期市午评:黑色系超跌反弹 沪镍延续强势涨逾5%

1评论 2017-11-02 11:32:40 来源:金融界期货 新能源汽车产业链炒作路线

黑色系夜盘大幅反弹,不过上方依然压力明显。其他品种强弱分化,沪镍继续大涨,甲醇、橡胶偏强,锌、铝、pvc等依然疲弱。截至中午收盘,沪镍涨逾5%,焦煤涨逾3%,焦炭涨逾2%,甲醇、铁矿石、橡胶、白银、螺纹涨逾1%。

  金融界网站11月2日讯 黑色系夜盘大幅反弹,不过上方依然压力明显。其他品种强弱分化,沪镍继续大涨,甲醇橡胶偏强,PVC等依然疲弱。截至中午收盘,沪镍涨逾5%,焦煤涨逾3%,焦炭涨逾2%,甲醇、铁矿石、橡胶、白银、螺纹涨逾1%。

期市午评:黑色系超跌反弹

  镍价急速拉涨之后:讲真 两年内还有大机会?

  一.硫化矿资源紧俏 未来3年全球镍板产量下降为定数

  LME镍价在10年的下跌途中,硫化矿从2015年开始陆陆续续关停了很多,镍价在12000-13000美元/吨并不会刺激退出的硫化矿重启。很确定的是,2018年-2019年,一部分硫化矿资源将被全球新建的超过20万吨实物量(约4万吨金属量)硫酸镍所消耗,据上海有色网新近调研,2018年,中国至少将新建10万吨硫酸镍项目;海外包括BHPB亦着手建设一期10万吨实物量硫酸镍,该项目将于2018年上半年出样品,2019年上半年投产。

  而硫酸镍来自红土矿冶炼的原料近3年很难扩张,红土矿冶炼的氢氧化镍钴项目投资成本相当高。今年9月,第一量子因为持续亏损已关停,其重启的成本至少在LME镍价持续运营在15000美元/吨以上。这就意味着,硫酸镍的扩产必然将消耗更多的硫化矿资源(高冰镍或者镍豆,镍粉等)。因为硫化矿资源紧俏,未来3年全球镍板产量将受到抑制,据上海有色网(SMM)了解,明年国内金川集团计划削减1万吨的镍板供应量。

  二.红土镍矿冶炼镍生铁未来仍大量投产 但对镍板的挤压有上限

  红土矿运用于镍生铁的冶炼成本较低,未来三年,印尼镍生铁产能产量将持续扩张。2017年,印尼镍生铁产量16.6万吨附近,2018年有望达到26.5万吨。全球镍生铁产量2018年有望达到69.2万吨金属镍。

  回顾历史,2013年,国内镍生铁大量过剩,当年不锈钢炼钢使用镍板的比例为13.67%。按照未来几年有多少NPI即全部投入不锈钢炼钢中,不锈钢炼钢使用镍板比例下滑到11%测算,2020年,国内镍板消费量被镍生铁挤压的量不到2.5万吨金属量,大于产量的下降为确定事件。

  2019-2020年,印尼仍有新RKEF项目准备上马,致使2019-2020年全球镍生铁产量将继续增长,上海有色网(SMM)认为,未来三年,镍生铁将再次回归到较镍板深度贴水的情况,2013年,高镍生铁较镍板一度贴水10000元/金属吨。

  油脂 偏空氛围浓厚

  油厂开工率提升

  我国进口大豆前期到港量一直维持高位,10月环比增长2.86%,至780.8万吨。远期进口量预估依旧较高,大豆市场供应充足。

  压榨利润良好,刺激油厂提高开机率。最新数据显示,油厂开机率为52.02%,豆油库存也创近年来的新高。11月,大豆陆续到港,开机率将再度提升,而需求方面,目前处于需求淡季,买家入市谨慎,豆油库存恐继续攀升。

  棕榈油库存累积

  今年是马来西亚棕榈油的增产年。MPOB10月供需报告显示,马来西亚棕榈油库存突破200万吨。SPPOMA预估,10月前,马来西亚棕榈油产量环比增长20.57%,而船运机构的数据显示,10月,该国棕榈油出口环比仅增长2.5%。照此态势,马来西亚棕榈油库存大概率累积。此外,印度上调进口税也抑制了马来西亚棕榈油的出口。

  国内市场上,7月之后,棕榈油进口利润好转,进口增加,库存重建。而随着天气的转冷,棕榈油消费萎缩,国内库存持续增加。

  综上所述,美豆集中上市拖累盘面,油脂自身基本面不容乐观,上涨动力不足,后市以逢高抛空操作为主。

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关键词阅读:黑色 有色 化工

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