供应充裕 铜价上行阻力加大

1评论 2018-05-15 08:42:42 来源:期货日报 作者:屈亚娟 弱市唯一赚钱方法曝光(干货)

  市反弹并未持续太久,最近再度进入调整格局。中期来看,下游消费的拉动作用逐渐减弱,供应端的压力不断凸显,美元指数强势反弹,且偶有地缘政治风险事件发生,铜价上行阻力显著,振荡回落概率较大。

  供应充裕利空期价

  智利国家铜业委员会(Cochilco)公布的数据显示,该国今年一季度铜产量为142万吨,较上年同期大幅增加18.9%;3月铜产量为48.79万吨,同比大增30.8%。据SMM调研数据,2018年4月中国精铜产量为73.78万吨,环比增加3.42%,同比增加14.2%;1—4月累计产量为285.63万吨,同比增长11.9%。根据ICSG最新的月报,2018年1月全球精铜供应过剩3.3万吨,去年12月过剩1.4万吨;中国1月保税铜库存过剩2.8万吨,去年12月为短缺1.1万吨,供过于求情况加剧。

  虽然冶炼厂的TC/RC在下滑,暗示上游铜矿供应趋紧,但从上述数据来看,精铜供应很充裕,尤其是国内精铜供应。自2015年开始,国内精铜产量就不断提升,中短期这种趋势或难以改变。另外,在智利铜矿薪资谈判大年,供应干扰事件预期或落空。

  需求拉动作用减弱

  从经济先行指标来看,3月和4月欧元区制造业PMI和美国制造业PMI均从高位回落,暗示两大经济体增长乏力。中国4月制造业PMI也小幅下滑,环比回落0.1个百分点。从分类指数来看,新订单指数为52.9%,比上月回落0.4个百分点,表明制造业市场需求增速有所放缓;原材料库存指数为49.5%,比上月下降0.1个百分点,低于临界点,表明制造业主要原材料库存量继续减少。制造业PMI的回落,容易引发市场对经济的悲观预期,从而不利于铜材的消费。从原材料的低库存来看,下游企业的观望情绪较浓,备货并不积极,现货的高升水仅在4月底维持了大概三天,随着金三银四的结束,消费端的拉动作用也在不断减弱。

  美元指数强势反弹

  由于通胀预期和加息预期升温,近期美元指数表现活跃,一举向上突破92和93整数关口,涨势明显。在美联储6月议息会议之前,美元指数仍会受到支撑,从而将对铜价产生压制。5月3日和4日美国经贸代表团来华谈判,并未取得实质性进展,市场关注中国代表团本周赴美谈判。中美贸易摩擦或有反复,仍需警惕其对大宗商品的压力。

  根据CFTC公布的数据,截至5月1日当周,铜非商业空头持仓增加12807手,是近一年半最大单周增量,而非商业多头持仓仅增加5087手。截至5月8日当周,铜非商业空头持仓继续增加1656手,而非商业多头持仓仅增加192手。这表明市场看空情绪在发酵,对铜价反弹形成阻碍。

  此外,中国4月未锻造铜及铜材进口44.2万吨,同比大增47%;1—4月累计进口167万吨,较上年同期增加15.4%。进口量的增加,暗示短期供需两旺的状态,废铜进口的收缩间接促进精铜的消费和进口。

  虽然短期铜价在LME铜库存大幅下滑和原油强势的带动下,有反弹的需求,但中期随着消费对铜价的拉动作用减弱,供应充裕的施压,以及美元指数的强势反弹,铜价振荡下行概率较大。

  (作者单位:长安期货)

关键词阅读:铜价 沪铜

责任编辑:窦晓芸
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
惨绿!钢厂最高降70!期螺跌破4100钢价遭“砸价”!

2018-09-26 08:51:19来源:钢联资讯

需求刚性库存低位 煤焦价格易涨难跌

2018-09-26 19:33:02来源:申银万国期货

生意社:9月26日宁夏地区烧碱维稳观望运行

2018-09-26 17:12:31来源:生意社

生意社:9月26日秦皇岛中燃燃料油报价上调

2018-09-26 17:17:22来源:生意社-能源分社

生意社:9月26日海右石化石脑油价格上调

2018-09-26 17:19:22来源:生意社-能源分社

生意社:9月26日宁波中燃燃料油报价平稳

2018-09-26 17:15:08来源:生意社-能源分社

生意社:9月26日大连中燃燃料油报价平稳

2018-09-26 17:20:26来源:生意社-能源分社

生意社:9月26日江苏新海石化石油焦价格平稳

2018-09-26 16:52:32来源:生意社-能源分社

生意社:9月26日上海中燃燃料油报价平稳

2018-09-26 17:18:04来源:生意社-能源分社

生意社:9月26日滨化滨阳燃化石油焦价格下调

2018-09-26 17:13:25来源:生意社-能源分社

巧用欧元期权交易FED利率决议

2018-09-26 16:56:44来源:国际衍生品智库

生意社:9月26日齐成石化石脑油价格上调

2018-09-26 17:20:55来源:生意社-能源分社

生意社:9月26日齐成石化石油焦价格上调

2018-09-26 17:21:37来源:生意社-能源分社

生意社:9月26日海右石化集团石油焦价格平稳

2018-09-26 17:12:38来源:生意社-能源分社

生意社:9月26日新海石化石脑油报价平稳

2018-09-26 17:18:35来源:生意社-能源分社

生意社:9月26日盘锦鹏瀚燃料油报价平稳

2018-09-26 17:15:30来源:生意社-能源分社

生意社:9月26日华联石化石脑油报价上调

2018-09-26 17:19:59来源:生意社-能源分社

生意社:9月26日安邦石化石脑油价格平稳

2018-09-26 17:12:11来源:生意社-能源分社

生意社:9月26日亚通石化石油焦价格平稳

2018-09-26 17:13:52来源:生意社-能源分社

生意社:9月26日弘润石化石油焦价格平稳

2018-09-26 16:44:31来源:生意社-能源分社

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
理财产品快速查询
实时热点