SMM 1月26日讯：

　　铜：今日伦铜承袭隔夜颓势低开于7094美元/吨，日间特朗普支持强势美元言论支撑有限，美元再次走弱，伦铜受到一定提振，今日以日均线为依托，窄幅震荡上行，低位7085美元/吨，高位7150美元/吨，截至18:21，伦铜报7136.5美元/吨，美元指数报88.928，美原油报65.62美元/桶。今日库存再增9525吨，自去年9月以来再次站上30万吨。LME铜库存和弱势美元形成拉锯，预计伦铜将继续偏强震荡。晚间关注美国四季度实际GDP年化季环比初值。

　　今日，沪铜主力1803开于53650元/吨，上午交易时段，铜价整体呈区间震荡走势，开盘后铜价小幅反升至53530元/吨，但明显上冲动能不足，继续回撤至53400元/吨一带，此处明显存有支撑，本交易日内三次触及此位置均获反弹，向上攀高至53600元/吨，尾盘小幅低收于53430元/吨，跌410元/吨，成交减16.6万手至22.5万手，仓增2366手至21.7万手，沪铜指数仓增16746至743972手。昨日，多头在远期重新大量布局依然显示较强的看涨预期，目前沪铜指数仓位已至74.4万手，但临近春节现货消费日趋清淡，资金面偏紧压力凸显，不太足以形成单边行情，预计短线区间震荡为主，布林轨道下方53000元/吨强支撑位，上方54000元/吨短期压力位，可逢回撤适量买入。

　　今日上海电解铜现货对当月合约报贴水150元/吨-贴水80元/吨，平水铜成交价格53140元/吨-53260元/吨，升水铜成交价格53160元/吨-53300元/吨。沪期铜承压53500元/吨，下雪天气，市场冷清，持货商早市报价贴水120~70元/吨，但响应者寥寥，贸易商主动降贴水，报价扩至贴水140元/吨左右，好铜贴水100元/吨左右，成交难有起色，直至好铜降至贴水120元/吨以上，贸易投机商活跃度有所提高，今日少有下游入市，消费买入量远不及预期。下午交易时段，期盘起伏大，市场依然淡静，成交寥寥，贴水继续下扩。平水铜贴水160~贴水140元/吨，好铜贴水130~贴水110元/吨，成交价格区间为53140~53300元/吨。

　　铝：早间伦铝开于2231美元/吨，亚盘时段窄幅震荡于5/10日均线之间，走势较为清淡，但由于美元继续下探，进入欧洲交易时段后金属集体上扬，伦铝突破5日均线阻力摸高2248美元/吨，截至17:41伦铝报2244.5美元/吨，近期美元加速下泄，但整体来看伦铝并未走出强势行情，加之20日线拐头向下，KDJ及MACD各类指标均较弱势，反套资金持续参与下，预计下周伦铝或将继续下测各路均线支撑，弱势运行于2185~2255美元/吨。

　　沪铝主力合约早间开于14730元/吨，开盘后多平空入行情主导下铝价震荡下探，低位触及14610元/吨，午后成交活跃度较低，铝价低位窄幅震荡收于14625元/吨，下游备货行情接近尾声，虽然雨雪天气影响部分运输，但考虑到当前较大的库存压力，基本面有进一步弱化预期，铝价难言强势，同时考虑到低比值驱动下的反套资金，沪铝抗跌性或略强于伦铝。

　　现货方面，午前上海成交集中14440-14460元/吨，对当月贴水120-110元/吨，无锡成交集中14440-14460元/吨，杭州成交集中14500-14510元/吨。现货贴水较小，持货商出货态度积极，没有大户收货，贸易商收货市场一下转淡，下游企业按需采购，暂缓春节备货节奏，整体成交较昨回落。午后期铝当月震荡，市场成交14440-14460元/吨。对当月保持贴水120-110元/吨。

