一周期市回顾、下周展望及投资策略

1评论 2017-11-05 09:51:20 来源:永安期货 抢反弹首选这8只股!

  国际相关指数

  美元指数,本周美元指数继上周大涨后继续小幅上行,周微涨0.11%至94.903,总体态势仍处低位强反弹之中。

  美元指数走势逻辑为,一是特朗普提名鲍威尔为下届美联储主席,市场对其当选后的货币政策鹰派预期增强。二是,本周美联储议息会议没有做出11月加息决定,会议对未来美国经济增长继续看好。三是,10月非农就业增加26.1万人,创出2016年7月以来最张涨幅,同时美国中国消费支出、制造业PMI、三季度GDP(3%)等指标纷纷走好。四是,特朗普税改政策在国会获得通过,市场看好减税对美国制造业和居民收入提高带来的利好。五是,英镑加息后英镑汇率不涨反跌,反衬美元走强。后市看,美元基本面偏好,技术面各项指标造好,美元指数重心上移,正在沿着上升通道运行,预计上方压力位在96.619一线,支撑位在93.755一线。

  BDI指数,在经历大幅反弹创出三年以来的新高后,本周BDI滞涨调整,周跌4.53%至1476,回补前期跳涨缺口,但走势仍在强势区。

  逻辑看,一是,前期指数大涨确有透支海运增长的情况。二是,技术上存在回调需求。三是,9月中国进出口数据出现下滑面对指数走势形成抑制。四是,伴随着造船业恢复,运能也在逐步恢复增长,运费存在下调可能。五是,全球经济增长的大背景对海运市场信心支持没有改变。后市看,BDI指数短期或存回调,但主趋势向上恐难改变,对全球大宗市场的启示信号多为正面。

  CRB指数,本周CRB指数继续沿着突破后的上升通道稳步小幅上行,周涨1.33%至189.38。指数总体形态造好,上升通道维持。

  指数走势逻辑为,一是,本周原油继续走高,对指数维持强势做出贡献。二是,有色总体偏强,带动指数走高。三是,美豆、豆粕棉花等维持反弹,对指数走势提供支持。策略看,注意工业品与农产品(行情000061,诊股)之间的轮动节奏,尝试工农套利。

  能化板块,本周WTI、布伦特原油指数延续反弹态势,其中WTI指数周涨2.755%至55.68,布伦特指数周涨2.32%至61.20。原油两指数K形成连续上攻、与美元同涨态势。

  原油走势逻辑看,一是,以沙特、俄罗斯为代表的相关产油国极力推进OPEC及非OPEC延长减产协议,对油价形成支持。二是,伊拉克局势延续危机,对原油供应形成担忧。三是,美国保持对伊高压态势,冲击原油供应。四是,全球、美国原油库存减少,同时,美国钻井平台数量下降,支持油价反弹。后市看,尽管原油短期延续偏强,但影响走势的因素复杂多变,减产、增产利益诉求颇多,油价难以维持单边性走势,下周不能排除回调整理可能,WTI震荡区间在50-56.85之间。策略,低吸高抛,震荡对待。

  有色金属板块,本周国际有色金属板块继续走强,其中,伦周涨0.55%至6881.00。伦维持高位强势,周微涨0.02%至2185.50。伦指跌复涨,周涨1.27%至2463.00。伦高位再涨,周涨1.40%至3217.50。伦镍在中国市场大涨影响下,大幅上攻,突破前高,周大涨9.71%至12710.00。伦锡特立独行,独自下跌,周跌1.79%至19525.00。

  逻辑看,一是,因环保、劳资等问题,各国相关矿企纷纷减产、被关,矿山供应普现紧张。二是,全球有色冶炼加工费走低,推动矿产价格走高。三是,全球经济、中国经济增长普遍看好,支持了有色需求看好。四是,微观层面上,伦敦铜、铝等库存下降、现货升水扩大,中国进口增加,全球、中国铝库存出现下降拐点,对价格走强提供支持。后市看,经过大幅反弹后,下周国际有色或临调整。但总体看,受制于基本面和技术面的支持,有色中远期维持震荡偏强的概率仍大。策略看,注意短期回调,适当减持多仓,等待低位回补;或视相关品种强弱关系尝试对冲套利。

  农产品板块,本周国际农产品板块总体低位初步反弹。其中,美豆指数返涨,周涨0.26%至994.8美分。美豆粕指数结束连续二周回调而反弹,周微涨0.67%至317.6。美豆油指数弹后复调,周跌1.23%至34.66。马棕油指数反弹乏力,周微跌0.32%至2800。美玉米低位小幅反弹,周小涨0.28%至358.8。美麦指数延续长期低迷,不涨不跌至440.6。美棉指数跌后连续小幅反弹,周微涨0.79%至68.84。原糖11号指数低位震荡,周跌0.89%至14.46。

