期市收评:商品市场涨跌分化 有色弱势黑色上涨

1评论 2017-11-08 15:09:21 来源:金融界期货 崔总直播:擒牛战法领跑行情

商品市场涨跌分化,玉米淀粉主力合约涨至近7个月来新高。截至收盘,玉米淀粉上涨2.98%,硅铁上涨2.58%,焦炭上涨2.36%,动力煤上涨1.34%,焦煤上涨0.85%;沪铜下跌2.118%,沪锌、橡胶、沪镍、沪铝跌逾1%。

  金融界网站11月8日讯 商品市场涨跌分化,玉米淀粉主力合约涨至近7个月来新高。截至收盘,玉米淀粉上涨2.98%,硅铁上涨2.58%,焦炭上涨2.36%,动力煤上涨1.34%,焦煤上涨0.85%;沪下跌2.118%,沪橡胶、沪镍、沪跌逾1%。

收评

  原油“疯狂”推升树脂原料上涨预期

  11月上旬国际能源上涨氛围良好,延续震荡中重心攀升的态势,美油、布油双双上扬,沙特乱局助油价创大幅收涨。OPEC近三个月的减产执行率已逐步提升,加之全球主要经济体经济增长向好,正在从供需两方面利好原油市场。据悉第四季布兰特原油均价预估至每桶60美元;将2018年全年油价预估上调3美元,至55美元。

  作于石化产品的基础成本端明显受到利好的托动,部分石化工业品以快节奏的涨跌交错中寻求新的供需平衡,中宇资讯统计,树脂原料苯乙烯、二乙二醇、乙二醇、苯酐等产品在经历月初震荡整理后,重整上涨之旅,11月上旬华东主流市场苯乙烯报收于10100元/吨,二乙二醇7100元/吨,乙二醇7500元/吨,较本波的低点(10月上旬)分别上涨幅度在600、560、550元/吨。

  下游虽处于四季度的传统淡季,但“淡季不淡”旺季被延期,回顾9-10月份下游端经历严重的环保监察,且有国庆节及十九大召开等重要窗口,下游的需求被压后,11月份下游的开工率及产销率维持相对健康,中宇数据监测显示全国树脂工厂的开工率在47-48%,聚酯工厂的开工率在89%,来自于聚酯化纤方面的支撑力度更大。目前对于冬季对雾霾防治北方要求京津冀及周边地区“2+26”城市部分工业行业2017年至2018年秋冬季实行错峰生产,对于煤制工业生产有一定的影响,煤制乙二醇的集中地河南周边或有波及,煤制货源供应有减少预期。

  原油持续大涨,化工热点呈现,成本端氛围良好下工业品快节奏中反弹升温,究其原因,一是国庆节后的大幅杀跌动力已将前期市场累积的利空有所消化,二是上月的逼空形势,令市场的空头逐步减少,部分资金逐步试探性做多思路。三是原油的持续回升提振了整体的氛围,加之宏观政策方面对于市场的抑制减弱。加之现在的投机资金炒作热情重燃,需求产销方面也良好,多数原料回暖,补涨、惜售、挺价等关键词中产业链中的原料重心将会逐步上移。

  下跌成为大概率事件 白糖要回归基本面?

  上周糖价强势上涨后出现回落,但广西糖会的召开又给糖价注入一剂强心针,1801合约持续发力,和1805合约价差不断扩大。其上涨主要原因在于广西糖会提出本榨季增产不及预期,进口量走私量持续下降,中间贸易商缺糖预购等利好因素。此外,现货市场报价较为稳定,涨幅不及期货市场。因此,综合来看,在11月初这个青黄不接的时间点上,新糖尚未上市,陈糖继续消化,随着12月初广西集中开榨拉开帷幕,糖价终归回归到基本面上来,下跌成为大概率事件。

  

下游消费步入淡季

  前期双节备货高峰消耗掉贸易商手里的大部分库存,中小贸易商库存基本为零。目前食糖步入消费淡季,冷饮、月饼等行业基本停工,糖果、果汁饮料和乳制品等行业仍在继续生产,但企业产能不断下降,对食糖的需求也不断减少,且饮料行业大量使用果葡糖浆来降低企业生产成本。因此,下游消费企业目前没有必要大量囤糖。一方面,消费淡季不需要囤糖占据库存;另一方面,市场预计后市不乐观,1801与1805合约价差不断扩大,6500元/吨现货糖没有必要囤。而且市场传言仍有10万吨甜菜糖仓单需要处理,后期随着新糖上市的冲击,再度注册仓单在期货市场上卖出无疑是更好的选择。如果多头接货,则压力后移至1805合约。纵观整体趋势,下榨季糖价下跌应该是大概率事件。

  但随着国内糖价的回暖,后期进口差价可能进一步打开,即使国家控制进口,但预计走私量将出现上涨。巴西、印度、泰国等主产国均风调雨顺,有利于甘蔗生长,目前巴西乙醇增产计划已被政府叫停,后期将回归到榨糖上来。生产出的原糖必将销往国际市场,在全球增产趋势不变的情况下,原糖将继续下跌,对国内市场的冲击仍然较为可观。

  综上所述,目前国内处于新榨季的开始,北方片区甜菜糖开榨工作已经启动,但南方片区统一推迟开榨给市场带来炒作的空间长达一月有余,但后期随着仓单消化、新糖上市,糖价终归会回归到基本面上来。

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关键词阅读:玉米淀粉 有色金属 黑色系

责任编辑:窦晓芸
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