SMM 4月20日讯：

　　周初俄铝制裁风波持续发酵，叠加中国央行定向降准，市场多头情绪点燃，基本金属劲扬上冲，尤其是锌铝铜。锌的前期空头大幅撤离，叠加现货升水暴涨，持货商挺价，贸易活跃度提高，SMMI.Zn领涨3.94%。沪铝跟涨伦铝，现货也表现信心买盘大增，SMMI.Al涨2.91%，居第二。伦铜一度冲破7000美元，上测7100美元上方，沪期铜上测52000一线，现货涨幅超千元，现货升水节节攀升，成交先扬后抑，SMMI.Cu涨1.98%。紧随其后的是锡，沪期锡增仓大涨2%，现货冶炼厂惜售，贸易商挺价，令现货升水大涨，SMMI.Sn涨1.92%。伦镍暴涨4.8%，沪期镍在刷新三年高位后周末回吐涨幅，现货周末时回吐了前一日的大涨，价格有所回归，SMMI.Ni涨1.62%。沪期铅表现最弱，依靠其他金属的强劲引领，才带其走出下跌危机，但现货升水稳中持坚，助力铅价周内转跌为涨，SMMI.Pb小涨0.41%。SMMI周内保持2.26%的升势，下周宏观环境依然动荡，金融商品市场在五一小长假前，多空会以短线操作为主，现货市场在增值税票的最后一周的影响下，震荡难跌，下周基本金属难显单边走势，风险上升。

　　铜：本周贸易战风波再起牵动人心，市场消息频发，铜价波动较大。伦铜方面整体冲高回落，周一立足于6800美元/吨一线震荡上行，摸高6936美元/吨，靠近40日均线承压测试支撑后再度上行，周三晚贸易战释放缓解信号，叠加俄铝被制裁风波引爆市场利多情绪，推动铜价上冲一举突破7000美元/吨整数关口，摸高7122美元/吨，周三单日涨幅2.38%。周五获利回吐，立于6900美元/吨整数关口之上。截止发布，周内涨幅2.06%，成交量增加8075手至9.8万手，仓减9718手至31.1万手。

　　国内方面周一公布国内一季度GDP数据向好，提振铜价。周二央行降准增加流动性进一步推动市场利多影响力。沪铜主力1806合约立足于50000元/吨整吨关口，自周一日盘开始呈震荡上行走势。周四受外盘带动，跳空上行，向上突破40日均线，摸高52260元/吨，上触60日均线后承压回吐部分涨幅。周五铜价回落，立于51000元/吨整吨关口。周内涨幅1.74%，成交量增41.2万手至137.6万手，仓减13558手至22.7万手。当月1805合约持仓大减4.3万手。

　　现货方面，周一当月合约完成交割，报价迈上升水200元/吨大关，现货报价随着期铜的攀升升水同步拉涨，自周初的升水200~250元/吨一路飙涨至周四的升水270~350元/吨。周内由于多处于期现双高状态，下游及持货商畏高情绪提升，成交逐渐受阻，为逢高换现升水调降，成交先扬后抑。

　　铝：本周铝价大幅冲高，重心快速上移。在俄铝事件持续发酵刺激下，伦铝周内保持强劲上扬态势，自上周连续跳涨反弹后，本周自2275美元低位，阶梯式攀升，周四一度摸高2718美元/吨，触及2011年5月以来新高，周内最大涨幅曾达18.5%，但周四午后彭博一则关于俄铝方面和中国贸易商有所接触的新闻在市场传播，市场解读俄铝相较于此前四面楚歌手足无措的局面迎来了一丝转机，俄铝股票受振涨幅超20%，同时高位铝价出现跳水，回吐部分涨幅，当日跌幅超8.5%，录得极长上影线，一度回踩2397美元/吨一线，测试5日均线获支撑，止跌趋稳，周内伦铝持仓量自73.5万手减少至71.3万手。

　　沪铝方面，国内基本面未有大变，被动跟涨伦铝，周一立足14450元/吨顺沿5日均线，一路攀升，空头被迫一路止损出局，减仓量达3万余手，多头跟进4.2万余手，沪铝主力摸高15565元/吨，涨幅超千元，周四晚间获利多头集中平仓，铝价承压大幅下泄，回补前一日跳空缺口，低位触及14910元/吨，沪铝指数持仓量先增后减，持仓总量依然高达自82万手以上，沪伦比值一度低至5.9附近。

