铜价“过山车”:空头叫嚣 多头引擎何时再启?

1评论 2017-12-07 10:22:44 来源:扑克投资家 作者:扑克内容团队 【狙击二期(*0****)】突破在即!

  揭秘沪/伦期大跌背后的秘密!

  经过了一轮持续四年的大熊市,铜价跌至六点低点。自2015年底以来,在产能的市场化出清、供给侧改革和环保限产、全球经济的共振复苏驱动下,走出了一轮波澜壮阔的行情。在瞬息万变的金融市场,铜价背后的故事需要我们一点一点地揭开…

  今年铜产业链一直不太平静,相关消息频频爆出:3月,力拓旗下的Escondida铜矿展开了为期43天的罢工,改铜矿产量占到全球铜矿供应的5%,随后的5月份,自由港在印尼的Grasberg铜矿罢工爆发。由于与工人签订的合约集中到期等因素,位于智利的Salvador铜矿、Los Bronces铜矿,秘鲁Cerro Verde铜矿以及赞比亚Konkola铜矿等均有出现不同时长的罢工。紧接着,国内废铜限制进口的消息再次提升铜价,不少机构纷纷调低当年铜的供应预期。进入11月份,突发因素依然不断。先是印尼的自由港铜矿受到武装冲突的威胁,之后又出现嘉能可的Katanga铜矿被审查事件,再一次的把市场情绪点燃。

铜价“过山车”:空头叫嚣,多头引擎何时再启?

  无论是罢工还是废铜进口收紧,市场总是能很快消化掉这些因素。突发事件的影响渐渐消散,大家又把目光从供应端收回到了需求端。

  伦铜库存连续两周下降,上期所库存也并未抬升,加之黑色的连续一月的上涨,就这样,乐观的预期配合着高涨的市场情绪,似乎也没有什么不对。然而,12月5日,沪铜指数跌1.91%,收盘于52790。夜盘,沪铜指数跳空低开52400,6日收盘时51630,当日跌幅2.20%。

铜价“过山车”:空头叫嚣,多头引擎何时再启?

  铜价大跌的背后究竟发生了些什么?扑克智咖火速赶来增援,问答集锦助你驰骋市场!首先抢先看看顶级交易员怎么说?

  邱总好,关注到您在扑克上开设“铜交易圈”了,对您还不太熟悉,所以先向您请教问题:1、伦铜、沪铜昨晚双双下挫,您觉得背后主要的市场逻辑是什么?2、每年四季度都是经济放缓的时间段,沪铜现阶段走弱也是情理之中。但目前欧美正处产能新周期,今年中国与海外长假错峰较长,1月份的行情还是存在分歧的,您能否指点一二?

  回答时间:2017-12-06 10:47

  智咖介绍:邱冬|中国500强大型铜企公司 套期保值首席交易

  智咖解答:您好!您谦虚了,指点谈不上...个人就自己的思路稍作解读,仅供参考!昨夜两市联动下跌,从供需逻辑角度背后逻辑来看,早有触发其下挫的动因。先谈大的环境,进入四季度前半个阶段,传统上市面进入淡季,且上游供给按季划分的产能计划在稳步进行中,在单位量级上无重大变动。而废铜限进口政策在前期市场大涨回落后震荡的同时,已被市场渐进消化,市场关注的侧重点放置于未来这一政策是否加码以此牵动价格预期的走向。

  而这样的信息窗口期更多体现在明年,当前市况下不足以支撑价格继续大涨。回顾整个2017年,铜价走势亦充分反映了供应端的问题,一季度铜矿罢工事件及三、四季度废铜进口政策。而明年来看,由于中国地产回落的担忧令宏观预期偏弱,消费方面并无重要新增亮点,因此供需层面在总量问题上并不存在突出矛盾,或许阶段性受到结构性矛盾的支撑,如废铜进口下滑导致的国内精铜偏紧,总体上并不具备强势拉涨的基础。

  而就在这个档口,多头主打的利多诱因在不断被稀释,而偏空的氛围则在不断酝酿之中。还是回到最能反映市况的需求端,我们来看看过去这一个多月下游表现的采购兴致到底如何,见下图下游用量点价数据图:

铜价“过山车”:空头叫嚣,多头引擎何时再启?

  上图是个人整合后的下游采购点价量分布数据图,可以直观的看出,价格于53500—55000区间,需求采购是远远难以跟上不断攀升的价格的。跨时越长,越就影响后期合同执行力度与月均采购计划安排。而面对年末春节前的传统备库需求,价格未出现阶段回落,势必影响明年的长单计划。

  这个矛盾迟早会以一次下挫来实现平衡。而就在近期,自伦敦周后对中国经济未来走势的担忧情绪逐渐上升,两市库存转移后经历一周有余被证伪真实需求用量的乏力,市场又出现电缆商联名举报投机商的传闻,风口之下终究压垮了最后一根稻草。价格以单日重挫的形式开始平衡上述诸多矛盾。

  进入年末,今年国内与国外长假错峰确实较长。但按个人经验,长假档口错峰以投机资金短线偷袭现象居多,对于中期价格运行实难产生较大影响。明年1月份应该仍会存在一次节前备库行情,但重点还需以价格呈相对低位为关注焦点。下游采购和套保商整体具有“天然多头”的特征,因此价格是首要关注点。备库行情是否启动需结合目前至1月中下旬价格运行的具体区间位置而定。谢谢!

  

关键词阅读:铜价

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