　　铅：日内，伦铅低开于2582美元/吨，开盘后亚洲时段伦铅窄幅震荡于2590-2600美元/吨区间。进入欧洲时段，美元再度跌破89点，多头开始大量加仓涌入，伴随部分空头减仓离市，伦铅震荡上行，摸高2624美元/吨，最终收报2618美元/吨，涨33.5美元/吨，涨幅1.3%。伦铅上涨动力稍显不足，但下方20日均线托底，短期或维持区间盘整走势。

　　日内，沪铅主力1803合约开于19440元/吨，开盘直至收盘，铅价维持区间震荡走势，区间运行于19400-19500元/吨，日内高点19530元/吨，低点19395元/吨，最终收报19470元/吨，跌180元/吨，跌幅0.92%。成交量减16768手至53436手，持仓量减1908手至43418手。

　　上海市场双燕19530元/吨，对1802合约升水100元/吨报价，无锡库金利19540元/吨，对1802合约升水110元/吨报价。期盘偏弱震荡，持货商货源减少、挺价出货，下游询价一般、接货积极性较差，整体市场交投清淡。

　　广东市场厂提南华19400元/吨，对SMM1#铅均价贴水25元/吨报价，金贵19290元/吨，对1802合约贴水140元/吨报价。持货商报价随行就市，下游询价较少、整体市场仅有少量成交。

　　河南地区豫北散单19425元/吨，对SMM1#铅均价平水报价。济源地区炼厂产量有所恢复，但出货仍以长单为主，散单暂无报价。灵宝地区炼厂粗炼系统全停，仅留部分电解产量供长单。炼厂反映下游节前备货多已结束，今日散单市场交投稀少。

　　安徽地区铜冠铅19500元/吨，对SMM1#铅均价升水75元/吨报价；湖南地区银星19365元/吨，对SMM1#铅均价贴水60元/吨报价，众德19345元/吨，对SMM1#铅均价贴水80元/吨报价。炼厂出货情绪尚可，下游询价减少、仅有少数企业按需补库，整体市场交投明显转淡。

　　锌：今日伦锌开于3455美元/吨，盘初伦锌消化美元反抽利空，低开走弱，承压日均线盘整运行，几次着意上破均线已失败告终，然伦锌上行动能仍充足，进入欧洲交易时段，伦锌一跃而起，偏强震荡运行，重返昨夜重心位置3260美元/吨附近盘整。截止17：15，伦锌收涨报3461美元/吨，涨1美元/吨，涨幅0.03%。日内伦锌运行稳中偏强，宏观偏暖大格局未有转变，而今日LME锌库存降幅新年以来首次扩大，锌供给紧缺强预期将增强，吸引资金加码，晚间伦锌或将偏强震荡运行，寻机再测高值。

　　今日沪锌主力1803合约开于26195元/吨，盘初多头减仓，沪锌急速下挫，重心下沉至26155元/吨附近窄幅盘整，多空交织势均力敌，上下振幅不超过40元/吨，临近盘尾，空头加快平仓出局步伐，沪锌上扬至26200元/吨附近围绕日均线运行。终收跌报26185元/吨，跌105元/吨，跌幅0.4%，成交量减22.3万手至25万手，持仓量减9536手至21.4万手。日内沪锌运行较为平稳，下方5、10、20日线渐趋粘合，构成较强支撑，但多空矛盾仍显著，仓量后移加速，预期晚间沪锌将在高位偏强运行，但上行空间有限，

　　上海0#锌主流成交于26080-26160元/吨，0#普通品牌对沪锌1803合约贴水60-贴水40元/吨附近，贴水有下扩趋势；0#双燕对3月平水-升水20元/吨；1#主流成交于26040-26070元/吨附近。锌价走低，部分炼厂惜售；贸易商长单结算后，交投积极性有所下降，市场报价逐步调整；而下游采购意向无较大转变，多以刚需采购为主，市场成交清淡，整体成交货量较昨日无较大变化。午后普通品牌0#锌贴水较早市继续下扩，达贴水70-60元/吨附近，然成交无较大转变，仍清淡。

