SMM3月28日讯：午后有色金属普遍震荡走低，仅沪铅小幅上涨，但涨幅收窄；沪锡震荡下挫跌幅扩大跌逾1%，沪铜、铝、锌、镍小幅收跌。黑色系方面分化，多数跌幅较大，仅螺纹、热卷小幅上涨；焦炭跌近4%，焦煤跌近2%，铁矿跌逾1%。原油期货续跌，跌幅较大跌近4%。

　　贸易战忧虑又起，有色板块由升转跌。有色系早盘大多小幅升高，跟随隔夜外盘走势，但午后价格持续回落，沪铜小跌0.4%。美国总统特朗普上周签署一份总统备忘录，可能对高达600亿美元的中国进口商品征收关税。这引发全球金融市场巨震，因投资者担忧贸易战可能损及经济成长进而影响金属需求，伦铜一度挫至三个半月低位。本周，关于中美两国幕后谈判的报道缓解市场情绪，支撑金属价格上涨。但周二消息称，特朗普正与德国商讨一道合力对抗中国的经济行为，市场情绪再度紧张，金属价格持续回落。此外，本周以来，伦铜库存持续增加，导致投资者对中国短期需求前景并不看好，LME铜库存周二创逾四年高位，今日3月28日LME铜库存增4200吨至388175吨。。

　　需求回升尚不明显，黑色系承压下行。双焦开盘后快速跳水领跌黑色系商品，午后维持窄幅震荡走势，焦炭和焦煤分别录得3.95%和1.72%的跌幅，焦炭主力一度创下四个半月低位。此外，铁矿石午后扩大跌幅一度跌至2%，尾盘回升最终收跌1.13%。近期，钢材下游需求以及去库存情况并不理想，在此情况下，环保因素导致京津冀及周边六省市限产停产，这将限制钢厂原料补库进程，导致原料端承压。此外，欧盟委员会宣布对进口钢铁产品发起保障措施调查，全球贸易紧张局势仍居高不下。黑色原料端承受双重压力，近期持续下挫。

　　人民币创汇改以来新高，原油遭遇重创。原油期货自首日开盘冲高至447.1元之后，便一路掉头向下，今日早盘一度创下406.5元的挂牌以来新低，但尾盘出现拉升，将日内跌幅缩减至3.75%。昨日，在岸人民币汇率一度突破6.25关口，今日人民币兑美元中间价刷新2015年8月11日汇改以来新高，报6.2785元。人民币的大幅升值打压以其计价的原油价格。但人民币兑美元即期汇价今日小幅高开后温和回落，波动明显缓和，对原油价格打压作用减少。基本面方面，近期美国页岩油产量持续增加，对国际油价形成压制，但伊朗问题带来的地缘政治风险提升了原油贸易受阻的可能性。当前投资者在两方面因素之中权衡，布兰特油价维持在70美元附近。

　　本周，全球贸易摩擦依然是市场的重头戏，尽管中美整就此展开磋商，但美德方面态度亦左右市场。此外，美国将于今晚公布第四季度GPD终值以及美联储较为关注的物价指数——PCE终值，美国能源资料协会（EIA）周度库存数据亦将出炉。

　　今日资金流方面

　　资金面对黑色商品态度迥异。今日共有7.93亿资金流入，铁矿石受逾8亿资金青睐，6.27亿资金流入焦炭；但螺纹钢资金流出居首位，5.7亿资金拂袖而去。有色方面沪锌吸金1.3亿，但沪铜日内失血1.2亿。

