期权观察:期权成交大幅萎缩

1评论 2018-03-09 08:13:11 来源:期货日报 作者:王晓宝 抢反弹必备短线战法

  周四上证50ETF振荡上行,较前一交易日上涨0.77%,报收于2.893。受标的市场影响,期权交投清淡,全日累计成交606834手,认购与认沽分别成交340018手和266816手,较前期大幅萎缩。成交量PCR值小幅上涨,目前维持在0.78,市场情绪略显悲观。

  持仓方面,自4月合约上市以来,期权持仓持续增仓上行至1563511手,认购认沽分别持仓917038手和646473手,认购持仓大于认沽特征明显。从主力3月合约持仓分布看,认购持仓集中在2.8执行价格以上,而认沽期权在各个执行价格处的持仓较为均匀,呈现“高执行价格处低于认购持仓,低执行价格处高于认购持仓”的分布特征。其中执行价格2.9处成交量达到120020手,构成了潜在压力位,后期密切关注。

   期权观察:期权成交大幅萎缩

  图为近一个月内持仓量变化

  标的资产的上涨带动认购期权几乎全线收涨,最大涨幅为19.72%,认沽期权全线下跌,跌幅位于3.59%—37.29%。标的资产30日、60日、90日年化波动率分别为27.62%、22.1%和20.18%,随着标的资产波幅的收窄,料后期呈逐步回落走势。隐含波动率日内大幅走低,认购认沽综合隐含波动率分别为22.65%和22.31%,价差进一步收敛。主力3月合约中,认沽略高于认购隐含波动率,二者均呈现“中间低,两边高”的微笑结构,这使得平值期权较虚值和实值期权定价偏低,季月合约隐含波动率表现稳定,值域位于14.72%—28.57%。

  期权观察:期权成交大幅萎缩

  图为上证50ETF历史波动率

  综合来看,上证50ETF短期内将维持振荡走势,市场情绪略显悲观,短期避免方向型交易,适宜采用区间振荡型策略应对,激进投资者可依托支撑压力位构建卖跨组合,赚取权利金收益,保守投资者逢低构建价差型组合策略。

  (作者单位:永安期货

关键词阅读:期权

责任编辑:窦晓芸
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