SMM5月20日讯：上周五5月11日间沪铜收盘价为51440元/吨，本周五日5月18日间收盘沪铜收于51290元/吨，较上周五沪铜震荡偏弱下跌0.291%。那么下周铜价将有何走势？

　　据SMM对国内行业人士的调研显示，相对于5月18日日间收盘价51290元/吨，64%的参与人士短期看涨铜价（涨逾1%）；24%的参与人士看震荡偏强（涨1%以内）；8%的参与人士看震荡偏弱（跌1%以内）；4%的参与人士看跌铜价（跌逾1%）。

　　SMM独家预测

　　下周伦铜预计震荡偏弱运行，关注美国4月新屋销售和美国5月密歇根大学消费者信心指数终值。美国国债利率连续上扬和欧洲区各国低于预期的经济数据仍对美元形成支撑，预计美元指数下周居高难下，持续施压铜价。原油受供应缩减预期仍处上行通道，或对大宗商品起到一定引领作用，不过近期来看与铜的相关性稍弱。伦铜库存本周累计增加2万吨，市场反应较为敏感，消息公布多伴随铜价大幅下挫，拖累铜价。目前伦铜陷于均线之间，上方20日均线及60日均线粘连，形成技术性压力，技术性指标均显现易跌难涨。同时本周整体多头减仓，显示多头的信心不足，推高突破缺乏信心和能量，预计下周继续整体运行于6750~6925美元/吨。

　　国内方面，国务院副总理刘鹤访美磋商，关注贸易战谈判进程。4月份国民经济数据公布稳中向好，提振市场信心。然而近期沪铜指数整体交投清淡，活跃度关注度较差。沪铜主力虽然站上40日均线，但技术指标难以支持完全向多格局，目前陷于20日与40日均线之间,围绕5日10日均线维持区间震荡，下方支撑较为薄弱，MACD长期处于绿色状态。近期空头减仓，或能提供一定支撑。整体来看预计下周沪铜震荡格局延续，运行于50650~51700元/吨。

　　现货方面，上期所在连续两周库存大增后，本周铜库存终于转增为跌，减少11,021吨，5月后沪伦比值持续处于下修态势，市场对后续现货供应增长并无太大预期，且未至月末整体市场也暂未体现资金压力，周内央行实现净投放4100亿元，资金市场显宽松。故持货商下周降价甩货的可能性较小，下周25日前尚有本月未完成的长单交易，持货商仍将保持挺价情绪，但交易活跃度难有实质性提高，下游保持刚需，贸易投机仍属市场交投的主要贡献者，预计下周现货报贴水100元/吨-平水。

　　宏观面解读

　　美元

　　当周，美元走势先抑后扬。周初受CPI数据疲软以及美债收益率有所走软拖累，但随着对全球贸易紧张局势有望缓解的憧憬，加上美国相对其他经济体的利差优势，以及美国零售销售数据相对稳健，助推美元指数触及年内高位。

　　本周初始，美元涨势失去动能。因为上周美国CPI表现疲软，投资者对美联储今年加速升息的预期降温，美国公债收益率下滑。不过随着贸易紧张形势得到缓解，推高了美债收益率，美元指数从逾一周低位回升，终盘收升1.19%至93.658，并创下去年12月18日以来新高93.827。

　　另外有数据显示，美国消费者支出增长，对美国公债施加新的卖压，令10年期公债收益率升至2011年7月来最高的3.126%。

　　美国4月核心零售销售月率虽不及预期但好于前值，此外消费者支出出现了加速增长的趋势，各种消费者和商业调查显示，强劲的消费需求带动了商业活动的持续增长。这或巩固美联储既定政策路径。

　　不过投资者愈发担忧美国预算赤字和经常帐赤字，也削弱了美元的前景。由于政府支出大幅增加和企业大幅减税，预期美国预算赤字到2019年将膨胀至1万亿美元以上。

　　欧元区

　　欧元和英镑在美元转强后联袂走低。欧元本周收跌1.42%至1.1769，并刷新全新12月18日以来低谷1.1747；英镑本周收跌0.55%至1.3467，并创去年12月29日以来新低1.3449。欧元区和英国自身也都面临政治阻碍。

　　意大利政治因素是欧元的主要拖累。意大利反建制的五星运动和极右翼北方联盟从对手到握手，酝酿组建联合政府。有关两政党可能会要求欧洲央行免除2500亿欧元债务的报导，令欧元承压。加之欧元区通胀和德国经济数据表现温和，无法给予欧元上涨动力，欧元跌至五个月低位。

　　原油

　　当周，两大原油期货价格双双实现周线三连阳，并刷新2014年11月下旬以来高位。受助于委内瑞拉产量急挫，美国库存减少，全球需求快速增长和美国可能对伊朗进行制裁。OPEC称，全球性的石油过剩基本上已消除，部分得益于2017年1月以来OPEC领衔实施的减产计划。

　　美国原油收高1.19%至71.35美元/桶，布伦特原油收升1.98%至78.71美元/桶。两市盘中最高分别触及72.30美元和80.50美元，均为2014年11月下旬以来新高。

　　国际能源署（IEA）警告称，全球需求可能在今年减少，因原油价格接近80美元，且很多主要进口国不再给消费者提供慷慨的燃料补贴。IEA将2018年全球石油需求增长预期从150万桶/日下调至140万桶/日。

　　目前现货原油船货与期货价格的贴水处于数年最阔水平，因卖家难以找到购买西非、俄罗斯和哈萨克斯坦原油船货的买家，而输油管道运输瓶颈使西德克萨斯州和加拿大的供应无法运出。