库存已至高位 沪钢或进一步下探

1评论 2018-03-09 08:15:00 来源:期货日报 作者:韩飞 张鹏程 低吸也能抓涨停!

  “金三银四”的旺季预期叠加非采暖季限产,春节后,螺纹钢盘面迎来开门红,1805合约一度剑指前高。但在需求启动不及预期的情况下,市场情绪开始转变,螺纹钢1805合约冲高后再度回落。当前来看,社会库存高企,终端需求启动还待观察,短期钢价走势将继续承压。

  库存已至高位 对盘面形成压制

  3月1日当周,螺纹钢社会库存为1008.3万吨,同比增长21.4%;厂库库存为314.2万吨,同比增长9.1%。两项叠加,螺纹钢库存总量为1322.4万吨,总量同比增长18.3%。从库存绝对量来看,当前库存已处于近三年的高点,绝对量并不算低。从累库速度来看,春节期间库存累积量显著高于去年同期。本轮累库进程周均库存增量68.5万吨,也远高于2016年周均46.6万吨、2015年周均22万吨的水平。

  当前情形来看,库存已从钢厂转移至贸易环节,中间贸易环节积累了一定风险。虽然钢厂挺价意愿相对较强,但是节前贸易补库较为充分的情况下,终端需求启动节奏及社会库存如何去化将是左右市场的关键因素。从成本来看,节前部分贸易商的补库差均价在3800元/吨左右,但部分补库成本要相对高出。一旦后续终端需求无法按期启动,将对贸易商资金和心理形成考验,或形成现货抛压,对盘面走势形成直接压力。

  需求启动不及预期 扰动市场心态

  需求端,按照往年的惯例来看,元宵节后需求都会慢慢启动。进入传统的“金三银四”,表观消费预估3月会比2月出现15%以上的增幅。但由于钢铁下游需求分布众多,很难全面评估,市场多是结合当前情绪及实际成交状况观望。上周上海线螺采购量为12315吨,较节前成交有所好转,但慢于市场预期,可能与近期天气温度有一定关系。

  从天气来看,近期北方地区再迎冷空气,南方地区持续阴雨天气,都在一定程度上影响了下游工地的启动进度。杭州作为华东重要的建材消费地区,本周连续的阴雨天气影响了终端需求的释放。调研来看,多地下游工地开工时间较去年相比普遍有所延迟,土建、房地产等工地项目预计要等到3月中下旬才会开工。也就是说,接下来的一周很可能仍然面对需求的真空期。如果后续释放不及预期,很可能会扰乱市场心态,恐令旺季预期落空。

  从螺纹钢1805的前十净持仓来看,其从12月底以来一直被多头牢牢占据,但是这个局面在2月底发生了改变,净持仓的空头优势显现,随后迎来较大幅度的回调。近期来看,螺纹钢前十净持仓上再次多空互换,表明在基本面多空交织的情况下,市场或许重新陷入振荡行情。技术面上,螺纹钢自4062元/吨的高位回落,延续回调走势,价格下穿60日均线支撑,短期下行压力明显。

  综上,目前库存高位叠加需求启动不及预期,螺纹钢短期呈回调态势。接下来的几周将是终端需求释放的关键时间点,高库存背景下,如果后续旺季需求迟迟不能启动,钢材价格或将形成进一步下探。

  (作者单位:信达期货)

关键词阅读:螺纹钢

责任编辑:窦晓芸
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