区价格在不断下调,后期山东的货就会发到河南,来填补河南地区的缺口,到时候价格也就可能会发生转变。

  据了解,河南地区因装置检修较多,整体库存偏低,下游原料库存不多。谈到环保对甲醇上下游的影响,企业认为今年环保的严查力度较大,下游的甲醛企业自10月15日停车检修,上周刚开车,但由于企业利用甲醛生产中产生的废气在锅炉中燃烧产生蒸汽供二甲醚工段使用,二甲醚生产中产生的废水经过处理供甲醛工段使用,实现了废物综合利用,为国内首创,具有良好的经济效益和社会效益。因此企业在环保严查工作中基本是区域内的标杆企业。

  调研中了解到,今年甲醇下游企业生产利润普遍较高,甲醛是因为环保严查导致供应收缩,近年来,河南地区已有50万吨甲醛产能淘汰,供需格局明显改善;二甲醚是因为环保叠加终端需求的好转,醋酸是因为出口量的增加以及终端需求增长带来的供需改善,因此甲醇传统下游的需求是有较强支撑的。

  对于当前甲醇市场,企业认为没有太大的矛盾,四季度总体偏弱。期货市场没有明显的单边机会,1-5价差也没有大机会,远期贴水结构致使期现套利不好操作,目前观望为主。期货交易操作是个宏观预期加市场氛围以及自身基本面的矛盾结合体,需要有大格局和视野来做操作。

  总体来看,甲醇市场当前上下游库存结构以及利润分布结构均比较合理,没有大的矛盾,区域化特征明显。后期的趋势性机会仍有赖于宏观情绪的释放以及冬季潜在的供需矛盾进一步显现。业内人士提醒后期关注点在于冬季环保严查、天然气限供以及严寒天气对供需的潜在影响。

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关键词阅读:甲醇调研

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