  国际农产品走势逻辑看,一是,美豆减产不及预期,给市场带来利好。二是,本周美豆出口超出预期,支持价格。三是,当前美豆出口市场中,中国份额提高至77%,对豆市形成支持。四是,美、欧、巴西生物柴油政策延续。四是,美棉周度出口数据走好,支持下跌后的美棉反弹。但农产市场总体看,利空因素依旧偏多,表现在,全球豆类、油脂、玉米、原糖、棉花多数处于过剩状态。尽管全球经济增长较好,但受制于农产品需求的弹性有限,过剩状态下,除非出现特别的地缘政治、产业政策和极端气候等特殊情况,否则,农产品价格起势大涨的概率较小。策略看,豆类不追高;棉花逢高空,棕榈油、豆油不追高,或者寻品种强弱状态尝试对冲套利。

  贵金属板块,本周CMX金银延续下行,其中CMX黄金指数周微跌0.31%至1272.1,纽约银指周跌0.15%至16.865。

  逻辑看,一是,鲍威尔出任下届美联储主席的可能几无悬念,市场对美联储鹰派政策预期偏强。二是,本周非农就业数据走好。三是,美国三季度经济指标GDP、消费指数等继续走好。四是,美元延续走强。五是,特朗普税改通过,有利美国制造业走好。后市看,黄金基本面因素压制,K形态不佳,反弹难度较大。金价可能的区间在1250-1280之间。策略,偏空对待;或者尝试多金空银套利。

  国内期指市场

  现指方面,本周A股高开低走,收成阴线。其中,沪综指周跌1.32%至3371.74,深成指周跌2.00%至11215.19,创业板周大跌3.34%至1832.97。沪深300指数周跌0.73%至3992.70,上证50虽有护盘,也难阻挡下跌,周跌0.49%至2800.47,中证500指数周大跌3.07%至6426.98,技术形态堪忧。热点转化快、入场资金了无、成交萎缩、中小板、创业板快速下跌,是本周行情的主要特征。

  期指市场方面,IF1711止涨下跌,周跌1.45%至3963.4,贴水至29.30,成交增至6.3万手,持仓增至2.26万手。IH1711护盘不成,周跌0.94%至2795.0,升水变贴水5.47,成交增至4.25万手,持仓减至1.42万手。IC1711在现指大幅下挫带动下,周大跌3.63%至6362.0,贴水扩大至64.98,成交增至5.45万手,持仓至1.81万手。

  逻辑看,一是,旧题材衰退,新题材未起,市场缺乏操作热情。二是,市场对后期经济增长存忧、PMI走低、CPI低位、利率走高、资金面偏紧、监管升级,抑制资金操作热情。三是,新股上市加快,减持增多,市场压力加大。四是,中小板、创业板估值偏高,估值回归修复。后市看,短期技术走弱,基本面偏弱,股指存在重回3350一线可能。策略看,低吸高抛,或依相关板块节奏轮动操作。

  期指市场受上述相同因素和自身结构影响,偏于下行,其中IC形态转差,IH、IF尚在偏强位置,总体形态并未彻底走坏。后市看,期指窄幅震荡,涨跌速有别,结构性轮动行情仍将上演。策略看,少量、低吸高抛;或依节奏尝试期指间轮动对冲。

  黑色板块,本周黑色板块先跌后弹,行情在回调途中反复,操作难度加大。其中焦煤1801由跌转涨,周涨3.20%至1130.0。焦炭1801在连跌六周后出现止跌反弹,周微涨0.26%至1729.0。铁矿石1801大跌后企稳反弹,周小涨2.69%至439.5。螺纹1801跌后企稳,周微涨0.98%至3612。热卷1801周后期虽有收高,但全周仍呈微跌,周跌0.29%至3823。全周板块总体持仓减少,资金呈现流失状态。

  逻辑看,一是,处于贴水状态下的焦煤、焦炭、铁矿受到技术性因素支撑而反弹。二是,实际情况看,钢厂减产存在非一刀切情况,前期产量仍处微增状态。三是,最近公布的PPP项目投资额惊人(4万亿),或将对钢材消费形成拉动。四是,资金对后市行情的不同判断。但是,仍要看到,冬季来临后,基建、房地产项目进入冬歇期,钢材消费预期走低。钢铁、焦煤、焦炭企业库存开始累积。后期宏观经济走势存在担忧。后市看,短期延续震荡,行情上下反复。策略看,依品种间供需矛盾状况及升贴水结构或限产节奏区间操作;或者尝试相关对冲。

