淀粉大涨行情结束了吗?

1评论 2017-11-15 08:28:11 来源:对冲研投 上市公司绝密调研报告

  淀粉价格大涨的核心逻辑

  1、本周淀粉现货价格大涨。今日黑龙江淀粉出厂报价2200-2250元/吨;吉林2220-2300元/吨。山东淀粉大多在2500-2550元/吨,部分企业区间内价格上调20-50元/吨。广东港口2550元/吨。

  2、淀粉期货1801大幅贴水,现货涨价促使贴水扩大,期货就有补涨的动力。

  3、从需求角度讲:目前直至春节前,是年度采购高峰,需求旺盛。下游企业需要备货11、12、1、2月4个月的货。

  4、从供给角度讲:截至本周四,也即今天,行业物理库存32.5万吨,较上周下降18.6%,且大多有下家。

  实际上,虽然截至上周末行业开工率维持在80%以上的高位,库存确一直未有效累积。这也实际反映了供给跟不上需求的速度。

  企业生产其实只有11、12、1月三个月,却要供给4个月的需求。

  原来行业认为会在年底前有大量新增产能达产,但是实际上,这些新增产能大多推迟达产日期。

  11月15日之后,供暖季有望迎来最严格的环保政策执行,目前行业和下游企业大多担心这会对行业供给造成很大干扰,供给不足的话,淀粉现货就具备进一步上涨的基础。

  目前运力紧张也加剧的到货不足的情况。

  东北的深加工玉米补贴政策迟迟未落地,也限制着淀粉的有效供给。

  5、目前1801淀粉盘面来讲,是多头在考验空头的资金管理和交割能力。空头不止损的话,多头仍有拉动期价的可能。

  目前来看,11月15日环保政策严格执行甚至影响到行业有效供给的可能性较大;且1801淀粉空头难以拿到低价的货用于交割。

  因此,我们盛达期货研究认为:1801淀粉的上扬应该还未结束;但是涨到哪个位置,从行业基本面难以推断,是资金博弈和政策执行的综合结果。

 

关键词阅读:淀粉

责任编辑:窦晓芸
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