　　SMM分析师3月28日简评

　　铜：今日沪铜主力1805合约开盘于49620元/吨，盘初受外盘走势掣肘，多头减仓，部分空头顺势增仓，拖累铜价下行至日均线下方，探低49270元/吨。随后阶梯式回升至日均线上方，短暂整理后再次呈阶梯式下行，于11：00时再度脱离日均线，并不断远离。尾盘小幅整理，收49260元/吨，跌200元/吨，成交量减66704手至26.1万手，仓减6678手至26.5万吨。04,05合约共减仓16686手，06/07合约共增仓14423手，资金远流之势未减。 沪铜主力今日再次下跌，仍未触碰5日均线，下方亦未觅得有效支撑，不过日内价格波动有所收窄。宏观方面虽然贸易战波及情绪消退，但影响仍在。人民币对美元大涨或为直接影响之一，后续仍需关注。预计近期铜价仍以企稳为主，晚间或测试49200元/吨支撑能力。晚间关注美国3月23日当周EIA原油库存变动（万桶）。（上海有色金属网 王文豪）

　　铅:日内，沪铅主力1805合约开于18555元/吨，受期市普遍低迷影响，盘初沪铅恐慌性下探，触及日均线后震荡反弹，一度攀高至18730元/吨，后多头获利离场，沪铅震荡回落，后基本围绕18625元一线窄幅盘整，最终收于18645元/吨，涨110元/吨，涨幅0.59%，成交量减1584手至58440手，持仓量增1214手至50970手，资金流入1055万元。期市收盘大面积飘绿，其中沪铅全天抗跌性较强，收盘报收阳线，成功站上20日均线，预计夜间或暂震荡盘整，晚间需关注伦铅的走势，防止伦铅走弱拖累沪铅再次下探。（上海有色金属网 李代胜）

　　锌：日内沪锌主力1805合约开于25010元/吨，盘初伴随空头试探性增仓，沪锌小幅下挫，随后多入空平，沪锌加速返升至24940元/吨附近盘整，多次上测25000元/吨整数位均已失败告终，多头信心不足平仓出逃，沪锌跌落日均线至24840元/吨附近暂缓跌势整理运行，盘尾又有多头逃窜，沪锌补跌探低24770元/吨。收跌报24805元/吨，跌145元/吨，跌幅0.58%，成交量减61872手至48.6万手，持仓量减4634手至20.5万手。持续性上行乏力令沪锌疲态凸显，日内沪锌1806-1807合约合计增仓逾2.2万手，而1804-1805合约仅减仓6300手，空头加强远月布局，目前偏空局势未有缓和，晚间沪锌或将持续盘整，试探性上测25000元/吨关口。（上海有色金属网李灵）

　　锡：昨夜沪期锡1805合约主要围绕141900元/吨一线窄幅盘整，今日开盘141370元/吨，盘初便快速下探至140900元/吨附近，之后该位置附近维持低位震荡；午后在空头增仓的拖累下进一步下行，最低触及140200元/吨，尾盘收于140690元/吨，较前一日结算价下跌1690元/吨，跌幅1.19%。成交14830手增1478手，持仓22084手增528手。今日沪市金属多数收跌，沪期锡跌幅居首，短期预计将测试14万元/吨支撑力度。（上海有色金属网 邬小枫）

　　镍：今日沪镍1805开于96680元/吨，盘初多头减仓，沪镍震荡走低，探低至95740元/吨处企稳，随后空单离场，沪镍转而上行，快速上穿日均线，高位至97050元/吨。临近午间收盘，因5天线附近抛压沉重，沪镍继续上行动力不足，小幅回调至日均线下方。午后，沪镍继续承压运行，重心移至96300元/吨附近窄幅波动，收盘96210元/吨。整日，沪镍主力合约1805收于小阴线，较前一交易日结算价下跌650元/吨，跌幅0.67%。成交量减3.2万手至25.7万手，持仓量减1.7万手至27.9万手。日线技术指标KDJ开口向下发散，MACD绿柱拉长，日内资金流出1.51亿元，上方多根均线盘错，沪镍夜间或延续承压震荡走势。晚间关注美国3月23日当周MBA抵押贷款申请活动指数周环比及美国3月23日当周EIA原油库存变动。（上海有色金属网 高吟）

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