铝:春节铝锭累库在即 短期价格承压

1评论 2018-02-09 08:31:16 来源:微信公众号:一德菁英 【狙击二期(*0****)】突破在即!

  近日价屡屡走低,除了因为美元技术性反弹使金属商品价格承压以外,还要叠加以美股为首的全球股市深度震荡对商品市场的情绪传导。但还有一个绕不过的话题就是,随着中国春节到来国内铝锭库存要进入累库阶段。

  根据目前市场反馈看,华东地区下游加工企业已基本完成春节备货准备放假,华南地区铝棒加工已经停产放假。铁路保煤运输挤占了铝锭发送运力,部分铝企业被迫停止发货,因而显性库存增加尚不明显,但在途库存积压,年前铁路春运运力释放后这部分库存终要发往集散地,所以春节期间铝锭库存很可能集中增长。从放假时间看,春节期间华东地区下游加工企业停产放假10天左右,广东地区企业停产30天时间,而复产后由于工人难以准时上工,下游加工企业短时间难以达到满产,真正大规模复产要在元宵节以后,也即3月初。这样,上游冶炼企业不减产,铝锭保持常态供应,而下游需求断崖式减少,一季度铝锭现货库存将增加明显。

  从产能方面看一季度国内将有100多万吨产能投放,停产的产能不多。这些新增产能大部分集中在电费成本并不低的广西地区,但以目前铝价走势,这些产能很可能延期投产。考虑到新增产能投产情况和历年春节前后库存积累数量,综合考虑预估今年一季度中国电解铝供应依旧严重过剩,铝锭现货库存或将达到210万吨。在高库存预期压力下,又缺乏新改革政策支持,一季度铝价暂无反弹动力,铝价格下方将挑战成本支撑区域。

数据来源:我的有色,IAI,LME,一德有色

数据来源:我的有色,IAI,LME,一德有色

  二季度是下游传统消费旺季,如若在市场普遍期待下,库存不能出现下滑,市场情绪得不到宣泄,铝价短期亦有可能继续下探,击穿成本支撑。至于会不会再出现倒逼铝厂减产应对,我们觉得可能性不大,因为中长期看铝行业供需失衡不会长久。

  一方面由于供给端可控需求端保持增速:日前工信部发布了关于电解铝企业产能置换的相关事宜,明确规定2018年12月31日之前需完成产能置换,预期不予以置换,而且近几年不再审批电解铝新指标,指标无疑成为稀缺资源。从去年的执行力度和反馈看,行业已基本接受这样的调控。经过几轮指标置换,近几年建设的工艺先进成本较低的新厂大多已经拥有指标,机构统计尚未置换产能约100万吨,不到全年产能的1/40,而且成交的成本也会越来越高。新投产能由于地域成本不具明显优势及铝价的原因,投产周期将会拉长。在供给端加强控制和需求端增速稳定的情况下,铝行业回归供需平衡仍是主要趋势和调控目标,铝价目前贴近成本区域未来有增长空间。

数据来源:公开信息,一德有色

数据来源:公开信息,一德有色

  另一方面国外铝市场持续短缺中,海外电解铝投复产产能有限,我们预估一季度海外电解铝供应短缺10万吨,LME铝锭库存会降至100万吨。在外强内弱的背景下,加上美元贬值和人民币被动升值因素,导致沪伦比值达到6.5的极低水平,铝材出口盈利空间巨大。从全球平衡看,国外需求缺口终将由国内库存去平抑。即使有美国对中国铝材双反的情况下,我们也预计铝材出口在二季度出现缓慢增长,沪伦比值存在向上修复的必然性。

  因此短期来看铝市场处在季节性弱势中,铝锭库存再累积是大概率事件,或许会对市场构成冲击。但中长期看,国内处于供需修复期,又存在补国外供需缺口的动力,库存得到消化是可预见的。铝市场在经历一季度高库存压力后,随着消费进一步复苏和出口需求叠加,市场压力将得到逐步缓解。

  

关键词阅读:

责任编辑:窦晓芸
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
宏观利空来袭 锌再成众矢之的

2018-08-18 09:17:25来源:徽商期货

【国际财经要闻】中国央行:必要时须对外汇市场进行逆周期调节

2018-08-13 12:21:08来源:国际衍生品智库

宏观风云变幻起 铜锌套利正当时

2018-08-18 04:35:17来源:中国证券报

生意社:2017年烧碱年度走势分析

2017-12-25 16:29:37来源:生意社

铜行业深度:供需大拐点 开启铜周期

2017-08-30 07:55:40来源:CTA基金网

企源科技:立志做世界级的咨询企业

2018-08-17 08:45:21来源:FX168期货频道

生意社:1月18日东营景洪盐化溴素报价维稳

2018-01-18 15:18:36来源:生意社

美元走强令大宗商品承压 未来需求成主导因素

2018-05-04 03:41:43来源:证券时报

铁矿石供需矛盾短期难化解 后市偏弱走势运行

2018-05-17 08:10:27来源:期货日报

【国际财经要闻】英国第二季度GDP符合预期,但6月增速有放缓迹象

2018-08-10 16:49:51来源:国际衍生品智库

生意社:9月21日唐山三友粘胶短纤报价暂稳

2017-09-21 08:33:30来源:生意社

生意社:11月21日华润化工PET瓶片报价稳定

2017-11-21 13:58:08来源:生意社

华泰期货:触底反弹 铜价维持乐观

2018-02-24 04:53:42来源:中国证券报

【利率期市数据】美债价格窄震,市场聚焦周五美通胀数据

2018-01-09 09:51:52来源:国际衍生品智库

今后农业保险要“扩面、增品、提标”

2018-02-05 22:36:15来源:期货日报

需求疲软制约 铝价后市难以上涨

2018-07-11 02:10:46来源:中国证券报

生意社:11月3日宁波中燃燃料油报价平稳

2017-11-03 16:27:02来源:生意社-能源分社

积极转变我国铝工业的发展模式

2017-12-17 20:39:11来源:期货日报

【SMM钢市早讯】今年钢铁去产能任务已完成八成 退出煤炭产能任务已完成五成以上 发改委:后续仍不轻松

2018-08-17 08:56:00来源:上海有色网

生意社:8月18日中沙天津石化苯酚价格稳定

2018-08-18 11:16:28来源:生意社

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
理财产品快速查询
实时热点