下跌成为大概率事件 白糖要回归基本面?

1评论 2017-11-08 14:49:25 来源:期货日报 作者:周競 江丰电子凭什么能涨15倍

  上周糖价强势上涨后出现回落,但广西糖会的召开又给糖价注入一剂强心针,1801合约持续发力,和1805合约价差不断扩大。其上涨主要原因在于广西糖会提出本榨季增产不及预期,进口量走私量持续下降,中间贸易商缺糖预购等利好因素。此外,现货市场报价较为稳定,涨幅不及期货市场。因此,综合来看,在11月初这个青黄不接的时间点上,新糖尚未上市,陈糖继续消化,随着12月初广西集中开榨拉开帷幕,糖价终归回归到基本面上来,下跌成为大概率事件。

  下游消费步入淡季

  前期双节备货高峰消耗掉贸易商手里的大部分库存,中小贸易商库存基本为零。目前食糖步入消费淡季,冷饮、月饼等行业基本停工,糖果、果汁饮料和乳制品等行业仍在继续生产,但企业产能不断下降,对食糖的需求也不断减少,且饮料行业大量使用果葡糖浆来降低企业生产成本。因此,下游消费企业目前没有必要大量囤糖。一方面,消费淡季不需要囤糖占据库存;另一方面,市场预计后市不乐观,1801与1805合约价差不断扩大,6500元/吨现货糖没有必要囤。而且市场传言仍有10万吨甜菜糖仓单需要处理,后期随着新糖上市的冲击,再度注册仓单在期货市场上卖出无疑是更好的选择。如果多头接货,则压力后移至1805合约。纵观整体趋势,下榨季糖价下跌应该是大概率事件。

  广西糖会上下修了之前的产量预计,由之前的1050万吨下调至995万吨,其中广西地区预计产糖560万—580万吨,远低于之前的预期。但广西地区统一推迟至12月1日集中开榨,其原因在于前期蔗料糖分累计不足,11月开榨会造成产糖量降低。但经过推迟开榨一个月的糖分积累,笔者预计最终产量未必大幅下降,目前糖会传递的消息只是第一次预估,最终数据还是要等开榨以后才能见分晓。目前广西、广东、云南等地的天气情况良好,利于甘蔗生长和糖分积累。

  9月国内原糖进口量再次下降

  根据海关总署公布的数据,9月我国进口食糖16万吨,较去年同期下降67.9%,1—9月累计进口食糖183.32万吨,较去年同期下降29.85%。一方面,国际原糖近期大涨,进口成本增加,目前已经反弹至14.5美分以上,促使巴西调整糖醇比例偏向于乙醇生产;另一方面,我国减少进口量的信号也促使国际原糖出口出现新的调整。广西糖会上政府明确表示稳定糖价,减少进口和走私的决心,原糖港口库存和精炼糖厂库存量也出现显著下降。

  但随着国内糖价的回暖,后期进口差价可能进一步打开,即使国家控制进口,但预计走私量将出现上涨。巴西、印度、泰国等主产国均风调雨顺,有利于甘蔗生长,目前巴西乙醇增产计划已被政府叫停,后期将回归到榨糖上来。生产出的原糖必将销往国际市场,在全球增产趋势不变的情况下,原糖将继续下跌,对国内市场的冲击仍然较为可观。

  综上所述,目前国内处于新榨季的开始,北方片区甜菜糖开榨工作已经启动,但南方片区统一推迟开榨给市场带来炒作的空间长达一月有余,但后期随着仓单消化、新糖上市,糖价终归会回归到基本面上来。(作者单位:弘业期货

关键词阅读:白糖

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
逢星期五上涨 谁给黄金施加“红周五”魔咒

2017-11-20 04:13:16来源:中国证券报

棕榈油下方空间有限

2017-11-20 02:41:00来源:期货日报网

PVC 仍有下行空间

2017-11-20 02:41:00来源:期货日报网

原油 减产协议再生变数

2017-11-20 02:05:50来源:期货日报

期市收评:多数商品飘红 工业品普涨焦炭玻璃领涨

2017-11-20 15:07:10来源:金融界期货

上期所铜期货期权立项获批准

2017-11-20 03:09:35来源:证券时报

螺纹钢 上方压力显著

2017-11-20 02:41:00来源:期货日报网

豆油延续弱势格局

2017-11-20 08:07:44来源:元邦投资

玉米淀粉 多头思路对待

2017-11-20 02:41:00来源:期货日报网

金融资本跨界 促商品市场产融结合

2017-11-20 04:16:14来源:中国证券报

期市早评:商品期货涨跌互现 有色回暖上涨

2017-11-20 09:04:25来源:金融界期货

2017年期货公司高管期权业务培训在大连举办

2017-11-20 17:51:01来源:金融界期货

淀粉大涨行情结束了吗?

2017-11-15 08:28:11来源:对冲研投

期市午评:双焦领涨 菜粕涨至近8个月来高位

2017-11-20 11:38:30来源:金融界期货

商品期权走进浙商证券系列活动之绍兴站

2017-11-20 13:38:30来源:金融界期货

黑金周评:北方开启限产 南方需求保持

2017-11-20 07:44:59来源:黑金日志

橡胶的“困兽之斗”远未结束

2017-11-15 10:17:15来源:期货日报

下游出现抵触情绪 甲醇期价或维持高位震荡

2017-11-21 03:48:50来源:中国证券报

消费趋好支撑期价攀涨 菜粕期价上行阻力增大

2017-11-21 03:48:24来源:中国证券报

大商所:全力推动玉米铁矿石等期权开发设计

2017-11-21 03:47:56来源:中国证券报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
理财产品快速查询
实时热点