商品日评:豆粕延续回调 隐波小幅波动

1评论 2017-12-15 04:28:34 来源:投资快报 上市公司绝密调研报告

  瑞达期货

  豆粕延续回调 隐波小幅波动

  m1805合约昨日震荡下跌,收报2823,下跌-0.56%,成交量为79.81万手,持仓量为187.78万手,日增仓-30622手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为16.48%、17.13%、17.34%和17.53%。

  12月14日,豆粕期权成交量5.08万手(按双边计算,下同),持仓量29.39万手,成交额3219.95万元。成交量和持仓量的PC-Ratio 分别为0.72(前日0.78)和0.85(前日0.84),前者下降后者上升,看涨看跌皆有增仓,显示市场情绪谨慎偏中性。其中,五月合约和九月合约成交量分别占所有合约的76.89%、15.77%,持仓量占比分别为77.62%和15.65%。豆粕期货m1805所对应的期权合约系列成交量最大,流动性最好。

  受标的期货震荡下跌的影响,看涨期权、看跌期权皆呈现涨跌不一的行情。看涨期权中,m1805-C-3150合约领涨,涨幅达+70.00%,m1805-C-3050合约次之,为+50.00%,m1805-C-2800合约领跌,跌幅达-12.44%,m1805-C-2850合约次之,为-11.38%;而看跌期权中,m1805-P-2400合约领涨,涨幅达+100.00%,m1805-P-3050合约次之,为+50.00%, m1805-P-2550合约领跌,跌幅达-43.75%,m1805-P-2600合约次之,为-42.86%。m1805期权系列整体隐含波动收于13.39%,波动率小幅下跌。

  豆粕1805合约减仓下跌,延续回调走势,短线关注期价在2820元/吨附近表现,建议在2820附近尝试短多,止损2800元/吨。操作上,方向性策略,买入看涨期权。波动率策略,m1805合约的隐含波动率有上扬迹现,可继续持有做多波动率策略,轻仓买入日历价差组合,即买入1809平值看涨期权,卖出1805平值看涨期权,并保持delta中性。

  瑞达期货

  郑糖继续下探 看跌全面上涨

  昨日白糖期货合约SR805大幅下跌,收报5959,下跌-1.60%。成交量为37.89万手,持仓量为47.24万手,日增+32400手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为12.81%、13.37%、13.79%和14.05%。

  12月14日,白糖期权总成交量3.80万手,持仓量13.71万手,成交额3436.41万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分为1.36和0.77,显示看跌期权交易较为活跃。SR805所对应的期权合约系列,成交量和持仓量分占有84.93%和70.95%,持仓量第一。SR809所对应的期权合约系列次之,成交量和持仓量分占有11.36%和12.31%,其余合约的成交情况则差别不大。

  受标的白糖期货1805合约偏弱运行的影响,看涨期权普遍下跌、看跌期权全面上涨。看涨期权中,SR805-C-6300领跌,跌幅达-32.10%,SR805-C-6400次之,为-32.00%。看跌期权中,SR805-P-5700领涨,涨幅达+92.31%,SR805-P-5800次之,为+86.59%。SR805总体隐含波动率为12.10%,小幅上涨。

  郑糖1805下破布林轨道下轨,日线级别看,MACD处于0轴下方,绿柱扩大;KD指标反转死叉向下,短期偏弱运行,SR1805合约暂且在5900-6250区间交易。期权操作上,方向性策略:区间看待,逢低卖出看跌期权,逢高卖出看涨期权;波动率策略:隐含波动率震荡或下跌,可继续持有做空波动率策略,卖出宽跨式组合。

  瑞达期货

  棕榈增仓下行 期价表现疲弱

  外盘走势:马来西亚毛棕榈油期货周三下滑,八日来第七日下跌,受累于出口低迷,市场亦追随芝加哥期货交易所(CBOT)豆油的跌势。马来西亚BMD基准2月毛棕榈油期货收跌0.6%,报每吨2,458马币。

  国内走势:棕榈油1805合约昨日增仓下行,开盘5318元/吨,收盘5218元/吨,下跌1.99%,持仓量增加59260至546528手。

  消息方面:马来西亚棕榈油局(MPOB)公布的数据显示,马来西亚11月棕榈油产量环比降3.29%至194.28万吨,低于预期的199.80万吨;出口环比降11.94%至135.44万吨,低于预期的145.17万吨;库存环比增加16.02%至255.66万吨,高于预期的247.83万吨。

  现货方面:天津地区:贸易商报价,24度棕榈油5290元/吨。张家港地区:贸易商报价,24度棕榈油5200元/吨。广东广州地区:贸易商报价,24度棕榈油5200元/吨。广东东莞地区:旺旺报价,24度棕榈油5200元/吨。福建厦门地区:工厂报价,24度棕榈油5200元/吨。

  观点总结:印度是全球最大的食用油进口国,主要从马来西亚和印尼进口棕榈油,进口关税的提高,进一步抑制该国进口商的积极性,施压马盘毛棕榈油期价;马棕出口下降幅度超过预期,覆盖产量降幅,库存继续回升,高于原先预期,报告偏空。棕榈油1805合约增仓下行,逼近5200整数关口,期价表现疲弱,建议在5200-5350元/吨区间内交易。

关键词阅读:持仓量 隐含波动率 看涨期权 回调 区间交易

责任编辑:付健青 RF13564
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