期市早评:黑色系延续夜盘弱势 橡胶、沪镍跌逾5%

1评论 2017-11-15 09:04:01 来源:金融界期货 抢反弹最强涨停战法出炉!

商品期货市场开盘,黑色系延续弱势,橡胶、沪镍跌逾5%(昨日夜盘收跌逾5%,跌幅持平),铁矿石跌逾4%,焦炭、螺纹钢、铅、锌、焦煤跌幅超过2%。

  金融界网站11月15日讯 夜盘,黑色系全数回吐盘初涨幅,焦炭焦煤动力煤分别收跌2.5%、2.2%、0.5%,铁矿石收跌4.6%。

  商品期货市场开盘,黑色系延续弱势,橡胶、沪镍跌逾5%(昨日夜盘收跌逾5%,跌幅持平),铁矿石跌逾4%,焦炭、螺纹钢、焦煤跌幅超过2%。

早评

  小品种绽放光彩 玉米淀粉领涨商品期市

  昨日,淀粉主力1801合约以3.99%的涨幅领衔国内商品期市。分析人士表示,低库存、需求旺盛以及替代品木薯淀粉价格飙升等均给予期价显著支撑,但目前市场不确定性依然存在,谨防高位回落。

  期价重心不断上移

  昨日,玉米淀粉期货延续强势表现,1801合约盘中最高至2182元/吨,创下今年以来的新高水平,最终收报于2164元/吨,上涨83元/吨或3.99%,并创下“六连阳”。本月以来,玉米淀粉1801合约累计涨幅超11%。

  南华期货研究所李宏磊、徐明表示,淀粉低库存以及需求旺盛是支撑近期玉米淀粉期价重心不断上移的重要因素。

  具体来看,目前淀粉的库存持续处于低位,主要厂商周度库存从7月初75万吨降至目前的不到40万吨,库存使用天数不到6天。极低的库存是价格上涨的主要推动力量。另外,目前市场需求比较旺盛,虽然近期淀粉企业开工率较高,山东地区开工率达到87%,全国总体开工率也在81%的水平,加工量创历史新高,但仍难以累积库存。玉米淀粉企业较高的开工率反映出当前需求端的旺盛。

  华泰期货研究所农产品(行情000061,诊股)(8.13-1.33%,诊股)组研究员范红军表示,虽近两周行业开机率恢复并连续创出历史新高,但受外围木薯淀粉供应紧张及下游需求企业补库带动,淀粉行业库存再创年内新低,再加上市场对11月15日之后环保限产形势趋紧的担忧,带动玉米淀粉现货价格继续上涨,继而通过基差带动期价特别是近月合约大幅上涨。

  铁矿石维持宽幅振荡

  最近,铁矿石主力1801合约上下两难。

  利空仍然压制价格

  首先,从铁矿石的需求端看,由于取暖季钢厂限产,铁矿石需求可能受到影响。截至10月中旬,港口日均疏港量从8月最高峰300万吨/天下降到不足260万吨/天。

  其次,10月宏观数据即将公布,预计社会融资、固定资产投资可能环比走弱。到11月下旬,市场会再度关注将于12月14日召开的美联储议息会议。根据目前美国方面的经济形势,市场普遍预期美联储将再度加息。而回顾3月、9月,美联储加息和缩表议程均提前对期货盘面产生利空影响。

  最后,即将进入年底,市场流动性相对三季度而言可能是下降的。这将不利于现货买盘的增加,从而不利于期货价格上行。

  利多支撑不宜忽视

  首先,年初机构普遍预计的是,主流矿山和非主流矿山的增产量将达到9000万吨,但是我们看到,前三个季度四大矿山的增产量仅有1800万吨,必和必拓、FMG三季度的发货量同比和环比均有下降。

  从需求端看,虽然正式环保限产即将启动,但钢厂再次增加原料采购,日均疏港量略有回升。这就意味着钢厂对50—55美元/吨的价格区间是较为认可的,我们也了解到部分贸易商在此期间加大了现货的采购力度。另外,原油价格冲高到60美元/桶上方,导致铁矿石采选环节成本提高15%—20%。

  其次,海运费受原油价格上行影响,已经较2016年年初低点上涨200%。澳大利亚到中国的到岸运费,从2016年年初最低不足3美元/吨提高到了最高9美元/吨以上。这意味着铁矿石的到岸成本增加了10%左右,对应的铁矿石价格被抬高了45—50元/吨。

  最后,全球经济复苏使得生铁产量不断提高,我们看到前9个月除中国之外全球生铁产量同比增长1100万吨左右。

  结论及操作策略

  铁矿石受中国环保限产的利空压制,上行空间有限,但向下会遇到诸多因素支撑,难以出现深度下跌走势,预计1805合约价格将在430—520元/吨区间宽幅波动。我们结合宏观面的判断,波段性地介入多单或者空单,做空下限目标在420—440元/吨,做多上限目标在510—530元/吨。同时,如果市场给予上述价格的上下限位置,我们会考虑适时反手建立多单或者空单。

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关键词阅读:黑色系 橡胶 沪镍

责任编辑:窦晓芸
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