据SMM钢铁持续跟踪，自上两周起品种价差各自回归甚至开始反转，且价差逐步反向拉大，然回归需求导致价格下跌风险加剧。

　　卷螺价差：如图所示，本周螺纹价差继续扩大，目前上海市场卷螺价差已经达到400（热卷-螺纹），环比周增幅达70，常规价差100-150。即便近期螺纹的价格处于超跌反弹的状态，然而季节性需求转弱对其影响为不可逆的，紧靠“冬储”激发的需求难以将价格抬至高位，因此后期价差的回归或仍需依赖热轧的下跌，价差的扩大导致热轧价格下跌的风险不断扩大。

　　板带价差：如图所示，目前带钢价格依旧跌破4000报价3910，上海市场热卷主流价格4140左右，价差230（热卷-带钢），相较于前期-150的高位，回调力度达380之多。加之12月中旬起钢坯进入下行通道且仍在继续走弱，拖累带钢价格，预计后期板带价差将继续扩大，对热卷价格施压。然终端需求的减弱，造成品种间转换意义不大。

　　沙钢交割：据SMM钢铁调研，15日沙钢有9.5万吨普卷在上期所集中交割，据了解这批资源的流向主要是期现公司与证券公司为主，因此在当前需求转弱的情况下，谨防此类公司砸价导致价格加速下跌的风险。

　　*上海有色