期市午评:商品多数下跌 沪镍跌逾4%

1评论 2017-11-28 11:02:12 来源:金融界期货 新能源汽车产业链炒作路线

期市午盘收盘,盘中沪镍跌幅扩大至4.5%,创近一个半月新低;焦炭跌近2%,铁矿石、焦煤、沪锌、沪铝、沪铜、沪铅均跌超1%。 截至中午收盘,沪镍跌逾4%,PP、甲醇、玻璃跌逾2%,焦炭、沪铝、PVC、沪铜等跌逾1%;锰硅涨逾1%。

  金融界网站11月28日讯 期市午盘收盘,盘中沪镍跌幅扩大至4.5%,创近一个半月新低;焦炭跌近2%,铁矿石焦煤、沪、沪、沪、沪均跌超1%。

  截至中午收盘,沪镍跌逾4%,PP甲醇玻璃跌逾2%,焦炭、沪铝、PVC、沪铜等跌逾1%;锰硅涨逾1%。

午评

  甲醇需求转淡 期价难继续上涨

  供应端对于甲醇价格产生了强劲的支撑,但是后市能否持续上涨仍需要需求端的配合。首先,传统下游受季节性及高成本影响,需求逐渐走淡。加之偏高的甲醇价格吞噬企业利润,下游采购以刚需为主。醋酸由于下游需求表现良好,采购有保证,对于甲醇的需求有一定的支撑;二甲醚开工负荷低位,一直难以指望。

  其次,从烯烃需求来看,虽然目前烯烃开工负荷维持在高位,但是这种状态很难延续。一方面,PE需求存在一定的季节性,随着棚膜消费的走淡,需求将会下降。PP下游塑编由于北方工程基本已经结束,需求也出现了下滑。另一方面,从成本的角度来看,目前偏高的甲醇价格导致外采甲醇制聚丙烯企业亏损加剧,甚至难以覆盖原材料成本,在这种情况下,企业很难一直维持生产。从企业盈亏的情况来看,甲醇现货价格和外采甲醇制PP企业利润存在明显的负相关关系,这说明下游煤制烯烃企业向下传导成本的能力很弱。而从年初的情况来看,企业亏损达到1500元/吨的时候甲醇的价格出现了反转,这说明这是企业能够忍受的底线。基于这个判断,我们认为,目前外采甲醇企业亏损在1100元/吨以上,甲醇价格很难再持续上涨。

  双焦上涨行情持续几何?

  焦炭重心持续走高,期货从10月底反弹400点左右。现货市场拉涨的幅度以及范围在不断扩大,对于期货提振作用。焦化厂开工率小幅下调,库存继续下降。焦炭上涨的逻辑主要是钢厂高利润下焦化厂亏损难以长时间维持,焦煤价格坚挺,焦炭库存开始下降等因素驱动。

  从趋势上看,考虑到为应对明年春季复产,钢厂有提前原材料补库的预期,双焦后期还有上行空间,甚至有创新高可能。短期市场不确定性增强,不排除出现回调。所以建议双焦05回调做多思路。对冲上关注逢低做多焦化厂利润策略5-9合约正套。

  对于焦煤1-5合约价差而言,从10月底开始上涨,主要是基于期货贴水幅度较大,修复基差推动1月偏强。而焦炭1-5价差处于底部区域,主要是由于焦炭前期贴水幅度不大,后期随着价格的上涨,又处于升水格局,虽然港口可交割资源较少,但随着期货升水幅度的扩大,市场寻找仓单资源交货的意愿在增多。这导致了现货价格上涨,但1-5合约并没有明显拉大。对于5-9合约而言,考虑到5月对应春季行情,钢厂春季复产对于原材料的拉动预期下,预计5-9合约价差还有进一步走高空间。

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关键词阅读:沪镍 甲醇 PP 玻璃 焦炭

责任编辑:窦晓芸
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