期市收评:黑色系冲高回落 化工偏强甲醇、pp领涨

1评论 2017-11-03 15:02:55 来源:金融界期货 上市公司绝密调研报告

黑色系反弹进入高压区,午后有所回落,化工品表现较强,pp、甲醇等涨幅靠前,截至今日收盘,甲醇、焦煤涨逾2%,焦煤、塑料、淀粉涨逾1%,螺纹、沪锌、油脂等收跌。

  金融界网站11月3日讯 黑色系反弹进入高压区,午后有所回落,化工品表现较强,PP甲醇等涨幅靠前,截至今日收盘,甲醇、焦煤涨逾2%,焦煤、塑料、淀粉涨逾1%,螺纹、沪、油脂等收跌。

期市收评

  甲醇:供应缩量预期犹在 逢低做多思路不变

  据悉,山东神达33万吨烯烃装置或于11月20日技术升级结束、产能提高到36万吨左右、本周前期合同甲醇开始执行(10.30-11.5)。吉林康乃尔30万吨烯烃装置或将于11月中旬投产,甲醇外采量90万吨左右,届时将会提振周边需求(东北、西北、环渤海)。综合来看,烯烃装置的恢复、投产情况尚待可期,一旦按照计划运行,或从需求端支撑甲醇期价。

  据监测,截至2017年10月31日,甲醛利润187.5元/吨左右,处在历史高位水平。截至10月27日,甲醛开工率30.28%,处在3成以上水平。虽然环保限产或压制短时甲醛开工率,但是在利润刺激以及产业整合升级因素影响下,甲醛方面的甲醇需求或依旧可期。截至2017年11月1日,醋酸利润1010元/吨左右,处在历史高位水平。截至10月27日,醋酸开工率84.99%,亦处在历史高位水平。出口需求的刺激或导致醋酸利润、醋酸开工率延续高位,刺激甲醇需求。需要注意的是,虽然二甲醚开工率依旧处在20%以下的较低水平,但是10月中旬以来,二甲醚结束了前期的亏损局面、扭亏为盈,利润120元/吨左右。二甲醚行业扭亏为盈,或刺激甲醇需求。综合来看,甲醇传统下游盈利尚可,或刺激甲醇需求、支撑甲醇期价。

  综合来看,在煤制成本支撑、供应缩量预期犹在、库存低位支撑、下游需求尚待可期等利好因素影响下,预计11月份甲醇期价或易涨难跌,投资者可保持回调后逢低做多思路为主,止损点位设在2600元/吨以下。

  美豆收割低点之后 11月豆粕能否走强?

  10月份国内豆粕经历了良好的去库存过程,现货市场供应压力得到了缓解,部分地区甚至出现了短缺的情况。11月份大豆到港量暂时不会出现明显回升,加上油厂合同销售情况良好,豆粕库存仍将处于相对偏低水平,有利于价格和基差维持坚挺。

  在原料方面,10月份大豆进口量保持相对平稳,油厂大豆库存连续小幅下降。我的农产品(行情000061,诊股)网数据显示,截止到10月27日当周,国内油厂大豆库存为398.23万吨,较9月底减少近70万吨。而据初步统计,油厂11月份的大豆到港也不会出现明显放量,数据显示,11月份国内油厂大豆到港预计112船,约合706万吨,基本与10月预期一致。油厂开机的压力不大。

  另一方面,10月份国庆长假期间,油厂停机较多,大豆压榨量明显减少。而在节后,十九大的召开,以及油厂检修等因素,油厂开机恢复较为缓慢。10月份整体压榨量预计在700万吨左右,较9月份压榨量减少10%左右。同时,随着期货价格的冲高回落,豆粕价格重回低位,下游企业补库意愿增强,油厂合同销售和现货提货均有增加,豆粕库存也随之出现明显下降。我的农产品网数据显示,截止到10月27日当周,国内油厂豆粕库存降至55.65万吨,较9月减少10万吨。而油厂10月份的豆粕销售超过400万吨,创年内次高,仅次于8月份的426万吨。目前油厂11月合同基本销售完毕,多以12月之后的合同销售为主,豆粕市场供应的压力将维持平衡状态。

  在下游养殖需求方面,随着天气的转冷,水产料需求明显转弱。环保监管的趋严延缓了生猪产能的恢复,生猪也将在年前陆续以出栏为主。数据显示,9月份生猪存栏继续下降,环比下降0.2%,连续五个月下降;同比下降6.1%,降幅继续扩大。豆粕的实质需求仍然难以对市场做出贡献,而经历了10月份的适当补库之后,在价格不出现持续上涨的情况下,短期继续增加库存的意愿不强。

  从价格运行来说,11月份USDA报告对大豆单产的调整空间会较小,对市场影响也将更短更有效。相反,在美豆结束收割低点之后,对于美豆出口和南美大豆种植的炒作可能为CBOT大豆带来阶段性上涨的机会。但受制于全球大豆库存的高企,CBOT大豆上涨的幅度将较为有限。国内豆粕方面,随着CBOT震荡偏强,以及供应压力短期难显现,豆粕现货和近月基差仍有望维持坚挺。

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关键词阅读:油脂 化工 pp 甲醇

责任编辑:左元
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