钢材调研第六波(上海)

1评论 2017-10-31 10:02:51 来源:黑金HUI 作者:刘洁黑色团队 崔总直播:擒牛战法领跑行情

  上周二-周四,我们团队一行对上海8家钢材贸易商进行走访调研。现将调研情况汇报如下,希望对您的投资有帮助。

  

2017年10月第4周钢材贸易商调研(上海)

微信公众号:黑金HUI

螺纹钢、热卷

贸易商

库存

调研对象大部分表示自身库存水平不高;只有1家表示目前库存水平高于其正常水平。这一点根据我的钢铁网数据,10月27日,螺纹社会库存444.58万吨,热卷社会库存206.26万吨,为近年来第二低的水平。

不过,库存去化速度不及去年同期水平。10月已经接近尾声,但螺纹和热卷的库存绝对量水平,仍然没有回到国庆假期前的水平。而2016年同期,只用了两周,社会库存就降到了假期前的库存以下。

终端用户库存

除了某1家全国性大型贸易商反映其终端客户库存较高以外;其余调研对象均表示,其客户的库存水平也处于低位。

螺纹方面,建筑工地因为场地限制、施工进度要求的规格不同等原因,难以建立大量库存。

热卷方面,今年热卷绝对价格高,对于制造业行业的利润侵蚀严重,终端客户多数没有余力建立原料库存,也是随采随用的策略为主。

钢材供应

1、短期高位:因限产尚未全面执行。

2、未来有分化:区域的分化表现在,限产区域内钢厂供应收缩明显,而限产区域外的钢厂,受影响较小。或是复产以填补限产区域内的需求缺口。

品种的分化表现在,由于限产是限制高炉一端,在铁水数量大幅减少后,钢厂会对铁水的流向进行动态调节。

钢材需求

近期总体出货正常,需求不差。但是节奏变化较快,两天好两天差,波动非常剧烈。下游从以前的追涨杀跌变成了连续上涨后接货少,但连续下跌后接货增加,说明目前投机需求减少,实际需求则表现平稳。

贸易商

心态

贸易商反映目前市场多空因素交织,导致行情波动剧烈,对于行情把握的难度很大。对于多空因素的不同解读,导致不同贸易商之间,情绪出现分化。

北材南下

在今年东北地区钢厂复产较多,而当地需求因为天气原因,提前萎缩。导致今年北材南下数量大,时间提前。

目前北材南下量由于区域间价差关系,主要发往华南市场。华东区域此前来过一批新抚钢的资源,数量在几万吨左右,已经被市场消化。目前看对华东地区市场冲击不大。但是,由于广州港口压港情况非常严重,未来可能会更多向华东地区发货,后续需要关注11月到货情况。

电炉增量

据了解目前江苏、广西都有不少电弧炉新增产能投产。根据富宝和mysteel等资讯机构的数据,今年电弧炉已投产产能年化在1600万吨左右,年底前还有500万吨年化产量投产。

总结及我们的观点

1、通过调研可见,近期剧烈波动的行情,反映了市场参与者纠结的心态和分化的情绪。钢材多空的分歧在于,限产收缩供应是否已经在盘面价格上反映。多头认为没有完全反映,空头认为全部反映了,然后需求也受到限产冲击而回落,因此价格就要下跌。

2、我们认为,从基差角度看,期价还是深度贴水状态,且基本上从来没有出现过升水,很难认为限产对供应的冲击已经完全反映出来。因此,在限产全面执行之前,由于需求目前表现一般,库存去化不及去年同期,价格仍有调整压力。但是在限产全面执行之后,随着供需缺口的逐步发酵,价格将出现企稳回升。

3、不同品种价差方面,由于限产是限制高炉一端,在铁水数量大幅减少后,钢厂会根据利润的差异,对铁水的流向进行动态调节。品种间的价差,预计会稳定在成本差异附近。

  

关键词阅读:限产 钢材需求 mysteel 贸易商 钢厂

责任编辑:左元
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