SMM1月26日讯：宝钢股份公布2017年度业绩预增公告，报告期内公司预计实现归属于上市公司股东净利润191-198亿元，同比增长113%-121%，折合EPS为0.86-0.89元；去年同期实现归属于上市公司股东净利润89.66亿元

　　业绩创历史新高：

　　根据最新预告，公司 2017 年单季度分别实现归母净利 37. 86 亿元、23.83 亿元、54.99 亿元以及 77.82 亿元（取业绩预告平均值），四 季度环比增长 41.52%。公司前三季度钢材销量分别为 1074 万吨、1200 万吨、 1148 万吨，假设四季度钢材销量与三季度持平，则对应吨钢净利分别为 388 元、214 元、504 元及 678 元，四季度吨钢净利环比三季度增加 174 元，公司 业绩环比继续提升，全年业绩创 2000 年上市以来最高盈利水平。

　　业绩创新高原因：

　　公司作为钢铁行业龙头，经营业绩一直保持良好态势， 四季度盈利环比三季度继续提升主要源于三方面：首先，由于钢厂提价存在一 定滞后性，在 2017 下半年板材价格整体呈现递增态势下，宝钢四季度平均销 售价格理应高于三季度平均售价，而四季度成本端虽前低后高，但考虑原材料 库存周期，三、四季度平均成本基本持平，因此在钢材销量保持稳定的基础上， 公司整体营业收入及利润均环比继续提升；其次，湛江钢铁自 2016 年底投产 至今，2017 年基本实现满产，9 月开始进行试生产的湛江 1550 冷轧智能化产 线调试状况良好，湛江钢铁整体超预期全面实现盈利；此外，武钢有限在宝武 整合过程中逐步扭亏为盈，1-9 月累计实现盈利 2.15 亿，四季度宝钢业绩大幅 预增离不开武钢的继续盈利；。

　　关注冬储节奏与力度：

　　目前经济仍呈偏稳局面，后期财政收缩的速度仍需要进 一步观察。短期季节性效应更为明显，在下游实际消费萎缩的情况下，冬储成 为决定钢价走势的主要因素。若近期冬储力度偏强，钢价则有可能止跌企稳甚 至小幅反弹，但对后期旺季不利。反之若冬储意愿不强，春季行情更加值得期 待。近期来看库存上升速度加快，部分钢厂陆续公布冬储政策，钢价在经历大 幅回落之后前期高价风险释放较为充分，但考虑到冬储时间尚早加之钢价持续 下跌导致钢贸商整体心态较为谨慎，淡季冬储仍需进一步观察和确认。

　　*上海有色