【SMM调查】铜价持续震荡偏弱?多数人仍看好下周铜价走势

1评论 2018-01-14 12:56:05 来源:SMM 上市公司绝密调研报告

  SMM1月14日讯:截至1月12日日间收盘,沪1803合约收于54800元/吨,较上周五日间收盘价54860元/吨,下跌0.109%。那么在下一周铜价的走势将会如何?

  据SMM对国内行业人士的调研显示,相对于1月12日日间收盘价54800元/吨,62%的参与人士短期看涨铜价(涨逾1%);8%的参与人士看震荡偏强(涨1%以内);6%的参与人士看震荡偏弱(跌1%以内);24%的参与人士看跌铜价(跌逾1%)。

  SMM独家专访:下周铜价走势展望

  东吴期货张华伟:上周铜价高位震荡,截止到周五日盘,沪铜指数周度小跌0.38%。中国的12月CPI数据显示,通胀依旧温和。不仅是中国,全球主要经济体在经济持续复苏情形下,通胀水平仍然相对疲弱。全球经济保持加快增长势头,在此背景下,欧美持续多年的宽松货币政策在2018年都有收紧的趋势。欧洲央行在12月货币政策会议纪要中提到,可能考虑在2018年初逐渐调整前瞻指引,以反映经济增长前景的改善。美联储亦将进一步缩减资产负债表和持续加息。中国将去杠杆作为今年的政策重心。全球资产估值面临压力。中国随着外需改善,出口带动增长,但内需随着财政与货币政策的收紧,增速将放缓。虽然全球经济加快扩张令机构依旧看好今年铜价,但中国消费淡季到来,以及春节后需求增长的不确定性增加令铜价涨势暂时放缓。

  国泰君安季先飞:铜价回落空间有限,后期或有回升可能。当前市场看多情绪依然较浓,CFTC非商业多头净持仓连续净增长,投资者对后期铜价企稳回升充满信心。投资者看多铜价的理由为铜供应预期偏紧:2018年铜精矿长单加工费加工费TC为82.25美元/吨,低于2017年的95美元/吨,且短期铜精矿现货加工费开始走低;中国2018年废铜进口批文量预计较2017年大幅下降,废铜供应减少格局将显现。总的来看,由于铜价支撑因素依然存在,铜价将保持易涨难跌的走势。

  SMM独家预测

  铜预测:

  下周关注欧元区及美国核心CPI数据及美国12月工业产出环比。美元受压,跌至2017年9月初以来的低位91.356,原油高位震荡,大宗商品保持乐观预期。盘面来看,MACD死叉,KDJ开口收敛,5日10日均线逐渐趋向聚拢下压,或将形成新的支撑位,且下方还有20日均线的有力支撑。预计下周伦铜将以20日均线为依托,整体运行于7060美元/吨~7240美元/吨。

  国内方面,下周我国四季度GDP同比和12月规模以上工业增加值同比。央行时隔12天后重启公开市场操作,本周净投放2100亿元。人民币继续大幅升值,已创出新高6.4614,有利于大宗商品的买盘力量。据SMM调研,12月下游铜加工材企业整体消费稳定,对铜价也形成一定支撑。盘面来看,周四晚间沪铜探低54260元/吨,随即引来大量空头平仓,推高铜价,周五收出长下影线,K线实体部分位于20日均线上。预计下周沪铜将整体运行于54400元/吨~55500元/吨。

  现货方面,下周一为1801合约交割前最后一个交易日,当日升贴水将跟随隔月价差变动。本周进口铜盈利窗口仍未打开,上期所库存继续增加6988吨,多为2017年点价货源。需求端来说,1月下游消费稳中趋弱,保持刚需拿货,等待逢低收货,预计下周交割后将全面重返贴水,现货报价将在贴水130~ 80元/吨左右。

  宏观面解读

  本周美元指数大幅走低,跌至四个月低点。该指数本周最高自92.64,最低跌至90.94。

  本周四市场传言亚洲地区可能会减少购买美债,虽然该消息最后被证实只是传言,并不属实。但这引发市场对于美国债市的担忧情绪。

  长短端美债收益率曲线扁平化,是目前华尔街热议的话题。分析认为,这一趋势将在今年继续持续,美联储后续加息举措,税改落地都是潜在的推动因素。

  此外多名美联储高官的讲话令投资者对该行2018年的加息步伐仍然存在疑虑。因此美联储的升息压力没有对美元构成支撑。亚特兰大联储主席博斯蒂克周一称,美联储今年应该会继续上调短期利率,但加息步伐很可能会比去年慢。由于博斯迪克此前很少在公开场合谈论货币政策,因此他的讲话基调对于市场有较大的参考意义。

  不过也有些美联储高官表示,今年该行加息的次数可能会多于市场反映出的两或三次。比如,美联储卡普兰本周讲话重申2018年料加息三次。他认为,美国企业生产率今年将会大幅提高,就业市场正在趋紧,或将超过充分就业水平,预计2019年的积极影响将会稍微减弱。

  另外本周美国的经济数据也是喜忧参半。美国12月核心通胀小幅攀升,这对美元短线的走势带来支撑。除此之外,美国的零售销售数据也录得较好表现。但其它一些经济数据则表现不及预期,因此好坏参半的数据对美元支撑有限。

  美国商务部的报告显示,12月美国零售销售上涨,前值也被上修,显示出假期季消费的强劲,也表明第四季度的经济增长可能好于预期。

  美国通胀数据显示美国通胀出现回暖迹象。数据显示,美国12月未季调核心CPI年率为1.8%,好于预期的1.7%,前值为1.7%。不过分析认为,鉴于美国和全球经济强劲,以及近二十年来最紧的劳动力市场,物价仍未像许多经济学家预期的那样迅速上涨。

  其它美国经济数据则表现不及预期。周四数据显示,美国12月份核心PPI月率意外下跌0.1%,为2016年8月以来首次下滑。另一份报告显示,上周初请失业金人数意外上升。上周初请失业金人数为26.1万人,比之前的25万人增加了1.1万人。

  欧元区方面欧元的飙升对于美元走软起到了重大的施压作用。欧元的飙升主要受到两方面因素的支撑。

  其一,德国组阁谈判终于取得突破,欧元区的政治风险大大缓和。德国组阁谈判终于取得突破,迈出了通向新政府的第一步其二,欧洲央行纪要显示,该行有明显向鹰派转移的迹象。欧洲央行公布12月份会议的纪要称,欧洲央行或考虑从2018年初开始逐步调整指引。欧洲央行从薪资动态中看到一些积极信号,但通胀仍是一个担忧。欧洲央行认同如果通货再膨胀趋势持续,沟通必须作出改变。

  1月25日欧洲央行将会召开最新的利率决议,在下下周欧洲央行开会之前,该行向鹰派转向的预期或许将持续对欧元构成支撑。

  本周原油价格大幅攀升,其中美国原油价格最低自61.31美元/桶最高升至64.74美元/桶。油价本周创下了三年多以来的收盘新高,在本周的整体交易中也累计上涨了近5%,连续第五个星期走高。

  *上海有色

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