SMM网讯：大连商品交易所铁矿石期货5月4日正式引入境外交易者，铁矿石期货国际化正式启程。盘面显示，4日铁矿石期货成交活跃。截至北京时间10点20分，主力合约1809成交量已达181.8万手。该合约早盘以473.5元/吨开盘，最新报价为471元/吨，该合约已从开盘1.99%的跌幅收窄至下跌1.26%。嘉能可公司（Glencore）今日再次抢得铁矿石期货境外交易者首单。这是该公司在抢得原油期货法人户首单后，再次摘得首单，显示其对中国期货市场的重视。

　　1.为什么这对中国很重要？

　　中国是全球最大的钢铁生产国，也是世界最大的铁矿石进口国，如今它正在向国际投资者开放国内期货市场。随着中国金融市场的逐步开放，中国在关键商品定价方面获得更大话语权。当周五大连商品交易所开始交易时，铁矿石将成为中国原油期货（3月份上海石油期货交易开始）后的第二个人民币交易结算的商品。

　　中国政府一直表示，他们希望凭借中国的商业地位将期货市场发展为定价的中心，此举意在材料成本方面取得更大的发言权。在铁矿石目前的基准价格新加坡交易所有限公司和普氏提供的。中国大连商品交易所在其网站上表示“中国开放市场是为了提高铁矿石期货价格的国际代表性和公信力并为参与者提供客观的价格基准，使其能够以更加准确和客观地反映世界供需情况”。

　　2.铁矿石如何定价？

　　在2010年以前，价格主要通过供应商与其最大客户（几十年来主要是日本客户）之间私下协商的年度合同来确定。随着中国需求飙升，现付的价格逐渐高于年度长协价格，而现在的短期合约使用每日设定的参考价格，该定价系统逐步淡出市场。

　　铁矿石的市场是除石油和天然气以外最大的商品市场。在中国迅速城市化进程使得铁矿石价格飙升，但是2015年由于供应的增量集中爆发，以及中国国内钢价暴跌、钢厂亏损严重，需求下降导致铁矿石价格暴跌，目前价格仅为2011年高峰水平的三分之一。

　　3.以人民币计价的矿石能否成为全球基准？

　　尽管现在言之过早，但毫无疑问，中国正在采取行动：它占据了全球70％的海运铁矿石贸易。但根据高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）2016年的研究数据显示，目前新加坡交易所仍旧对全球市场有着举足轻重影响。

　　即便如此，新加坡不仅面临来自大连的竞争，还面临来自香港的竞争（香港香港交易所（00388）近年锐意拓展商品期货业务。于2017年推出黑色金属产品，不但是香港第一次推出黑色金属产品，也是全球首个把黑色金属铁矿石指数在交易所场内交易，该产品将以TSI CFR 中国铁矿石62%铁粉指数为基准，可与现有的贵金属及基本金属产品组合形成互补，长远为开通“商品通”铺路。）。

　　4.铁矿石期货交易活跃程度如何？

　　去年，钢铁和铁矿石产品是中国交易量最大的两个商品类别。大连铁矿石交易占中国商品期货总量的11％。部分原因在于个人投资者在其他市场上扮演的角色要大得多，提振了交易量，但带来了更大的波动性。投机在2016年变得如此疯狂，以至于有时日交易量超过了该国的年度进口量。，据中国期货协会统计，2017年大连铁矿石合同交易量达到329亿吨，与年进口量约10亿吨相比，总价值为17万亿元（2.7美元万亿）。

　　5.外国资本会参与中国铁矿石期货市场吗？

　　这仍有待观察。海外矿商和贸易商较担心中国的偶尔进行市场干预的倾向，正如在2016年中国政府对铁矿石等商品监管。此外中国市场资本控制也是国外投资者担心的地方，2015年人民币震荡贬值导致大陆的资金大量流出，过去两年中，中国政府收紧国家的货币流动。此外，外媒和交易商认为中国新兴原油期货市场对现货市场意义更大。

　　6.海外投资者如何在大连进行交易？

　　合格的外商需要在中国国内券商开设账户。他们还可以通过与中国期货公司有联系的合格境外中介机构进行交易和结算。外商和经纪商可以用美元作为产品交易的保证金，以人民币结算。铁矿石期货的交易日为除中国内地国家法定假日外的每周一至周五，每一个交易日分为夜盘和日盘交易时段（如遇国家法定假日，具体交易时间以交易所通知为准）。夜盘交易设一个交易小节，目前为21:00-23:30；日盘交易分三个交易小节，分别为第一节9：00-10：15、第二节10：30-11：30和第三节13：30-15：00。与在新加坡上市的以现金结算的期货合约不同，大连商品交易所允许交易商仅通过在已注册仓库中提取或交付实物铁矿石来结算到期合同。

　　SMM铁矿石分析师认为：矿业巨头对中国铁矿石期货国际化持观望态度。

　　中国铁矿石80%以上需要进口，巨头们是否参与，对铁矿石期货市场至关重要。但据SMM获悉，淡水河谷CEO时华泽（Fabio Schvartsman）日前在接受新闻等媒体采访时称，暂时不会参与铁矿石期货交易。除了嘉能可公司外其他矿业巨头也处于观望状态，没有明确表示是否参与。

　　无论是交易所还是期货公司，引入境外投资者最核心的一项诉求便是争夺铁矿石这一大宗商品的定价权。目前铁矿石的定价模式采用的是普氏定价，这种定价模式不能进行对冲，也无法避险，而且定权主要掌握在国外矿商手中，中国铁矿石期货国际化是中国逐步夺回定价权的重要一步，短期内铁矿格局虽然不会出现大的变动，但是随着中国国际影响力的不断提升，会有越来越多的境外投资者参与交易。

　　上海有色SMM张骞报道