光汇云油:减产会议各方听牌看涨原油情绪升温

1评论 2017-11-30 10:12:24 来源:金融界期货 这些股越跌越买!

成品油调价窗口1号凌晨再度开启,本轮搁浅几成定局。不过“金砖国家”概念之父、前高盛首席经济学家吉姆·奥尼尔近日公开撰文表示,油价将在2018年初上涨至80美元/桶。

  成品油调价窗口1号凌晨再度开启,本轮搁浅几成定局。不过“金砖国家”概念之父、前高盛首席经济学家吉姆·奥尼尔近日公开撰文表示,油价将在2018年初上涨至80美元/桶。

  文|李文友 资深能源媒体人 《财能社》创始人

  11月30日,OPEC和以俄罗斯为首的非OPEC产油国组成的减产联盟,将在维也纳召开部长会议。此次会议的结果,会在很大程度上决定2018年国际原油的市场走向。

  在此次会议之前,俄罗斯一度表现的犹豫不定,让减产联盟顿时阵脚大乱。这是因为,随着油价的攀升,俄罗斯担心会“引狼入室”,诱发北美页岩油商增产,石油市场可能会像2014年一样突然雪崩,进而重创“进入深水期”的经济结构改革,俄国内对此的反对声音也此起彼伏。

  但此后,在OPEC盟主沙特的游说下,俄罗斯似乎又回心转意。这几天各方所释放的信息表明,俄罗斯将在基本面上,依然与OPEC保持步调一致。减产联盟过去近一年来减产保价的策略,将大概率得以延续。

光汇云油特约评论:前瞻减产会议各方听牌看涨原油情绪升温

  2016年11月底,鉴于国际油价长期在低位徘徊,沙特等OPEC国家决心时隔八年,再度祭出减产大旗。两周后,OPEC与非OPEC国家达成协议。这其中,OPEC国家共计减产120桶/天,俄罗斯、墨西哥、哈萨克斯坦等11个非OPEC国家共计减产60万桶/天。协议从2017年1月1日起生效,有效期为6个月。后经今年5月达成的延期协议,有效期延长9个月至2018年3月31日。

  减产近一年来,OPEC减产保价的回报显著。通过减产,消耗了国际原油库存,使市场始终保持供应适度趋紧的态势。布伦特(Brent)原油价格也从彼时47美元/桶的低位上升至近日的64美元/桶左右的中位,上涨幅度高达36%!

  纵观OPEC一年来的减产策略,可以看出主要围绕以下几个方面展开:

  首先,合纵连横,讲纪律争团结。

  要达成减产协议,OPEC内部首先就意见不一致。在OPEC14个成员国中,印度尼西亚因为是石油净进口国,所以希望油价下跌,进而对减产协议百般抵制。这触怒了以沙特为盟主的OPEC,被组织祭出纪律大旗,暂停印尼刚刚恢复不到一年的OPEC会籍。而在OPEC组织里举足轻重的伊朗,盟主沙特决心采取怀柔政策,忍痛给予其减产豁免权,从而维护组织的完整性。

  在统一OPEC内部立场后,OPEC在最大范围里争取外部盟友。而这重中之重,便是俄罗斯。恰逢此时,俄罗斯也急需抬升油价拯救被西方制裁的经济和财政,双方一拍即合。同时,在俄罗斯的压力下,哈萨克斯坦、阿塞拜疆也加入减产国阵营。到目前为止,减产联盟扩大到二十余国,最大程度上覆盖了主要的原油出口国。

  其次,拉长战线,以时间换空间。

  减产国的主要斗争对象,当然是增产国。增产国主要指的是美国、巴西、加拿大等西半球国家。自减产策略祭出以来,减产国和增产国便不断上演猫捉老鼠的游戏。巴西的深海石油、美国的页岩油、加拿大的油砂,因开采成本较高,都需要油价保持在较高位的成本线上,才能刺激产能复苏。