　　现货方面，由于期铝连续上扬，市场畏高情绪渐浓，成交稍显受抑，但强势铝价逐渐给予现货市场信心，多头氛围也令持货商表现惜售，报价推涨，中间商接货意愿提高，价格回落之后的逢低买盘也明显增加，一周现货贴水集中在60~40元/吨之间。

　　铅：本周宏观消息面频出，致使有色金属大幅波动，而伦铅相较于其他金属走势偏弱，本周呈止跌企稳的格局，重心略有回升。周一伦铝的暴涨带动伦铅跟涨2.13%，反包上周五阴线，市场做多信心有所恢复，随后的4个交易日，伦镍经历了暴涨之后的高位回落，周四日内振幅高达12%，而伦铅跟风程度以及振幅都不及预期，整体走势偏弱，基本于2350美元一线盘整，截止周五15:00，伦铅报2349.5美元/吨，周涨幅2%，本周伦铅持仓量减少5830手，连续四日减少，市场部分资金选择离场观望。伦铅上方2400压力明显，加之上方承压各路均线，伦铅上行压力较大，预计下周区间在于2300~2400美元/吨。

　　本周沪铅1806合约呈止跌回升的格局，重心略有上移。本周沪铅走势跟随伦铅，周一受伦铅走强影响，沪铅报收长下影，市场下方承接盘积极，低位企稳两日后，周四镍暴涨带动沪铅收涨，日内重心上移，后周五隔夜伦镍跳水，拖累沪铅周五小幅收跌，回吐周四涨幅，最终收于18325元/吨，周涨幅0.9%，沪铅持仓量增9550手至47032手。本周沪铅趋势走好，重新站上5、10日线，但下周同时需警惕其他金属高位回落，拖累沪铅下行，预计区间在18000~18500元/吨。

　　本周现货铅主流成交在18310-18720元/吨。周内铅价探低回升，同时因增值税降点因素，炼厂挺价情绪较浓，且出货积极性一般；贸易商市场同是因增值税因素，持货商出货维持高升水报价，其中周初因铅价走弱，下游逢低按需补库，成交尚存；另再生铅市场因废电瓶货源有限价格坚挺，且还原铅出现地域性缺货，再生精铅价差收窄至对对SMM1#铅均价贴水100-150元/吨报价到厂；下游方面，蓄电池市场需求偏弱，但因增值税降点，部分蓄电池有意提前适量备库，但在成交上并未有全面好转的情况。

　　锌：本周伦锌重心稳步攀升，周边金属引领重返前期盘整平台整理运行。周初伦锌深跌之后进入修复整理阶段，围绕3130美元/吨窄幅盘整，看空情绪略有缓和，但逢低买盘力量尚显微弱，周中美俄摩擦扩大，対饿制裁引发相关金属铝镍疯涨，伦锌被动跟涨，一度摸高3301.5美元/吨，然整数压力位不容小觑，叠加情绪性上涨难以维持，伦锌回落至3270美元/吨附近短暂宽幅盘整观望，随后引导性金属强势不再，回归自身基本面，伦锌重心微沉至3230美元/吨附近盘整，试图站稳前期盘整平台。截止本周五，伦锌成交量减15067手左右至48666手左右，持仓量减13142手左右至28.9万手左右。

　　本周沪锌主力1806合约深跌修复，被动拉涨回填大部分跌幅。周初沪锌深跌之后进入修复整理阶段，因继续下行空间有限，由空头平仓推动，沪锌以100元/吨为台阶重心缓步攀升，上方24000元/吨压力尚显强势，不料周三夜盘时段，LME基本金属大涨，沪市被动跟涨，沪锌跳高开直接站上24000元/吨，空头受挤压砍仓止损，沪锌直线拉升进一步摸高24930元/吨，部分多头止盈离场，沪锌录得长上影线回落至24500元/吨附近横盘整理，因市场态势不明朗，多空平仓观望情绪升温，周五局势反转，引导性金属利空来袭自身难保，沪锌谨慎走低至24350元/吨附近寻觅方向。截止本周五，沪锌指数成交量减25.1万手至398.2万手，持仓量减72412手至50.4万手。

　　本周上海市场0#锌对沪锌1805合约由升水200-210元/吨左右，转为升水220-230元/吨左右；0#双燕对5月由升水210-220元/吨转为升水230-250元/吨左右。本周沪锌重心攀升回填大部分跌幅，周中冶炼厂出货意愿稍有改善；周初交割最后一天，现货市场升水大幅走高，贸易商间因长单交投氛围尚可，市场流通货源渐有收紧，交割后沪市升水仍高烧不退持续走高达升水270-280元/吨左右，而下游畏高升水采购意愿不佳，成交主由贸易商贡献；临近周末，仓单流出、长单执行基本完成，升水显现回落态势，下游采买意愿有改善，本周成交货量较上周基本持平。

