期市收评:沪镍涨停提振有限 螺纹、热卷尾盘跳水

1评论 2017-11-01 15:05:21 来源:金融界期货 抢反弹首选这8只股!

商品走势较为混乱,沪镍涨停带动些许做多氛围,不过之后各自分化,沪锌冲高回落,pvc、沥青跌幅较大,螺纹、热卷尾盘示弱。

  金融界网站11月1日讯 商品走势较为混乱,沪镍涨停带动些许做多氛围,不过之后各自分化,沪冲高回落,PVC、沥青跌幅较大,螺纹、热卷尾盘示弱。截至收盘,沪镍涨停,橡胶玻璃涨逾2%,沪鸡蛋、淀粉、硅铁、甲醇等涨逾1%,pvc、热卷跌逾2%。

期市收评

  基本面不支持焦炭持续走高

  高炉开工率快速走低

  10月份以来,随着限产升级,高炉开工率快速下滑。截至10月27日,全国钢厂高炉开工率降至71%,创出2012年有统计以来的最低水平。从生铁产量看,今年前9个月生铁产量与焦炭一样,呈现“前高后低”的态势。从生铁与焦炭累计产量增幅来看,似乎焦炭需求尚可。

  但焦炭此前的供给缺口已经在6—8月份的巨大涨幅中得到体现,在目前焦炭及钢厂同时限产的背景下,对于是产量削减得更快还是需求减少得更快的问题,必须观测动态的库存水平才能得出结论。

  钢厂原料库存充裕

  9月29日,天津港(行情600717,诊股)冶金焦炭库存量为90万吨,与日照、青岛、连云港(行情601008,诊股)(5.91 -0.84%,诊股)合计为269万吨,但10月27日,上述四个港口的焦炭总库存量下降至238万吨。这意味着,过去一个月,随着现货下降300—400元/吨,部分贸易商清理掉了手中的存货。港口库存毕竟数量不大,钢厂的库存目前是偏高的。

  截至10月27日,国内大中型钢厂的焦炭平均可用天数为12.5天,比去年同期的6天明显要高很多,也高于2015年同期的9天。这说明钢厂目前的库存充足,并不缺焦炭。本月,以山东日钢为代表的钢厂多次下调焦炭采购价,钢厂库存较高,希望以此抑制独立焦化厂供货的积极性。就目前而言,整个10月份钢坯和钢材价格比较坚挺,但近期钢材价格已经出现松动,钢厂利润空间被压缩。如果后期钢材价格开始下跌,焦炭现货价格恐怕将难免“先跌为敬”的尴尬局面。

  综上所述,笔者认为,焦炭价格前期大幅杀跌的确释放了大部分空头能量,因此当前进入振荡并无意外。总体来看,价格重心下移仍为大概率事件。

  豆粕:下跌空间有限

  南美大豆播种进展缓慢

  一边是美豆收割进度加快,一边却是南美大豆播种进度缓慢。由于巴西中西部地区降雨不稳定,该国咨询机构AgRural称,截至10月26日,巴西大豆播种已经完成30%,基本与五年平均进度一致,但较上年同期落后10%。其中,帕拉纳州播种进度最快,达到67%,较五年均值高出12个百分点,也较上年同期高出两个百分点,而戈亚斯州只完成了6%,低于上年同期36个百分点,也低于五年均值22个百分点。从大气候上看,2017年年末2018年年初拉尼娜发生的概率增大。历史数据显示,拉尼娜年份,南美大豆单产环比普遍下降。如果南美大豆减产,那么全球大豆市场有望从供应宽松转为供需平衡甚至供应偏紧。

  豆粕库存季节性走低

  油厂大豆、豆粕库存双降。截至10月22日,国内沿海地区油厂大豆库存为425.82万吨,环比下降36.96万吨。与此同时,豆粕库存为72.76万吨,环比下降5.55万吨;豆粕未执行合同为432万吨,环比下降45.88万吨。

  饲料需求进入旺季

  四季度豆粕销售占全年的26%—28%,主要原因是养殖企业为春节备货而集中采购。预计11月开始,豆粕将进入需求旺季。

  截至10月27日,国内豆粕销量同比持平,并未因生猪存栏量的下降而走低。预计四季度豆粕销售继续增长。

  2017年环保加码,大量禁养、限养地区猪场被拆除,尤其是华南等富含地表水的地区,对生猪养殖的打压力度更大。不过,伴随着猪场的拆除,东北、西南地区的猪场兴建工作陆续展开,新产能陆续释放对豆粕销售形成有力提振。

  综上所述,上游供应压力减弱,下游需求季节性向好,豆粕价格下行空间受限。

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