金联创:丙烷供销两旺 体量持续扩大巨头割据已成
金联创讯(市场分析师:燕立敏):2017年已经悄然过去,中国国内的液化石油气市场,在过去的一年之中,中国液化石油气市场显现出以下诸多迹象:区域化巨头并立,资源跨区流通格局逐步固化;炼销集团价格调整策略致使价格调整频率放缓幅度扩大习以为常;多数二级库无利可图风险居高不下,部分地区几近绝迹;三级站利润丰厚,市场涨跌无碍其稳定获利,众多龙头企业纷纷表现出强烈进军三级站市场意向。
以一级进口商综合进口成本及市场销售价格进行数据评估,巨量微利,仅有春节前后时段利润空间短期高位运行,其他时段罕见巨幅利润空间。丙烷贸易利润全年均值仅为130元/吨左右,部分时段存在较为可观利润,但更长时间来看,国内进口商利润表现不佳,持续处于微利局面运行。而成本更高的二级库运行商来看,单吨成本较一级库高30美金以上,利润情况更加堪忧,遂部分二级库转变前期运作方式,本年度三季度之后,进行联合采购大宗货物之后分销方案,据传利润保障性更高。
而反观目前关注度较高的液化气深加工行业,PDH利润表现良好。全年平均利润处于1000元/吨以上,部分时段甚至达到2000元/吨毛利空间,与贸易利润形成鲜明对比。
国内大型进口商运作模式比对来看,纯贸易企业多数集中于华南地区,工贸结合型企业分布于华东及华北部分地区。以两者利润表现情况如此鲜明对比来看,PDH近年吸引了大量资金进入,不无道理。据测算,60万吨PDH装置总投资月30亿元人民币,投资回报周期评估为6-8年。直至2020年之前,国内新增PDH产能将基本释放完毕,届时各地区已自身优良库区及码头为基础,PDH良好盈利为企业发展动力,贸易作为辅助增量渠道,将形成雄踞各地,引领区域市场运行局面。信息来源:金联创
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