　　本周广东0#现锌对沪锌1805合约由上周升水80-100元/吨扩大至150-200元/吨附近。较沪市贴水由上周的50元/吨基本持稳，变化不大。本周锌价止跌后强势反弹，重心上抬至24400元/吨附近。炼厂出货正常，由于下月初税率调整的问题，持货商出货意愿不佳，市场流通货量偏紧，升水扩大明显。下游在周初有所备货，后半周伴随价格反弹，拿货意愿随之降温，市场整体成交较上周变化不大。

　　本周天津市场0#现锌对沪锌1805合约由上周150-200元/吨的升水扩大至280-320元/吨附近。津市较沪市由上周升水50元/吨扩大至100元/吨附近。本周锌价低位反弹，回填上周部分跌幅，炼厂以长单交付为主，散单流出较少，下游耗锌企业生产正常，周初锌价低位下游拿货意愿欣然，略有备库，成交货量较上周小增，市场整体成交稍好于上周。

　　锡：本周伦锡走势强势拉升后转为震荡，周一至周三连续上扬，并突破各路均线阻力，最高触及21655美元/吨，为3月初以来高位；周四周五涨势遇阻并展开震荡，周四收于21500美元/吨，较上周四上涨555美元/吨，涨幅2.6%。成交2158手增668手，持仓18119手减310手。印尼Timah公司3月初开始停止锡出口业务的消息以及缅甸出口锡锭数量下降影响中国原料供应支撑锡市基本面。此外，受到美元走弱的支撑，周内基本金属普遍录得大涨。

　　本周沪期锡主力合约转为1809合约，与伦锡类似，同样为走高后震荡走势，周四最高触及149990元/吨，周五收于148480元/吨，较节前上涨3010元/吨，涨幅2.1%。总成交39360手较上周增加21308手，持仓18364手增6226手。受到外盘指引，以及国内现货偏强的支撑，本周沪期锡走势较为强劲。

　　本周沪锡价格连续上涨，主要受到内外期锡齐涨以及国内持货商惜售挺价的支撑，截止周五主流成交145500-147000元/吨，均价较上周五上涨2750元/吨，涨幅1.9%。由于5月起增值税将下调至16%，1%的税率差导致不少持货商更倾向于销售下月票的货源，由此当月票货源价格被上抬，周四时市场当月票和下月票价差达1000元/吨左右。由于冶炼厂惜售挺价以及税率差令持货商惜售，期现升水进一步扩大，周内云锡升水最高时达到1500元/吨，普通云字达到800元/吨；后半周升水小幅回落至云锡1000-1200元/吨；普通云字300元/吨左右。由于价格持续走高，下游产生一定的畏高观望情绪，交投氛围一般。

　　镍：本周中美贸易摩擦升级，中兴受制裁，中方表示未与美国进行任何双边谈判。美元因美债收益率上升及加息预期提振走高。周初俄铝制裁风波继续发酵，叠加央行对部分金融机构降准，伦镍稳步上升，随后市场对俄镍受制裁波及担忧爆发，及对LME摘牌俄镍两品牌的误读，狂热情绪推升伦镍接连上涨，升至多年高位，直至市场担忧升势过度，同时诺镍表示公司运营正常，市场情绪得以缓和，伦镍一路回吐涨幅，截止周五17:45，周K线收上影线较长的大阳线，报于14580美元/吨，较上周大涨4.82%。成交量增3.1万手至8.1万手，持仓量增8293手至256667手。

　　本周沪镍主力1807合约开于104080元/吨，周初沪镍于103800附近窄幅震荡，之后伦镍暴涨，沪盘有限跟涨，但盘中触及高位109790元/吨，刷新近三年高位。周五市场狂热降温后沪镍领跌有色，截至周五早盘收盘，周K线收长上影小阳星，收盘报于105260元/吨，较上周小涨0.48%，成交量增90.9万手至784.1万手，持仓量减9612手至35.2万手。

　　本周金川公司出货积极性尚可，上海报价较上周五的103500元/吨上调至105800元/吨，累计上调2300元/吨。金川镍较无锡主力1805合约升水降至500元/吨，俄镍较无锡1805合约升水300元/吨左右。成交方面，周初镍价相对平稳，贸易商报价积极，但下游企业需求一般。周尾镍价宽幅波动，下游采购谨慎，而部分贸易商因税票适量补库。整周市场成交活跃度一般。