金融界期货1月17日讯 国内期市收盘，商品多数下跌，沪镍跌2.26％领跌，沪铜跌1.87％，沪铝跌1.78％。pvc跌2.01％，甲醇跌1.95％。贵金属表现低迷，沪银跌超1％；农产品表现偏弱，苹果、棕榈、豆一跌逾1％。

　　截至收盘，沪镍、PVC收跌2％，沪铜、焦煤、沪铝、塑料、橡胶、沪银等跌逾1％，焦炭、铁矿、鸡蛋、沪锌、沪金、沪锡、热卷等收跌。硅铁、沪铅、豆粕、菜粕、螺纹、锰硅、郑煤、玻璃等收涨。

　　黑色专题：关于冬储的四个问题

　　为何累库超预期？高利润下限产效果不及预期，而需求逐渐转淡，目前消费淡季下的供需错配是近期库存超预期增加的根本原因。

　　库存将累积到何时？根据我们对历年累库周期的统计，历年累库的周期大概是10-13周，库存高点一般出现在春节后2-4周。今年过年相对比较晚，预计库存累积时点将延续至年后三周，推算今年的累库周期将持续13周。

　　库存将累积多少？从目前的数据推算整个累库周期五大品种社库将累库574万吨，螺纹库存将累库455万吨，五大品种和螺纹的库存将分别增加至1462万吨和844万吨，由此推算本次库存的累积量相比往年并不低，特别是螺纹。

　　被动补库何时转向主动补库？库存累积的绝对量并不是影响钢材价格的关键，关键的是库存是被动累积还是主动累积。目前的库存累积总体上属于被动累库状态，被动累库何时转换成主动累库我们认为取决于两点：一是看价格，二是看对明年需求端的预期。

　　冬储行动在即 钢价获支撑

　　近期钢市陷入“预期与现实背离”模式。一方面，是各地钢材现货价格跌跌不休；另一方面，是钢材期货抵抗式下跌，引人无限遐想。

　　据找钢网了解，上周沙钢、中天、永钢陆续出台了1月份第二期的螺纹钢出厂价格，降幅为300元到400元不等，并补350元。大部分贸易商都反映追补不到位，当下只有甩货及超卖才能减亏，山东地区三家主流螺纹钢厂更是紧贴市场竞相调低销售价格。至今日上海申特螺纹钢价格报3740元/吨，与盘面升水已经修复至106元/吨，而11月份螺纹钢期现基差曾高达1226元/吨。

　　纵观入冬以来现货价格走势，螺纹钢和热卷调整幅度大不相同。库存方面，近期螺纹钢和热卷库存均出现继续增加的状态，据找钢网周度库存报告显示，目前建筑钢材全国统计仓库库存量：285.7万吨，环比上周增加25.4万吨。华南与华东区域库存继续保持大幅增涨，华南增6.6万吨、华东增4.7万吨。另外，华中区域也大幅增加4.8万吨，西南区域增3.0万吨、东北增2.9万吨、西北增2.2万吨、华北增1.1万吨。热卷全国统计仓库库存量为129.1万吨，环比上周增加4.2万吨。 其中，主消费地华南区域仍减少1.2万吨、华中区域微减0.1万吨；其他地区库存都有所增加，华北和西南均增加2.1万吨、东北增加1.0万吨、华东增加0.3万吨。库存的增加符合历年的季节性规律，但由于今年春节较晚，北方地区仍维持30％左右的限产，华东华南需求仍在持续等因素，今年库存增加的幅度仍然不如去年。