金融界网站3月26日讯 今天，中国原油期货在上海期货交易所（下称上期所）子公司上海国际能源交易中心（下称上期能源）挂牌交易。金融界期货频道亲临上市带回现场的重要信息分享给大家，同时期货频道特约二十余家顶级期货公司研究院对原油期货上市首日表现进行独家点评。

　　以下为中电投先融期货研究院院长刘振海的点评：

　　上海原油期货首日价格估值偏高 后市回调概率大

　　3月26日，期待已久的中国版原油期货在上海国际能源交易中心正式挂牌交易！上海原油期货是中国首个国际化期货品种，采用人民币计价和结算，接受美元等外汇资金作为保证金使用。我国原油期货以人民币计价和结算，其价格体现的是进口原油的到岸价，有利于我国石油企业锁定国际油源，避免国际油价的波动给自身经营带来的风险，从而有助于实体经济的发展。

　　首个主力交易合约1809合约416元/桶定为基准价，早上9:00准时以440.0元/桶开盘，高开5.77％，开盘1分钟内，瞬间跳涨至447.1的日盘最高价，涨幅7.48％，随即逐级回落，最终收盘429.9，日盘涨幅3.34％。日盘成交量40656手，持仓总计3114手。

　　原油期货首日交易参与集合竞价的客户共413家，成交261手，成交价格440元/桶。从日盘达到40656手，交易金额170亿元人民币。从交易量和交易金额来看，交投比较活跃，交易比起BRENT期货全日交易量6万多手的交易量来说毫不逊色。

　　从参与交易的投资者来看，由国内外机构投资者和国内外油商，投机散户占比较少，中小散户投资者只是少量参与，还处于观察期。后期原油期货运行趋势明朗，会有大量的投机客户参与，总体来说，交易广度和深度首日表现令人满意，这种交投活跃的局面能否持续发展，后续表现还有待观察。

　　但是最值得关注的是，上海原油期货以人民币报价，以今天日盘收盘报价429.9元/桶，以今天的人民币兑美元中间报价631.93来算，折合美元相当于68.13美元/桶，而今日BRENT轻质低硫原油期货报价在69.6美元/桶附近，WTI轻质低硫原油期货报价在65.6美元/桶附近。与BRENT贴水价差仅为1.5美元/桶，比WTI升水4.5美元/桶。而上海原油期货合约是中质含硫原油，从品质和含硫量来比较应该要差于BRENT和WTI。从现货贸易的角度，交易价格应该要低于上述两个原油期货价格，扣除计价因素，上海原油期货的价格被高估，这种高估的价格应该会在跨市套利的资金推动下很快会被消除。

　　消除的方式，要么BRENT和WTI快速上涨，上涨至合理的品质升水区间，要么上海原油期货合约快速下跌，弥合高估的溢价。但从目前国际原油的价格来看BRENT和WTI都接近前期高点附近，从当前原油的供需基本面和敏感宏观经济影响因素来看继续上冲阻力增大。BRENT和WTI在高点附近震荡徘徊的可能性较大，因此，后市上海原油期货下跌回调弥补溢价的概率较大。