供应压力将主导近期行情:甲醇跌势未止

1评论 2018-03-04 22:35:00 来源:期货日报网 抢反弹必备短线战法

  春节长假过后,甲醇行情持续走弱,截至3月2日收盘,MA1805合约收盘价为2677元/吨,较1月初高点3040下跌了363元/吨,而甲醇现货价格跌幅更大,截至3月2日,江苏甲醇主流现货价2710元/吨,较1月高点跌去近1000元/吨,仅春节后至今下跌了400元/吨。对于后市,我们认为甲醇跌势未止,下方仍有空间。

  国内供应维持高位

  国内甲醇装置整体开工率从2018年1月开始稳步攀升,根据金联创数据,截至2月22日,我国甲醇整体开工率为61.11%,处于较高水平,比1月初57.67%提高3.44个百分点。

  除了存量维持高位,随着天然气供应紧张局面逐渐缓解,国内天然气制甲醇装置陆续复产:青海中浩60万吨/年甲醇装置2月24日重启,目前六成负荷运行;内蒙古博源1#40万吨/年甲醇装置2月27日重启,预计3月初产出产品,2#60万吨/年装置随后也将重启;重庆卡贝乐85万吨/年甲醇装置和四川玖源50万吨/年甲醇装置于2月27日重启,预计3月初产出;青海桂鲁80万吨/年装置将在3月底重启。近期重启的天然气制甲醇装置涉及总产能375万吨/年,预计国内甲醇供应将进一步宽松,对甲醇价格形成较大的压制。

  进口维持稳定

  据中国海关数据,1月我国甲醇进口量79.7万吨,较去年同期增加1.2万吨,同比微增1.44%。2017年12月之后,外盘装置检修大幅减少,伴随国内甲醇价格攀升,进口盈利窗口打开,因而1月甲醇进口环比去年12月的51万吨激增56.44%。从装置运行情况来看,1月伊朗KPC、美国利安德巴塞尔装置检修,2月重启;美国塞拉尼斯三井装置2月初停车,预计检修1个月,智利的Methanex和特立尼达的MHTL因供气问题,维持低负荷运行,因而外盘无新增装置的情况下,预计2、3月进口将会维持在 65万—70万吨之间,相比1月数据微降,整体维持稳定,对行情影响有限。

  春节长假过后,甲醛、二甲醚等甲醇传统需求或迎来缓慢复产,对甲醇需求或有一定增加,但影响有限。从对甲醇需求影响最大的MTO/MTP装置运行情况来看,2月12日浙江兴兴69万吨/年MTO装置复产,常州富德33万吨/年DMTO装置计划3—4月重启,短期对甲醇行情有一定支撑。但4—5月江苏斯尔邦83万吨/年MTO装置和宁波富德60万吨/年DMTO装置有大修计划,预计为期1个月,涉及烯烃产能143万吨/年,届时将影响甲醇需求量约36万吨,将再度拖累甲醇需求恢复。

  工厂库存攀升

  由于今年春节较晚,节前物流停运较早,主产区甲醇生产企业主动降价排库,虽然签单量尚可,然而货物运输受限导致节后企业库存持续攀升,生产企业仍有排库需求,产区价格持续阴跌中。春节节后至今,内蒙古甲醇现货价降幅180元/吨,山东370元/吨,河北150元/吨,河南100元/吨。

  港口库存方面,根据隆众石化数据,截至2月28日当周,江苏港口库存27.2万吨,宁波港口库存25.6万吨,华南港口库存7.98万吨,合计60.78万吨,较春节前最后一周增加5.18万吨,增幅9.3%。

  综上,供应来看,甲醇开工将会持续维持高位,且随着天然气制甲醇装置如期复产,供应压力将主导近期行情。外盘方面,新装置新投产多集中在2—3季度,近期进口以稳为主。需求方面,浙江兴兴的重启和常州富德的开车预期对短期盘面有所支撑,但中期斯尔邦和宁波富德的大修计划继续拖累甲醇需求。产区工厂的排库需求及港口库存的回升也将压制甲醇价格。中期我们依旧看空甲醇,建议以逢反弹做空策略为主。 (作者单位:福能期货)

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