期市收评:商品反弹乏力 螺纹冲高回落焦煤跌逾4%

1评论 2017-10-31 15:04:18 来源:金融界期货 新能源汽车产业链炒作路线

商品走势依然较为混乱,有色金属表现较强,螺纹、热卷也遇支撑反弹,但是焦煤、焦炭、pvc、pp、塑料等品种则并无跟涨意愿。

  金融界网站10月31日讯 商品走势依然较为混乱,有色金属表现较强,镍、领涨;黑色系中的螺纹、热卷也遇支撑反弹,但是焦煤焦炭PVCPP、塑料等品种则并无跟涨意愿。截至今日收盘,沪镍涨逾2%,沪锌、螺纹、热卷等涨逾1%,焦煤跌逾4%,pvc跌逾3%,焦炭、动力煤跌逾2%。

期市收评:商品反弹乏力 螺纹冲高回落焦煤跌逾4%

  镍:供应端利好因素不断

  山东镍铁企业限停产影响仍不容小觑

  中游供应方面,需要关注的是采暖季山东镍铁主产区的错峰减产,1-9月我国镍铁(金属吨)累计产量为31.1万吨,同比增加4808吨或3.26%,其中9月单月镍铁(金属吨)为38240吨,创下去年12月来的新高水平,显示镍价走高刺激镍铁厂积极复产。但随着采暖季(每年11月至次年3月)来临,山东省内包括山东鑫海科技在内的3家镍铁企业被要求限停产50%,山东鑫海科技作为较大的镍铁生产商,未来4个月的镍铁产量将减少40万吨,折合镍金属4万吨。今年1-9月山东镍铁月均产量大致占到全国总产量的20%,山东镍铁的采暖季减产或影响国内13%的镍铁供应,这将加快镍铁库存消化速度。同时山东地区镍铁企业限停产也将对其他地区的镍铁企业构成一定的示范效应。9月全国镍铁厂开工率微升至30%,其中山东地区的开工率为连续第三个月维持于17%,稍高于年内5月创下的记录低点9%,其开工率在主产区中排列最末。进口方面,今年我国1-9月镍铁累计进口量达109.4万吨,同比增加54.33%,其中进口自印尼的镍铁进口量高达792393吨(占进口比72.37%),同比增加57.1%。此外,9月单月镍铁进口量为104542吨,环比增加7048吨或7.2%,同比增加46.51%,因9月进口自印尼的镍铁为74343吨,环比增加15245吨或25.8%,为四个月来首次增加。但由于青山集团印尼不锈钢项目已于7月开始投产,预计会消化一部分镍铁产量,印尼镍铁向产业链下游不锈钢延伸也将是必然趋势,受此影响,未来我国自印尼进口的镍铁将明显下滑。同时上期所精镍库存亦继续自高位减少,截止今年10月27日,上期所镍库存为48711吨,环比减少4396吨或8.27%,为连续第六个月减少,且较去年8月26日创下的记录高点112085吨削减63374吨,同时较2016年12月末减少45201吨或45.1%,显示国内精镍供应压力明显下滑。

  钢材调研第六波(上海)

  钢材需求

  近期总体出货正常,需求不差。但是节奏变化较快,两天好两天差,波动非常剧烈。下游从以前的追涨杀跌变成了连续上涨后接货少,但连续下跌后接货增加,说明目前投机需求减少,实际需求则表现平稳。

  贸易商心态

  贸易商反映目前市场多空因素交织,导致行情波动剧烈,对于行情把握的难度很大。对于多空因素的不同解读,导致不同贸易商之间,情绪出现分化。

  北材南下

  在今年东北地区钢厂复产较多,而当地需求因为天气原因,提前萎缩。导致今年北材南下数量大,时间提前。

  目前北材南下量由于区域间价差关系,主要发往华南市场。华东区域此前来过一批新抚钢的资源,数量在几万吨左右,已经被市场消化。目前看对华东地区市场冲击不大。但是,由于广州港(行情601228,诊股)口压港情况非常严重,未来可能会更多向华东地区发货,后续需要关注11月到货情况。

  电炉增量

  据了解目前江苏、广西都有不少电弧炉新增产能投产。根据富宝和mysteel等资讯机构的数据,今年电弧炉已投产产能年化在1600万吨左右,年底前还有500万吨年化产量投产。

  总结及我们的观点

  1、通过调研可见,近期剧烈波动的行情,反映了市场参与者纠结的心态和分化的情绪。钢材多空的分歧在于,限产收缩供应是否已经在盘面价格上反映。多头认为没有完全反映,空头认为全部反映了,然后需求也受到限产冲击而回落,因此价格就要下跌。

  2、我们认为,从基差角度看,期价还是深度贴水状态,且基本上从来没有出现过升水,很难认为限产对供应的冲击已经完全反映出来。因此,在限产全面执行之前,由于需求目前表现一般,库存去化不及去年同期,价格仍有调整压力。但是在限产全面执行之后,随着供需缺口的逐步发酵,价格将出现企稳回升。

  3、不同品种价差方面,由于限产是限制高炉一端,在铁水数量大幅减少后,钢厂会根据利润的差异,对铁水的流向进行动态调节。品种间的价差,预计会稳定在成本差异附近。

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关键词阅读:黑色 有色 化工 玻璃

责任编辑:左元
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