期市午评:黑色系承压反弹 化工品重心抬升

1评论 2017-11-03 11:31:50 来源:金融界期货 崔总直播:擒牛战法领跑行情

黑色系反弹进入高压区,波幅有所收窄,不过目前仍未看到反弹结束的迹象,化工品表现较强,pp、塑料、甲醇等涨幅靠前。

  金融界网站11月3日讯 黑色系反弹进入高压区,波幅有所收窄,不过目前仍未看到反弹结束的迹象,化工品表现较强,PP、塑料、甲醇等涨幅靠前。截至中午收盘,焦煤涨逾2%,甲醇、pp、热卷、塑料、铁矿石、螺纹等涨逾1%。

期市午评:黑色系承压反弹 化工品重心抬升

  钢价上下两难 波段操作为宜

  由于限产对原料需求的打压,使得钢市成本端表现持续低迷。铁矿石方面,钢厂的补库迟迟未动,市场成交低迷,贸易商对后市普遍比较悲观,低价甩货现象增多。焦炭方面,钢企处于去库存阶段,加上焦企自身限产不及预期,现货价格被连续下调。期现联动之下,铁矿石、焦炭1801合约自高位下跌幅度都超过30%。成材螺纹钢本轮下跌约15%,原料大幅走弱的情况下,钢企利润再次回到1000元/吨上方。但在现货淡季、终端需求疲弱的情况下,成材利润难以持续维持高位。铁矿石、焦炭在本周再创本轮回调新低,进一步引发市场对成本端坍塌的担忧。受此拖累,成材恐难独善其身。

  从持仓来看,相比近期铁矿石的前十净持仓持续处于净空,螺纹钢的前十净持仓目前依然是多空频繁变动。在目前多空交织的情况下,市场仍然难以形成一致的预期。

  综上,终端需求逐步走弱叠加成本端的弱势,将拖累成材价格走势。随着采暖季限产逐步落地,供给面临收缩,真正的供需缺口或在采暖季显现,将支撑成材走势。整体来看,供需双向收缩的情况下,基本面尚未形成清晰驱动,钢价难见持续大幅拉升。不过,短期钢价也难大幅连续下挫。结合目前摇摆不定的持仓来看,预计螺纹钢仍将维持宽幅振荡走势。

  沪胶 去年年末的大幅上扬行情难现

  近期,受原料丁二烯价格拉涨以及齐鲁石化丁苯胶装置停车减产传闻的影响,合成胶开启一轮上涨行情,天胶-合成胶价格出现倒挂。

  理论上说,当天胶相对便宜时,轮胎厂倾向于以天胶替代合成胶,以便节约成本。但是,由于天胶价格贴水幅度并不深,大部分时间只在1000元/吨附近,与年初超过7000元/吨的情形相去甚远,并且贴水持续时间也不长,目前并未出现大规模替代现象。出于对轮胎性能和配方更换成本的考量,大部分轮胎厂还未考虑原料替代。

  即使出现大范围的天胶替代,以5%—10%的替代率计算,每月天胶使用量最多增加两万吨,相较于国内月均40万吨的天胶使用量(含复合胶),增幅并不显著。

  齐鲁石化丁苯胶装置11月中旬后是否完全停产尚不确定。国内合成胶产能充裕,丁苯胶开工率一般在60%,即使齐鲁石化确实停产,别的装置也可以迅速补充,丁苯胶供应不会受到太大影响。此外,影响合成胶价格的另一因素——原料丁二烯的价格已经自高位回落。前期丁二烯装置集中检修,市场供应收紧,库存一降再降,价格出现一波大幅上调行情。目前,进口丁二烯到港量增加,国内已有装置大多正常运行,两套新装置也即将投产,丁二烯供应预期增加,价格见顶回落。未来,合成胶价格很难维持高位,天胶-合成胶价差将回归正常。总之,合成胶的替代对天胶价格的拉动作用有限。

  四季度后两个月,沪胶市场很难拨开利空的浓雾,除非传闻已久的国家收储付诸实际,否则价格不会真正雄起。操作上,建议投资者保持逢反弹做空的思路。

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关键词阅读:黑色 橡胶 化工

责任编辑:左元
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