　　今广东0#锌主流成交于26120-26150元/吨，粤市较沪市升水30元/吨左右，对沪锌主力1803合约贴水10元/吨升水10元/吨，较昨日基本持平。今炼厂出货正常，贸易商长单交投结束，下游拿货意愿仍旧僵持，维持刚需采购。市场整体较成交不及昨日。0#麒麟、慈山、铁峰、丹霞主流成交于26120-26150元/吨附近。

　　天津市场0#锌锭主流成交于25900-26390元/吨，0#普通品牌主流成交于25900-26000元/吨，对沪锌1802合约贴水240-120元/吨左右，较昨日基本持稳，日内沪锌涨势暂缓，重心下移至26150元/吨附近盘整运行。今炼厂出货正常，持货商以出货为主，下游消费维持昨日疲态，观望情绪占主导。市场成交量货量较昨日基本持平，整体成交无异于昨日。0#紫金，百灵，秦锌，驰宏等成交25900-26000元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨，西矿等成交25850-25950元/吨。

　　锡：今日伦锡开盘21230美元/吨，亚洲时段维持高位震荡，最高21275美元/吨。昨日，欧央行维持三大利率不变，称如有必要QE将持续至九月之后，随后特朗普开腔撑美元，美元指数从三年低位反弹。伦锡上方阻力21300美元/吨，短期仍将测试能否突破该阻力位，若突破则下一目标22000美元/吨。不过需要关注的是伦锡连续大幅上涨后技术面将存在一定调整需求。

　　昨日夜盘沪期锡1805合约小幅上扬，最高触及147850元/吨；今日开盘147730元/吨，日内走势震荡下挫，跌至147000元/吨附近，最终收盘147090元/吨，较前一日下跌410元/吨，跌幅0.28%。成交12440手减3108手，持仓20760手增390手。今日国内工业品全线回落，有色金属普遍走软，沪期锡料维持震荡走势，支撑146000元/吨。

　　沪锡市场，今日沪锡市场主流成交145500-147000元/吨，成交平淡。云锡146500-147000元/吨，普通云字146000-146500元/吨，小牌145500-146000元/吨。市场升贴水相对平稳，套盘货云锡对盘面贴水500元/吨附近，普通云字贴水1000-1200元/吨。近期冶炼厂出货积极性一般，市场低价资源少。

　　镍：今日伦镍亚盘开于13655美元/吨，上午伦镍震荡下行，至13:25重心回落至13550美元/吨，午后美元走低，伦镍快速上扬至13670美元/吨附近震荡，进入欧洲时段，伦镍延续涨势，摸高13825美元/吨后震荡运行。截止18:20，伦镍报于13770美元/吨，收于小阳星。日线技术指标KDJ开口向上发散，MACD红柱变长，夜间伦镍或维持高位震荡态势。晚间关注美国四季度实际GDP年化季环比初值及美国12月耐用品订单环比初值。

　　今日沪镍1805开于104000元/吨，上午时段沪镍承压日均线，触及低位103290元/吨。午后美元回落，沪镍上穿日均线，重心升至104330元/吨附近震荡，收盘报于104360元/吨。整日，沪镍主力合约1805收于十字线。较前一交易日结算价上涨1780元/吨，涨幅1.74%。成交量减49.7万手至88.8万手，持仓量增1.4万手至59.9万手。日线技术指标KDJ向上发散，MACD红柱变长，夜间或偏强震荡。

　　SMM 1#电解镍102100~102700元/吨。俄镍较无锡主力1802合约贴水200元/吨左右，金川镍平水至升水100-200元/吨左右，今日金川公司电解镍（大板）上海报价102500元/吨。镍价高位盘整，上午市场贸易商报价积极，下游企业畏高，需求少，市场成交清淡，上午成交区间102000~102600元/吨。 下午镍价重心上抬，市场成交寥寥，下午成交区间102400~103200元/吨。

　　*上海有色