库存进入拐点 短期供需错配利多橡胶

1评论 2018-03-12 08:14:09 来源:微信公众号:要资讯 账户深套?试试这四个方法

  摘要

  本周大宗商品在黑色系的带领下一路下跌,橡胶也不例外,主力合约Ru1805从周一最高13185跌至周五收盘为12620,下跌2.21%,另外期现价差收窄至670。

  1. 供应:东南亚产区进入停割季,国内产区离开割尚有一个月。

  2. 进口:2018年2月中国进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)共计37.8万吨。

  3. 需求:春节后轮胎开工率回升迅速,开工率超过70%

  4. 库存:3月2日,青岛保税区天胶库存为13.26万吨,比前值下降0.44万吨。

  1. 停割季供应短缺

  目前,东南亚天胶主产区已经进入停割季。由于泰国产区停割,原料胶水供应减少,从而令合艾当地市场原料胶水收购价格持续走高,听闻目前最高攀升至50泰铢/公斤。

  国内产区方面,根据卓创资讯,今年无干旱、白粉病及低温等不利因素困扰,预计开割日期将提前至3月20日左右。勐腊农场、勐捧农场等一类植胶区预计将于3月中旬开割,其它二类植胶区将于3月下旬或4月初开割,整体开割时间较去年提前1个月。而去年部分地区白粉病严重导致树叶落叶,重新长出后方可开割,开割普遍推迟至4月初。

  2. 季节性因素天胶进口量大减

  2018年2月中国进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)共计37.8万吨,环比1月大幅降低45.8%,较去年同期大幅降低32.5%。1-2月累计进口量为107.5万吨,同比增长0.8%。2月受春节假期因素影响明显,橡胶到港量同环比显著降低。在国内尚未开割的情况下,进口量极大的影响着橡胶供应。叠加节后轮胎厂开工,二月份将是去库存量的重要时间段。

库存进入拐点,短期供需错配利多橡胶

3. 库存增加出现拐点

  二月份由于传统春节导致了橡胶的进口量大幅降低,同时也导致青岛保税区的天胶库存开始下滑。3月2日,青岛保税区的天胶库存为13.26万吨,相比一月中旬减少0.44万吨。这也是自去年10月份天胶库存上涨以来第一次出现下滑,但是究竟是库存拐点的开始还是短暂的回调,我们还需要观察三月份的天胶进口量。

上期所的天胶库存同时上涨至43.8万吨,相比上周增加781吨。与上周末增长2565吨相比较,库存增长速度大幅减慢。

  上期所的天胶库存同时上涨至43.8万吨,相比上周增加781吨。与上周末增长2565吨相比较,库存增长速度大幅减慢。

库存进入拐点,短期供需错配利多橡胶

库存进入拐点,短期供需错配利多橡胶

4. 下游开工恢复

  节后第二周,轮胎厂开工率恢复节前水平。本周卓创监测山东地区轮胎企业全钢胎平均开工环比继续走高,主要原因是本周轮胎企业均已结束“假期模式”,开启“奋斗模式”,全面恢复正常生产,但因订单排产问题,仍有个别花纹型号货源供应暂时偏紧。部分地区终端需求逐渐恢复,市场交投行为有所增加。本周暂未听闻有新的涨价消息传出。卓创监测全钢胎企业26家,其中年产能300万套以上的企业10家。本周卓创资讯监测山东地区轮胎企业全钢胎开工率72.45%,环比上涨11.41%,同比上涨4.47%。

本周卓创监测国内轮胎企业半钢胎平均开工率环比继续走高,主要原因是轮胎企业均已从“假期模式”切换至“奋斗模式”,开工全面恢复。据悉半钢胎企业库存水平略高于全钢胎库存水平。本周暂未听闻有新的涨价消息传出。卓创资讯监测数据显示,本周国内轮胎企业半钢胎开工率为71.16%,环比上涨12.30%,同比下滑1.10%。

  本周卓创监测国内轮胎企业半钢胎平均开工率环比继续走高,主要原因是轮胎企业均已从“假期模式”切换至“奋斗模式”,开工全面恢复。据悉半钢胎企业库存水平略高于全钢胎库存水平。本周暂未听闻有新的涨价消息传出。卓创资讯监测数据显示,本周国内轮胎企业半钢胎开工率为71.16%,环比上涨12.30%,同比下滑1.10%。

综合来看,供应短缺和需求恢复导致的三、四月份供需错配在短期内会对橡胶有利好的作用,且目前期货升水不高,套利区间不大。但是长期来看,橡胶仍然需要解决高库存的问题。当然,如果泰国的减产能够顺利实施,那么库存问题也就是浮云了。

  综合来看,供应短缺和需求恢复导致的三、四月份供需错配在短期内会对橡胶有利好的作用,且目前期货升水不高,套利区间不大。但是长期来看,橡胶仍然需要解决高库存的问题。当然,如果泰国的减产能够顺利实施,那么库存问题也就是浮云了。

  

关键词阅读:橡胶

责任编辑:窦晓芸
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