钢铁基本面超强 行情将继续

1评论 2017-12-04 09:55:24 来源:陆家嘴大宗商品论坛 作者:李鹏飞/鲍雁辛 这些股越跌越买!

  1.钢材库存降至新低,钢价继续上涨

  1.1.钢材现货价格暴涨,钢材库存降至新低

  本周钢材现货市场暴涨,期货市场维持强势。本周钢材主要品种现货价格暴涨,期货继续延续上涨态势。本周上海螺纹现货价格大幅上涨480元/吨至4810元/吨,涨幅11.09%;螺纹1805期货上涨163元/吨至3977元/吨,涨幅4.27%。期现价差较上周走阔。热轧卷板上海现货价格上涨160元/吨至4290元/吨,涨幅3.87%;期货价格上涨127元/吨至3989元/吨,涨幅3.29%。上海线材、中板现货价格涨幅较大,冷轧价格略有上涨:线材价格大幅上涨380元/吨至4940元/吨,涨幅8.33%;中板价格上涨190元/吨至4310元/吨,涨幅4.61%;冷轧价格较上周涨40元/吨至5230元/吨,涨幅0.77%。

钢铁基本面超强,行情将继续

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  本周钢材库存继续下降至新低本周国内主要品种钢材库存周环比下降35.35万吨。社会库存方面,本周螺纹钢社会库存316.05万吨,周环比下降18.86万吨,与去年同期408万吨下降22.54%;线材社会库存97.82万吨,周环比下降5.20万吨;热卷社会库存184.74万吨,周环比下降9.68万吨。钢厂库存方面,本周螺纹钢钢厂库存156.87万吨,周环比减少24.63万吨;线材钢厂库存32.76万吨,周环比下降8.42万吨。螺纹库存总计下降59.98万吨,库存进一步下降。

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  1.2.铁矿期现价格上涨,焦炭期现价格上涨

  本周铁矿期现价格上涨,焦炭期现价格上涨。本周日照港(行情600017,诊股)PB粉(铁含量61.5%)上涨18元/吨至513元/吨,涨幅3.64%;铁矿石期货主力合约价格上涨12.5元/吨至526元/吨,涨幅2.43%。焦炭方面,焦炭现货价格上涨100元/吨至1945元/吨,涨幅5.42%;期货价格上涨82.5元/吨至2194元/吨,涨幅3.91%。

钢铁基本面超强,行情将继续

  本周铁矿石港口库存上升、钢厂库存持平,焦炭厂库存开始下降。本周铁矿石港口库存14315.50万吨,周环比上涨150.6万吨。钢厂铁矿石可用天数22.5天,较上周增加0.5天。钢厂铁矿石库存相对合理,在环保压制开工降低铁矿石需求的情况下,库存继续在港口积累。本周100家焦化企业库存合计48.74万吨,环比下降15.07万吨。焦化企业库存继续下降,在前期对环保限产预期打得过满的情况下,焦炭有回调需求。

钢铁基本面超强,行情将继续

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  1.3.螺纹模拟利润大幅上升、热卷模拟利润上升

  本周测算螺纹钢现货利润大幅上升、热卷现货利润上升。本周测算螺纹钢现货利润2016.7元/吨,环比上升401.2元/吨;热卷现货测算利润1096.7元/吨,周环比上升81.2元/吨。

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  2.供给收缩需求平稳,三周期共振将逐步体现

  继续看好四季度钢铁板块,三周期共振带来钢铁年度第三波行情,坚定拥抱钢铁超级周期10月地产投资数据继续支持我们的判断:今年到明年上半年,房地产投资不必过于悲观。今年冬季钢材库存很难累积,重点关注春季及提前补库阶段钢价上涨机会,尤其要重视今年采暖季环保限产导致的需求后移叠加明年冬季限产预期带来的下游开工需求前移,这会导致明年2季度的需求超预期。库存周期(冬季补库)、产能周期(冬季限产)及经济周期(全球经济复苏及地产投资韧性)目前已经形成共振,钢铁行业基本面很强。