  与增产国不同的是,减产国对石油产业的依赖程度明显更高。他们需要在保持市场份额的前提下有序控制油价上升。因此,OPEC一方面要引导油市恢复平衡,另一方面又要避免价格升幅过大所带来的增产国产量的大幅增加。所以,增产国的策略从来不是短期内大幅提升油价,而是拉长战线,以时间换空间。一旦投资者对市场悲观,导致油价下跌时,便做出明确的延期策略;而一旦油价维持高位,则半年度会议就会以观望为主,以免进一步刺激油价上升。

  再次,斗而不破,稳定压倒一切。

  减产阵营的核心是OPEC组织,而OPEC的核心是沙特等海湾国家。当前,沙特阿拉伯在85后新王储穆罕默德·本·萨勒曼的主导下,开启了一场沙特王国史上最大范围的改革运动,其通过反腐反恐、逐步解放女性、限制宗教权力、跨国工商新城建设乃至“回归温和的伊斯兰”指导思想,堪称中东版的“王储维新”。沙特深知,若想取得这一系列改革的胜利,带领沙特乃至海湾兄弟走出“阿拉伯的历史三峡”,就必须要一个稳定的国际石油市场作为改革的支撑。

  所以,由沙特主导下的OPEC,及所延伸出来的减产策略,首要的任务便是“稳定压倒一切”。 2008年金融危机和2014年生产增加导致的几轮油价暴跌熊市,以及所带来的地缘震荡,沙特等国至今心有余悸。因而,沙特等减产国针对增产国,始终围绕着“斗而不破”展开行动——不挑战美元霸权、不明牌死磕,乃至在某种程度上默契配合,联手维护国际原油市场的平衡。

  那么,在此次能够决定2018年市场走向的减产会议上,其结论和共识是否已经尘埃落定、只待揭牌了呢?

  答案是未必。

  如前所述,当前的信息表明,俄罗斯和OPEC之间还只达成继续延长减产的共识,但对恢复油市平衡的紧迫性意见并不统一。而且,目前距离2018年3月底减产协议到期还有4个月的时间,各方均还有较为充裕的时间静观市场变化。所以,11月30日在维也纳举行的减产会议,将有以下三种可能:

  第一:继续观望,在接下来的4个月里再度决定。采取这一策略,是为了避免过度刺激油市,招致增产国大幅增产,俄罗斯较为倾向这个方案;

  第二,态度明确,减产延期9个月至2018年底。这是OPEC最希望看到的,该方案能够向市场释放清晰的信息,有利于维护原油市场稳定,防止投资者抛售;

  第三,支持延期9个月,但明年年中需再度评估。这是一个较为折中的方案,将油市平衡,减产保价,市场情绪等多方因素都考虑在内。

  因不确定因素并未消除,这几个方案都有可能在11月30日的维也纳会议上达成。但不管是哪种方案,减产延期都会得以延续。市场看好原油的情绪由此持续升温。“金砖国家”概念之父,前高盛首席经济学家吉姆·奥尼尔便在11月最后一个周末于《巴伦周刊》上撰文,布伦特(Brent)原油将在2018年年初上涨到80美元/桶的高位,此后将在年底逐步下滑至60美元线上。

  具体到国内油价,12月1日零时,也是国内成品油价格的新一轮调价窗口。综合分析本周期内各方要素,本次调价“三连涨”可能性不大,“搁浅”几成定局。

  油价此番如果搁浅,对长期苦于“涨”声一片的车主来说,无疑可以稍舒一口气。但从长期来说,国际油价持续上涨,国内成品油价格无疑会更加水涨船高。针对于此,港交所上市公司、有着中国“第四桶油”之称的光汇石油(HK00933)特地向广大车主推出“光汇云油APP”手机加油站,您可以一键实现“加油省钱、储油赚钱”,新手注册还可享受5升油专属大礼包。

 

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