SMM4月8日讯：上周五3月30日间沪铜1805合约收盘价为50180元/吨；本周三4月4日间沪铜1805合约收盘价为50280元/吨。较上周五收盘价微弱上涨0.2%。那么下周走势如何？

　　据SMM对国内行业人士的调研显示，相对于4月4日日间收盘价50280元/吨；下周有61%的参与人士短期看涨铜价（涨逾1%）；12%的参与人士看震荡偏强（涨1%以内）；2%的参与人士看跌铜价（跌逾1%）；25%的参与人士看震荡偏弱（跌1%以内）。

　　SMM独家专访：下周铜价走势展望

　　国泰君安季先飞：预测后期铜价或有回落。清明节前企业补库，导致铜现货升贴水连续上升，铜价反弹至6800美元/吨附近。我们认为短期铜价存在回落风险，主要受两个因素的影响：（1）加工企业补库动力消失，全球库存依然处于较高位置，铜价承压高库存的逻辑或将延续；（2）贸易战预期打压基本金属价格。中国将对原产于汽车、飞机等进口商品对等采取加征关税措施，税率为25%，最终措施及生效时间将另行公告。受此影响，市场担忧情绪蔓延，贵金属价格上涨，铜锌等有色金属承压下滑。

　　东吴期货张华伟：预计铜价短期承压下行。北京时间4月4日凌晨，美国发布对中国产品征收关税的清单建议，该清单涉及航空航天、信息和通信技术、机器人和机械等行业，包含大约1300个独立关税项目，总规模大约为500亿美元。中国政府迅速作出回应，4月4日下午国务院关税税则委员会决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税。实施日期将视美国政府对我商品加征关税实施情况，另行公布。中美贸易战升级越演越烈，市场对全球经济成长忧虑加强，避险情绪升温。从国内情况来看，之前对铜价形成支撑的国内需求也在不断削弱。国内资金面整体仍然偏紧，严控地方政府债将消弱基建投资规模，进而进一步削弱铜需求。从近期公布的一些经济数据也可以看出，中国经济呈现边际走弱迹象。预计在贸易战利空消息推动下，铜价短期承压下跌。

　　光大期货徐迈里：近期铜价略有反弹，主要受到下游需求回暖、周边商品止跌及市场情绪企稳影响。不过对于假期期间外盘走势，我们并不看好。首先，近阶段全球宏观并不安稳，以中美贸易战为代表的全球贸易风险接二连三；其次，近阶段欧美经济数据表现较为平淡，市场做多热情不高；最后，CFTC基金持仓近阶段空头一直增仓，会令铜价短期承压。不过，节后随着国内开工，会对铜价形成明显支撑作用。总体上，铜价可能呈现低位震荡走势。

　　一德期货吴玉新：走势上震荡上行。宏观面上悲观的情绪预计会有所修复，近期公布的pmi数据还是不错的，而且随着年后/两会后经济运转加快，二季度经济数据环比会变好。供需角度看，供应仍时不时有扰动，比如罢工，对铜价有正向推动作用，需求仍是关注的重点，季节性旺季需要有旺季的表现，下游开工率还不错，随着前期补库的库存消化掉，或有再次大量补库的可能。但一旦需求弱于预期，那铜价将再次走弱。

　　鲁证期货刘朋：当前市场供需整体受到宏观影响，对美贸易战争后续发展，虽在上周已经得到了一定缓解，但后续或将持续扩大对垒规模，持续影响到投资者对于中美经济体未来经济持续复苏步伐预期，而此前中国两会期间对于中国2018年经济增长6.5%目标也在刺激市场看弱全年需求。加之此前市场担忧的矿山薪资谈判目前来看，各国政府正在极力出面调停，罢工情况虽然依旧有可能发生，但概率正在降低，产出干扰率下降进一步助推市场对于供需矛盾失衡预期。不过国内天气转暖，各地限产也结束，企业复工情况良好，开工正在逐步抬升，季节性需求旺季正或支撑价格走势。短期内铜价或围绕6600-6850区间偏弱震荡。

　　SMM独家预测

　　4月4日下午中美贸易战升级，我国公布一系列对美加征关税商品清单，伦铜应声下跌。昨日伦铜摸高20日均线6828美元/吨，今日再次破位下跌，跌幅1.28%，回到5、10日均线交叉处。目前宏观不确定性因素较大，景观贸易战后续发展，铜价受其影响波动颇大，预计下周伦铜将整体运行于6650~6850美元/吨。

　　国内方面，基本面来看，进入传统消费旺季，下游企业大多反映订单不错，而增值税改革使得冶炼厂惜售，现货市场紧张与其基于铜价一定支撑。节后归来，沪铜走势有待伦铜指引，预计下周沪铜整体运行于49000~51000元/吨。

　　现货方面，虽增值税细则并未出台，然而冶炼厂惜售，贸易商积极收货，国内1804、1805合约价差倒挂，但面临换月交割现货市场依然呈现现货升水且表现久违的火爆景象。预计下周现货报价易涨难跌，将继续上抬至升水50~150元/吨。

　　（上海有色网 胡自强）