金融界网站3月26日讯 今天，中国原油期货在上海期货交易所（下称上期所）子公司上海国际能源交易中心（下称上期能源）挂牌交易。金融界期货频道亲临上市带回现场的重要信息分享给大家，同时期货频道特约二十余家顶级期货公司研究院对原油期货上市首日表现进行独家点评。

　　以下为兴业期货投资咨询部量化研究科副科长贾舒畅点评：

　　基本面偏强、相对估值偏低，中国原油期货可试多

　　今日为中国原油期货上市首日，SC1809-SC1903合约挂牌基准价416元/桶，按照阿曼7月合约价格计算SC1809合约理论价（运期约2个月，上周收盘66.35美元/桶），汇率参照当日中国外汇交易中心公布的人民币汇率中间价，其余费用约2.5美元/桶（阿曼交割、运费、保险、SC仓储交割等），价格约在435.63元/桶，高于挂牌基准价；

　　而从当前的基本面看，虽周末公布的美国钻机数再度上扬，但上周美油库存悖预期下滑、美国5月单方面撕毁伊朗核协议风险急剧上升令地缘政治风险溢价重回油市，加上OPEC减产执行率再创新高以及其延长减产至2019年底预期增强等，油市多头情绪再起，并且本周美国炼厂检修接近尾声有望令美油库存再度下降、美元弱势或维持将助力本周国际油价再上层楼；从相对估值与基本面驱动看，SC1809合约近期宜持多头思路。

　　从国际油价的期限结构看，无论是BRENT还是WTI，均呈现出Backwardation的近高远低的反向结构，有美国持续增产预期利空远月油价的因素，也有OPEC推动去库存以减少过剩的原因，短期内该结构难以逆转；

　　我国原油期货的SC1809-SC1903基准价均为416元/桶，在上市首日则如预期跟随外盘形成了近高远低的反向结构，这意味着，一是买近抛远的正向套利在需求旺季到来、美油库存去化，同时美国原油产量不断增产的背景下较为稳妥；二是原油与通胀高度正相关，与美元高度负相关，配置原油多头除了能在通胀上行的环境中增强收益外，也能对已持有的美元形成很好的对冲，在资产配置的视角下，反向结构将提供展期收益。