镍:硫化矿结构性短缺激化 硫酸镍成导火索

1评论 2017-11-02 07:30:41 来源:Future民心所向 作者:辛伟华 股市惊现“黑科技”

  国投安信期货分析师 辛伟华 从业资格号F3026857

  自今日凌晨开始,LME镍价强势冲破12000美元,沪镍夜盘休市后,LME镍继续拉涨至12500美元附近。早盘有色板块集体拉升,沪镍在开盘1分钟时间内强势涨停,价格攀升至近1年高位99340元,“妖”镍本色尽显。

  近期在LME年会上,有关硫酸镍方面的消息引爆市场,其中Trafigura首席经济学家Saad Rahim表示,因看好后期新能源汽车发展,硫酸镍作为三元电池的关键成分,到2030年需求将增长50%至300万吨,合镍金属量约为66万金属吨。同时LME本周宣布,最早将于未来18个月推出硫酸镍的期货合约,以迎合后期电动汽车行业的需求。目前电池行业在2017 年以及未来前景乐观。在三元锂电池正极材料中,镍决定了电池容量,这也是三元锂电池市场占有率攀升的原因之一。

  从国内硫酸镍行业来看,因国内钴矿均为伴生、硫化镍矿相对紧缺,考虑到成本因素,2016年前我国电动车主要材料仍以磷酸铁锂电池为主。其中代表公司为比亚迪(行情002594,诊股),所用电池能量密度较低,续航能力差;而北汽公司采用的则是韩国SK生产的三元锂电池,成本高,续航能力强。当下电动车迅速普及,国家对于高能量密度、高续航的电动汽车补贴力度加大,这也将促进三元锂电池的发展。2016年国内三元电池占新能源汽车装备的25%,耗镍量约为5000金属吨;2017 年中国三元动力电池占新能源汽车装备的50%,预计带动的镍消费量1 万吨;到2020 年,中国三元动力电池占新能源汽车装备会提高到80%,带动的镍的消费量4.2 万吨;2025年或将达到13万吨。后期高续航高能量密度的三元电池将主导国内市场。

  作为硫酸镍的主要原料,硫化镍矿近些年风头逐渐被红土镍矿替代。围绕赤道周围的红土镍矿储量高,开采较易,所产高镍铁,与电解镍相比有较强的经济性。近年来镍价长期处于低位,高镍铁对于电解镍的挤压已经相当严重,我国原有近12家镍企目前在产仅剩5家。我国镍铁产量占原生镍产量,从2015年的60%,到2016年67%,到今年9月份已达到70%左右。除了中国,印尼方面近两年镍铁产量也处于急速扩张当中。国内镍市场呈现出较为严重的结构性短缺,红土镍矿、镍铁供应充足;硫化镍矿镍板供应紧张。其中国内镍板库存较年初已下降5万至4.8万吨左右,而LME镍板库存也连续降至9万吨低位。那么,在市场目光聚焦硫酸镍后期需求的同时,其重要原料硫化镍矿,镍湿法冶炼中间品和高冰镍等也开始受人瞩目。从供应上来看,由于镍价长期处于低位,自2015年起全球陆续有高成本硫化矿产能退出市场,在2016年退出产能近10万吨(中国以外),我国从澳洲和巴布新几内亚等地的进口量均明显减少。因此,行业预测显示,从成本角度来看,近些年LME价格持续处于低位震荡运行,还没有达到全球退出硫化镍矿产能重启的成本线。但市场对于远期的硫酸镍的展望急速升温,连同金川、嘉能可、BHP、诺里尔斯克等主要镍企,后期均有收紧电解镍,扩展硫酸镍的计划。这将使得硫化镍矿在后期的消耗明显增加,硫化镍矿或将面临短缺,也将加剧镍板向硫酸镍产能的转移。

  综合来看,此次镍价大幅攀升,对于远期需求的展望成为导火索,全球镍市供应结构性短缺更是助力。但在大涨的背后,我们需要静下心来思考,国内原生镍主要消费仍在不锈钢方面,硫酸镍虽可期,但相比不锈钢体量太小,2020年硫酸镍需求量4万吨,而国内每年不锈钢镍需求量在90万吨附近,其对镍价难以起到有效提振。目前随着国内不锈钢产量持续增加,印尼方面不锈钢产能扩张,印尼镍矿镍铁量的冲击,镍价在冲至高位后,短期或将面临较大的压力。盘面上来看,目前LME镍价正于60月线附近,我们关注镍价于该位置的争执情况。

  

关键词阅读:硫酸镍 硫化镍 镍价 镍矿 电解镍

责任编辑:左元
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