  2.1. 10月基建投资增速平稳,房地产库存继续去化

  10月基建投资增速平稳,房地产投资增速小幅下滑。1-10月基建投资累计14.08万亿元,同比增长15.85%,增速较1-9月回落0.03个百分点,但仍然保持在高位。10月单月基建投资完成额1.64万亿,同比增长11.6%,增速环比9月单月下降4.1个百分点。另一方面,1-10月我国公共财政收入1.62万亿,累计同比增长5.4%,增速较1-9月西江3.8个百分点。1-10月我国房地产开发投资完成额累计9.05万亿元,同比增长7.8%,增速较1-9月下降0.3个百分点。

钢铁基本面超强,行情将继续

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  10月房地产库存持续去化,房屋新开工面积增速小幅回落。1-10月房屋的累计销售面积仍然高于新开工面积,库存的去化趋势仍在持续。1-10月房地产商购地面积同比增长12.9%,增速较1-9月上升0.7个百分点,房地产商购地速度进一步加快。1-10月房屋新开工面积同比增长5.6%,增速较1-9月下降0.8个百分点。而10月住宅待销面积3.15亿平米,同比下降23.3%,同比下降速度较9月加快,库存的去化速度进一步加快。整体来看,房地产库存去化速度维持稳定,房地产商拿地增速上升。而由于2016年3、4季度土地供应收紧,今年4季度土地成交增速或明显上升。这会使得2018年新开工面积同比增速上升。在基建方面,虽然基建投资增速小幅回落,但整体稳定。而房地产行业处在低库存、高拿地阶段,土地供应的加速释放叠加国土部严打土地囤积将加速地产开工和投资,而棚改、租赁式住房及新农村建设等都是一股不可忽视的投资力量。后期房地产、基建投资不悲观。

钢铁基本面超强,行情将继续

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  2.2.采暖季限产正式实施,继续看多钢铁行业

  库存的大幅下降和钢材供给中规格的缺失已体现出限产的影响,继续看多四季度。限产造成的供给下降超出预期,本周螺纹钢库存总共下降43万吨,库存持续大幅下降。环保限产对供给压缩影响初步体现,在需求相对平稳的情况下,供给的收缩将继续推高钢价,继续看好四季度钢铁行业的表现。另外,明年春季复工叠加今年环保政策导致的延后需求,或将与明年环保限产预期带来的需求前移一起导致需求的集中爆发。

  3.宏观经济韧性较强,经济或长时间平稳运行

  3.1. 3季度GDP增速符合预期,投资、消费增速平稳

  GDP增速符合预期,进出口、消费平稳运行。我国3季度GDP增速为6.8%,前置6.9%,预期6.8%,符合预期。从工业增加值看,10月工业增加值增速同比增加6.2%,增速较9月下降0.2个百分点。从固定资产投资看,全国固定资产投资完成额累计增速7.3%,增速较1-9月下降0.2个百分点。同时,10月社会零售总额名义增速为10%,较9月下降0.3个百分点。在进出口方面,受益于欧美经济复苏共振,进出口数据较上月回暖。整体来看,经济在下行阶段的韧性较强,经济平稳运行的时间或很长。

钢铁基本面超强,行情将继续

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  3.2. 10月挖机销量增速维持高位

  10月挖机销量维持高位,1-10月汽车销量增速回落。10月挖掘机销售量10541台,同比增长81.24%,增速在去年高基数下仍然较强,显示经济的韧性较强。汽车销量方面,1-10月汽车累计销量2292.71万辆,同比增速4.13%,增速较1-9月4.46%的增速下降0.33个百分点。从挖机销量数据看,我国经济运行稳定,而汽车销量上升显示下游需求仍然较强。

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  3.3.新增人民币贷款回落,社融增速符合期

  10月金融数据较好,新增人民币贷款、社融数据超预期。中国10月新增人民币贷款6632亿元,预期7830亿元,前值12700亿元。中国10月社会融资规模存量为1.04万亿,预期1.1万亿,前值1.82万亿。另外,10月M2同比增长8.8%,低于9月9.2%的增长水平。10月金融数据受假期等影响下滑,但经济整体稳定,经济增速不会出现大幅度的下滑。

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关键词阅读:钢铁

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