商品日评:豆粕区间振荡 豆油继续上行

1评论 2018-01-05 04:14:56 来源:投资快报 上市公司绝密调研报告

  豆粕区间振荡 豆油继续上行

  外盘走势:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三上涨,因天气预报显示,阿根廷天气干燥。3月大豆期货合约收高4美分,结算价报每蒲式耳9.68-3/4美元。3月豆粕期货收高0.7美元,结算价报每短吨318.6美元。3月豆油期货收高0.35美分,结算价报每磅33.90美分。

  国内走势:连豆1805合约昨日小幅上扬,收报3669元/吨,上涨0.47%,持仓量增加3270手至237044手;豆粕1805合约承压走低,收报2770元/吨,下跌0.14%,持仓量减少25606张至1995102手;豆油1805合约高开高走,收报5824元/吨,上涨0.87%,持仓量减少20606至845190手。

  消息方面:1、阿根廷农业部周二在声明中称,已将大豆出口税率从30%下调至29.5%,这是政府朝着两年内税率逐步降至18%这一计划迈出的第一步。2、阿根廷中部地区天气酷热,同时降雨有限,导致土壤缺墒,增加了大豆生长压力。这一情况值得关注。

  现货方面:江苏泰州地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2920元/吨。2-3月1805+80元/吨;4-6月1809+80元/吨;7月﹑8月﹑9月1809+120元/吨。山东博兴地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2960元/吨;跌10元/吨。山东日照地区:工厂报价,一级豆油5720元/吨。张家港地区:贸易商报价,一级豆油5750元/吨。

  观点总结:近期美豆期价受天气宾东影响而波动频繁。从主力合约看,连豆1805合约小幅上涨,突破布林通道中轨,短线有望冲击3700元/吨一线压力,建议在3630-3650区间短多,止损3600元/吨;豆粕1805合约承压走低,短线期价波动频繁,暂难看出趋势性,继续关注南美天气,建议在2730-2800元/吨区间内高抛低吸,止损各20元/吨;豆油1805合约高开上扬,短线维持反弹走势,短期压力关注5900-5950元/吨一带,建议依托5日均线短多交易,目标5950元/吨。

  棕榈高开上扬 多单继续持有

  外盘走势:马来西亚棕榈油期货周三大涨近3%,触及一个月高点,因市场预期未来几周需求将增强。马来西亚指标3月棕榈油期货收涨2.9%,报每吨2,606马币,单日涨幅为大约九个月最大,盘中稍早触及12月4日以来最高的2,612马币。

  国内走势:棕榈油1805合约昨日高开上涨,开盘5366元/吨,收盘5356元/吨,上涨0.71%,持仓量增加4092至480464手。

  消息方面:市场传言马来西亚政府可能允许在2018年1至3月份期间以零关税出口毛棕榈油,此外,印度尼西亚可能将生物柴油强制掺混比例提高到20%。

  现货方面:天津地区:贸易商报价,24度棕榈油5330元/吨。广东东莞地区:旺旺报价,24度棕榈油5260元/吨。张家港地区:贸易商报价,24度棕榈油5320元/吨。广东广州地区:贸易商报价,24度棕榈油5230元/吨。福建厦门地区:工厂报价,24度棕榈油5280元/吨。山东日照地区:工厂报价,24度棕榈油5300元/吨。

  观点总结:油粕跷跷板效应转换,加上节前备货时间点临近,油脂出现反弹走势。连棕榈油1805合约高开上扬,维持反弹走势,上方短期压力关注5380-5460元/吨一带。建议多单继续持有,止盈5300元/吨,目标进一步看到5460元/吨。

  郑糖延续跌势 看涨弱势未改

  昨日白糖期货合约SR805延续跌势,收报5858,下跌-0.76%。成交量为49.65万手,持仓量为49.27万手,日增+12574手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为12.68%、13.21%、13.64%和13.89%。

  1月4日,白糖期权总成交量5.27万手,持仓量16.11万手,成交额4816.58万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为1.14和0.65,显示看涨期权交易较为活跃。SR805所对应的期权合约系列,成交量和持仓量分占有81.50%和67.38%,持仓量第一。SR809所对应的期权合约系列次之,成交量和持仓量分占有14.87%和17.35%,其余合约的成交情况则差别不大。

  受标的白糖期货1805合约弱势运行的影响,看涨期权普遍下跌、看跌期权普遍上涨。看涨期权中,SR805-C-6100领跌,跌幅达-19.32%,SR805-C-5900次之,为-18.75%;看跌期权中,SR805-P-5800领涨,涨幅达+22.73%,SR805-P-5900次之,为+22.48%。SR805总体隐含波动率为13.11%,小幅上涨。

  郑糖1805偏空格局未改,处于布林轨道下轨,日线级别看,MACD处于0轴下方,绿柱收缩减缓;KDJ指标向上趋势放缓,均线系统属于空头排列。期权操作上,方向性策略:逢高买入看跌期权;波动率策略:当前的隐含波动率大幅低于同期历史波动率运行,远月低于近月的不合理结构仍存,可继续轻仓持有做多波动率组合,买入9月平值看涨期权,同时卖出5月平值看涨期权,并保持delta中性。

关键词阅读:持仓量 区间振荡 隐含波动率 走势 看涨期权

责任编辑:付健青 RF13564
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