PVC本周5根大阳线强势逼近7000高位，尾盘下跌，部分资金撤离，节后的行情该如何演绎？

　　1. 从盘面看---05交割月逼仓，建议09多单获利了结

　　今日V1805开盘6780，最高6990，收盘6900，较昨日收盘上涨130，；而V1809开盘6805，最高6945，收盘6860，较昨日收盘上涨55。从V1805持仓看，今日收盘后多空持仓分别在2126手，截止到今日，PVC仓单仅有1076张，节后进入交割月，多头存在明显逼仓行为。v05马上进入交割月，多头拉涨，带动v09上涨。

　　V1805交割后，09价格或难坚挺，我们建议多单获利了结。

　　2. 从基本面看---不看好价格继续上行

　　库存仍在同期高位，库存下滑速度慢；前期我们看反弹的逻辑在于检修，不过检修损失低于去年，因此检修的利多消息已经反映在盘面上；需求端并无亮点，需求稳定且后期需求略淡；PVC绝对价格已居于较高位置，上游本身话语权就很高，此次在4月初就开始坚挺报价，且出现了区域价格倒挂现象，4月中旬价格在6550附近，有贸易商仍存有6700附近的库存，贸易商逐步出货，置换成低价库存，降低成本。但随着价格上涨到6600-6700附近，贸易商不愿出货，出货后再补货价格更高，而到现在6800以上的价格，认为此价格处于较高位置，贸易商囤货积极性增强，且6800以上的价格对下游来说压力也很大，下游不再投机备货，只是刚需备货为主。因此，在供应端变化不大的情况下，我们并不看好价格继续上行。

　　很多人都期待复制前两年的行情，存在情绪上的激进。2017年一波上涨是集中检修和需求好，两个因素叠加。2016年主要是运输新规和需求转好。本身PVC供需基本平衡，都是短期供需错配导致的。但是今年，还没有看到供需错配的现象，且我们不太看好今年需求。

　　而现在又一大矛盾点出现，就是环保。情绪和资金的炒作势必拉动价格的上行。行情在哪个位置冷静还要看环保的影响。

　　3. 环保再起风波，叠加今日突传爆炸事件---最大炒作点，炒作持续性存疑

　　消息面：

　　据传今天有电石行业会议，工信部的节能要求和政策，当前内燃式的炉子很难达到。这部分受影响的产能占比大致在10％到15％，但具体怎么改，及影响尚无法评估。

　　据业内人士传出，昨晚盐湖海纳装置发生爆炸，目前消息暂未核实。知情人说小爆炸，影响不大。

　　鄂托克旗、乌海周边石灰石矿受环保严查，要求做防尘设备，目前鄂托克旗石灰石矿全停，乌海地区限产力度也较大，君正石灰石矿环保不合格停车，日外采增加7000吨，目前石灰石采购异常紧张。后期，关停企业听闻环评达标后才可开启，我们将持续关注。内蒙公布43个旗县矿业禁采、限采，全区80％面积禁采。

　　以上是本周炒作的环保事件，主要还是原料兰炭和石灰石是否会供应短缺，造成PVC供应减少。下表是限制开采的情况，看管控要求，我们发现主要是禁止新建，而对现有的开采矿山要求要达标，如果执行会减少兰炭和石灰石供应。但是现有开采兰炭和石灰石的矿山基本在去年环保中已达标，即使环保继续加紧，在利润面前，原有矿山稍许增加开工，对兰炭和石灰石总供应并不会太大，此外，内蒙地区外购原料也可以解决稍紧的原料供应。

　　现在看，兰炭供应仍充足，电石供应也并未短缺。

　　4. 操作策略

　　单边看，关注环保和检修情况，短期看多单获利了结；关注环保实际执行情况，单边策略建议观望为主，在环保未执行之前，短线轻仓6900以上加空，止盈6750，止损7000。如果情绪完全释放，价格重回6550附近，多单持有。

　　套利看，9月前有检修预期，供应端减少，而需求端旺季，大体是去库存过程；1月一般供应较大，需求转弱，大体是增库存阶段，价差回调到100附近入场正套。（一德期货产业投研部 张丽）