SMM 3月16日讯：节后归来，铜价短暂摸高至54000元/吨后便一路下泄至低位51000元/吨附近，随后小幅返升，本周即围绕52000元/吨震荡运行，SMM认为短期内铜价或继续维持区间震荡走势。

　　宏观方面：近期美国政治风波频起，特朗普政府一系列内阁变动存在不确定性，叠加前段时间对贸易战的担忧，宏观氛围整体偏空。下周美国加息与否将要落地，由于近期伦铜走势与美元指数关联度较高，因此需关注美元指数走势对铜价的影响。国内来看，虽然近期公布的经济数据较为靓丽，但市场资金面仍然紧张，导致铜价上行压力较大。

　　铜基本面：近期现货市场供应较为宽裕，本周交割前隔月价差扩至350元/吨以上，给予持货商挺价信心，升水持续上抬，但交割换月后，现货转为大幅贴水，主因贸易商急于抛货换现，报价重返贴水300-240元/吨。截至本周五，SHFE铜库存较上周增加近3万吨。需求端，本周下游逢低接货热情回暖，市场成交整体尚可。据SMM调研显示，预计3月铜加工材企业整体开工率将回升至74.47%，环比增加24.04个百分比，同比增加2.41个百分比。下游企业订单恢复良好，但部分企业受制于资金压力，产量提升幅度有限。

　　综上所述，目前铜基本面较为稳定，对铜价形成支撑，但由于国内资金面紧张的压力加上美国特朗普政府的不确定性，预计短期内铜价仍延续震荡走势，上冲存在一定压力。