【编者按】关注期市热点，掌握一周动态！金融界期货频道特别推出《期市星期五》全新栏目，汇总一周期市重要信息，解读重点期货品种。本周《期市星期五》如期与您相约！

　　金三已成往事，黑色系的银四终于姗姗来迟。随着国内宏观数据走高，黑色系本周大幅走高，行情有望延续下去。而俄铝冲击波继续蔓延，使得妖镍再度来袭，本周疯狂继续上演。本周《期市星期五》与您聊聊国内国外期市事儿。

　　相关专题：期市星期五

　　本周点评机构：中电投先融期货研究院

　　【黑色产业链】数据利好价格继续攀升

　　【事件回顾】

　　1、3月房地产投资增速创近3年新高。2018年1-3月份，全国房地产开发投资21291亿元，同比名义增长10.4％，增速比1-2月份提高0.5个百分点。其中，住宅投资14705亿元，增长13.3％，增速提高1个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为69.1％。

　　2、本周我的钢铁统计的全国大中城市主要钢材品种社会库存1501万吨，连续5周大幅下降，反映出当前钢材需求仍然旺盛。

　　点评:

　　宏观投资数据意外走好，叠加钢材社会库存继续大幅下行，黑色产业链各品种期货本周皆大幅走高，短期基本面仍未发生转折性变化，预计继续维持强势。 （中电投先融期货股份有限公司 夏广）

　　【能化产业链—塑料】去库存效果明显 LLDPE或酝酿一波反弹

　　【事件回顾】

　　近期，中东地缘局势紧张。北京时间上周六（4月14日）9时左右，当地时间周五晚上9时，美国总统特朗普（Donald Trump）发表电视讲话称，已经下令对叙利亚进行打击，对涉化武地点实施精确打击，联合行动获得法国、英国支持。在美国和主要盟国对叙利亚进行联合打击的几个小时后，美国总统特朗普于美东时间上周六早上宣布“任务完成！”。此外，今年1月特朗普宣布“最后一次”根据伊核协议延长美国对伊朗的制裁豁免期，他将5月12日定为修改伊核协议的最后期限，并称如果届时没有令他满意的修改方案，美国将退出伊核协议。而随着日期临近，市场将重新聚焦此事。

　　点评:

　　春节之后石化库存累库明显，最高达到 110万吨以上，随着下游工厂复工，开工率提高，去库存效果显现，清明归来第一个交易日库存在95万吨，目前下降到80万吨左右，仍处高位，但去库存效果显现。石化库存压力较之前明显减少。总之，目前的LLDPE市场价格已经基本消化了利空因素，随着石化利润、石化库存下降，石化挺价等利多因素的积聚，LLDPE期货价格或酝酿一波反弹行情。 （中电投先融期货股份有限公司 袁帅）

　　【农产品】北美大豆种植期临近 天气变化将主导价格走向

　　【事件回顾】

　　1.2018年4月17日，商务部发布2018年第38号公告，公布对原产于美国的进口高粱反倾销调查的初步裁定。自2018年4月18日起，进口经营者在进口原产于美国的进口高粱时，应依据裁定所确定的各公司保证金比率（178.6％）向中国海关提供相应的保证金。

　　2.美国农业部周度出口销售报告显示，2017/18年度迄今美国对华大豆出口销售总量为2887.7万吨，较去年同期减少18.5％。

　　3.马来西亚棕榈油局宣布，马来西亚5月毛棕榈油出口关税上调至5％，年初至4月末曾暂停征收关税。

　　点评:

　　周二商务部对美国进口高梁进行反倾销裁定后，大量投机资金涌入，导致了油脂油料商品价格短期内的大幅上涨。中美贸易摩擦中短期内仍将持续，目前两国仍处于不断试探和加码的阶段之中，虽然尚未对进口大豆采取实质性的措施，但与其相关的任何举动都会加剧油脂油料市场的波动。

　　出于对中国政府可能加收美豆关税的考量，中国订单大量涌入了巴西市场，然而美豆的周度出口数据不减反增，巴西大豆的高升水使得全球其他买家转向美国采购。本周美国部分地区已经开播大豆，虽然目前天气较为良好，但通常情况下天气升水也会使得美豆价格易涨难跌。

　　油脂方面，马来政府在5月重新恢复棕榈油的出口关税，经过4月的消费旺季之后，马来棕榈油库存可能会再次上涨。唯一能够拯救油脂价格的可能只有原油走势，长期的高位原油可以拉动全球生物柴油的消费，仅凭食用油消费的增长难以去抵消棕榈油本年度产量的大幅回升。（中电投先融期货股份有限公司 朱瑶）

　　【股指期货 】央妈定向降准 债市如沐春风

　　【事件回顾】

　　央行近日宣布，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股份制银行、城商行、非县域农商行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。央行称，此举是“为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构”，并明确将继续实施稳健中性的货币政策。

　　点评:

　　首先，此次降准并非货币政策的转变。根据央行按一季度末数据估算，操作当日偿还MLF约9000亿元，同时释放增量资金约4000亿元，大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行，属于置换较高资金成本、期限相对较短的MLF资金，降低银行资金成本和企业融资成本。其次，4月存在缴税因素，对于市场资金面来讲存在一定压力，定向降准也有利于缓解流动性压力。因此我们认为此次降准更多是对债市有一定利好，对于股指期货的影响有限。 （中电投先融期货股份有限公司 田瑞）

　　【本周热门】镍: 妖镍再度来袭 疯狂会否继续

　　【事件回顾】

　　自4月6日美国宣布制裁俄铝之后，市场担忧情绪蔓延至俄镍。俄罗斯诺里尔斯克镍业（Norilsk Nickel）是全球最大的镍和钯金公司之一，2017年俄镍产量占全球供应约10％，钯则占全球产量的66％，而俄铝的最大股东Oleg Deripaska占俄镍28％的股份。虽然俄铝遭到美国制裁，不过LME暂时没有限制俄镍的交仓及交割业务。但个别银行因担忧俄镍被制裁的风险，不愿意接受俄镍作为抵押物，再加17日晚间市场疯传LME摘牌两个俄罗斯镍品牌，伦镍盘中飙升11.5％，创造了09年以来的最大单日涨幅，但随后被证实该注销行为是在2017年10月由俄镍主动提出来的，而不是LME提出注销的。

　　点评:

　　消息刺激下资金疯狂涌入诱发镍价暴涨，但市场狂欢后总要归于理性，供需关系才是决定价格走势的核心驱动。结合目前盘面，我们认为短期存在回调修复需要。尽管预计2018年需求增长强劲，但由于印尼NPI产量增加以及菲律宾矿石出口量回升，预计镍市供应缺口将从2017年的10.5万吨缩窄至1.5万吨。因此对于中长期镍市，总体是短期偏中性，长期偏多的观点。 （中电投先融期货股份有限公司 彭博涵）