期市收评:黑色系震荡走升 有色继续低迷

1评论 2017-11-29 15:13:40 来源:金融界期货 新能源汽车产业链炒作路线

期市收盘涨跌互现,黑色系震荡走升,螺纹钢、热卷、铁矿石涨超2%,铁合金表现强劲,硅铁涨超3%,锰硅涨超2%;化工品整体偏强,橡胶涨超2%;有色金属表现低迷,沪铝跌近2%,沪镍跌超1%;农产品多数飘绿,油脂油料齐跌,鸡蛋涨超1%。

  金融界期货11月29日讯 期市收盘,黑色系走强有色低迷。期市收盘涨跌互现,黑色系震荡走升,螺纹钢、热卷、铁矿石涨超2%,铁合金表现强劲,硅铁涨超3%,锰硅涨超2%;化工品整体偏强,橡胶涨超2%;有色金属表现低迷,沪跌近2%,沪镍跌超1%;农产品(行情000061,诊股)多数飘绿,油脂油料齐跌,鸡蛋涨超1%。

  截至收盘,硅铁涨逾3%,锰硅、螺纹、橡胶、铁矿石、热卷涨逾2%;沪铝、沪镍跌逾1%。

收评

  郑棉仓单压力明显 棉花内外价差收窄

  近日,美棉受质量及未点价合约量大等因素影响,价格偏强运行。受内外盘面价差收窄带动,郑棉下行压力得到缓解,在14900元/吨附近获得较强支撑。对于后期棉价走势,笔者认为,长线振荡格局难以改变。但近期利多因素逐步发酵,郑棉主力合约或迎来阶段性上涨。

  2017/2018年度,郑州商品交易市场一号棉花期货在交易交割规则上的最大变化是:棉花交割基准库由内地改至新疆。随着新疆棉花目标价格改革的稳步推进,新疆棉花产量在全国棉花总产量的占比超八成。消费方面,虽然新疆地区在一带一路战略带动下,纺织服装发展迅速,但棉花消费量在全国总消费量的占比不足两成。因此,郑棉交割基准库带来的最大变化就是定价基准地由内地转向新疆,即由棉花主销区转向棉花主产区。交割规则的改变,利于棉花仓单注册,且期货价格不再反映产区至销区的运费升水。

  工商业库存同比增加

  数据显示,截至11月24日,全国棉花销售进度为16.2%,同比下降七个百分点。库存方面,10月底,商业库存同比增加36.27万吨,工业库存同比增加17.66万吨,阶段性施压棉价。11月16日,两部委公告显示,今年新棉上市期间原则上不安排轮入,2018年储备棉轮出销售将从3月12日开始。2017/2018年度国内棉花增产叠加工商业库存增加,在2018年2月底前不安排轮入的背景下,影响阶段性偏空。

  综合分析,在美国、中国、印度等北半球主产国棉花集中上市期,棉花市场供应压力增大。郑棉交割规则的改变利于仓单生成,是制约棉价上行的主要因素。对于后期棉价走势,长线振荡格局难以改变。但近期在美棉走强的带动下,郑棉主力合约或迎来阶段性上涨行情。

  豆粕有望温和上扬

  目前,豆粕1805合约的隐含波动率在13%上下,20天的历史波动率在11.65%左右,隐含波动率与历史波动率的差值与过去一段时间水平已经贴合,做空波动率的策略已经沒有优势。结合基本面分析,豆粕期货进入下方有支撑的缓涨格局,但考虑到离11月30日仅有4个交易日,建议平仓目前持有的1801卖出看跌期权仓位。

  随着收割结束,美豆产量确定,市场对今年美国大豆丰产的利空影响已经消化完毕。南美进入播种季节,后期的天气将十分关键,国际机构存在一定的拉尼娜预期,阿根廷干旱也可能引发进一步炒作。国内方面,由于进口大豆转基因证书审发更加严格,加上当前华北地区环保因素影响,现货供应仍然相对紧张。因此,美豆仍然处于偏强运行阶段,国内豆粕也将继续振荡上涨。

  豆粕局部供应仍紧张

  国内市场方面,农业部加强转基因证书审查,审查时间延长,因此后期大豆到港卸货面临一些不确定性。据了解,11月份的船期基本申请好了转基因证书,12月份存在不确定性。随着国内豆粕现货库存逐步消化,当前国内豆粕库存降到62万多吨。除华东地区库存充裕外,华北、山东、广东等地库存仅1万—2万吨,区域供应紧张问题没有缓解。同时,华北等区域由于环保等因素影响开机,现货也较为坚挺,豆粕期货近月合约仍然受到支撑。

  

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关键词阅读:硅铁 锰硅 螺纹 橡胶 铁矿石 沪铝 沪镍

责任编辑:窦晓芸
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