  能化板块,本周能化板块在国际原油走高和自身技术性反弹需求支持下呈现止跌反弹,其中橡胶1801在底部连续横盘基础上出现反弹,周涨2.70%至13690,似乎隐现启动迹象。塑料1801拒绝下跌,高位企稳,周小涨1.09%至9715。PTA主力1801延续横向盘整,周微涨0.08%至5194,实盘压力沉重。PVC1801七周连阴,周再跌1.86%至6315,刚抬头又摁下。甲醇1801本周表现强劲,周涨4.07%至2784。PP1801形同塑料,高位拒跌,横盘支撑,周小涨2.24%至8960。沥青1712低位崛起,延续反弹,周微涨0.97%至2506。

  逻辑看,一是,前期原油持续走高,对下游价格略有支持。二是,多品种贴水结构,不支持深度下行。三是,严格的环保限产和不停歇的停车检修,略撑价格,比如塑料、PP等。四是,个别品种的供需结构呈现供应偏紧现象,比如甲醇。五是,原油及其他物料涨价使得能化品成本增高。但是,仍需注意原油高位难以持续,下游需求尚属微震,宏观经济稳中存忧。后市看,板块短期或将反弹,但高度难料,品种间因影响因素不同走势略有分化。策略看,观望;尝试跨品种套利,注意反弹节奏。

  有色金属板块,本周国内有色在周中沪镍涨停带动下,总体偏强。其中,沪铜1712周涨0.59%至54310。沪铝1712虽然连续三周下跌,但总体仍处高位,本周微跌0.73%至16240。沪锌1712继续高位挺进,周再涨2.03%至25935。沪铅1712熊立色群,但跌势收敛,周微跌0.24%至18590。沪镍主力1801周三突然涨停,周四五继续走高,震惊市场,全周大涨9.49%至101320,双头未成却成向上突破,技术面被基本面彻底击溃。

  逻辑看,一是,国内山东镍矿停产造成供应预期紧张,另外新能源汽车等产业快速发展,增大对镍等需求,点燃行情导火索。二是,国内外有色矿产受到环保、劳资纠纷等困扰,供应普遍减少。三是,中、美、欧经济增长乐观,提升有色需求增长预期。四是,国际投资基金看多。后市看,有色大涨小回,强势性结构仍在,期间的回调或许可能仍是低位承接的机会,但需谨慎对待大幅冲高品种。策略看,低吸高抛;或者寻相关品种对冲。

  农产品板块,本周国内农产品板块走势分化,部分品种出现略有翘头迹象,但能否起势尚难断言。其中,大豆1801连续下跌后略有企稳,周微涨0.50%至3644。豆粕1801略有企稳,周微涨0.43%至2809。菜粕1801反弹微弱,周微跌0.32%至2202.豆油1801反弹减力,周微跌0.16%至6118。菜油1801涨势受阻,周微跌0.61%至6846。棕榈油反弹收敛,周微跌0.91%至5654。郑棉1801止跌反弹,周涨1.51%至15175,15000被重新收复。白糖1801弹后止涨,周微跌0.20%至6386。玉米1801略有止跌,周微涨0.48%至1673。淀粉1801向上反弹,周涨1.74%至1989。鸡蛋1801高位反复,周微涨0.12%至4295。

  逻辑看,一是,前期持续下行使得大部分农产品做空动能释放,市场存在反弹需求。二是,部分品种供需结构出现一定变化,比如白糖,向好力量有所展现。但是,板块总体偏空氛围没有彻底改观,表现在,一是,豆类进口数量庞大,港口到船增多,油厂加工产能持续,粕类、油脂库存开始累积。同时,肉价升幅不大,养殖市场补栏有限,饲料需求维持平淡。二是,玉米新粮上市、库存高企、需求无增,压力终存。三是,全球、印度、美棉大幅增产,国内新棉上市,总体供大于求,郑棉以弱为主,反弹多是施空机会。四是,淀粉反弹主由环保牵制,后期涨幅多大难以高看。后期看,农产品供需结构宽松,大幅反弹的条件并不具备,极大概率维持弱行。策略上,逢高适空棕油、棉花;或者尝试相关品种间对冲。

  贵金属板块,本周国内贵金属板块暂现止跌,小幅反弹,其中沪金1712周微涨0.02%至274.00,沪银1712周涨1.28%至3881,总体弱势尚无改变。

  逻辑看,一是,美联储会议没有加息,维持1%-1.75%低利率、通胀不高于2%,金价略有支持。但总体看,美国经济持续走好,三季度GDP增长达到创纪录的3%、消费指数、非农就业等其他各项指标表现偏强。美伊危机、美朝危机减缓,全球股市走好,抑制贵金属走强的基本面因素仍多。后市看,基本面、技术面交互影响下,金价短期虽有反弹,但空间有限。策略看,逢高适空;或尝试金银对冲。

  (以上观点仅供参考,不作投资依据)

关键词阅读:油价反弹 焦炭企业 后市看 投资策略 后市行情

责任编辑:司倩
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