SMM5月25日讯：

　　铜：今日伦铜开盘于6904美元/吨，盘初小幅下挫，探低6885美元/吨后跌势收缓，震荡运行于区间6885~6895美元/吨，但仍承压日均线，午后铜价进一步下挫至6869美元/吨。进入欧洲时间，美元转跌，铜价由跌转升，跃升至6922美元/吨后短暂调整，再接再励摸高6942美元/吨后涨势趋缓。截止17:55，报6920美元/吨，涨10美元/吨，美元指数报93.885，美原油报69.35美元/桶。目前伦铜立于所有均线上方，5日均线托底提供支撑，MACD红色能量条增长。预计晚间重心较昨日有所上抬，仍呈震荡走势，关注美元走势，关注美国5月密歇根大学消费者信心指数终值。

　　今日沪铜主力1807合约早市开盘于51620元/吨，盘初小幅下挫，探低51510元/吨后缓步上扬，受阻于51640元/吨一线。午后于51570元/吨一线短暂整理后受外盘拖累连续下挫，探低51380元/吨。低位空头陆续减仓，提振铜价返升。尾盘升势延续，收于51490元/吨，涨140元/吨。成交量减1.3万手至16.2万手，仓减4832手至19.1万手。1808合约今日仓量大增7076手。今日沪铜主力1807合约维持区间震荡格局，技术层面看，目前陷于均线之间，上方5日60日均线拈连存在一定压力，KDJ趋于发散。预计晚间震荡延续，企立于51500元/吨一线上方，关注外盘走势引领。

　　今日上海电解铜现货对当月合约报贴水110元/吨-贴水30元/吨，平水铜成交价格51280元/吨-51360元/吨，升水铜成交价格51320元/吨-51400元/吨。沪期铜延续承压51500元/吨的走势，现货市场更是表现情绪偏低，今日为25日，本月长单已基本接近尾声，当月票的需求也日渐下降，虽有持货商当月票报价仍高挂于贴水80~30元/吨一线，但询价需求已明显显零散，下月票货源占比增大，被压价可至平水铜贴水100元/吨左右，好铜最多可降至贴水60~50元/吨，湿法铜表现继续稳定于贴水150元/吨左右。货源仍显充裕，下游刚需之下，当月长单交易结束，贸易投机乏善可陈，贴水至百元附近再显僵持格局。下午时段，期铜继续下滑，持货商无意继续扩大贴水，贸易商缺乏买兴。整体成交一般，市场活跃度较差。下午时段上海电解铜现货成交价格51140元/吨-51340元/吨，平水铜报贴水110元/吨-90元/吨，升水铜报升水贴水60元/吨-贴水50元/吨。

　　铝：伦铝早间开于2290美元/吨，亚盘时段美元强势，美指压制下伦铝窄幅震荡，低位触得2282美元/吨。进入欧洲时段后，美指略有走弱，加之国内沪铝提振，震荡上行，高位摸得2314.5美元/吨，截18：46伦铝报2301.5美元/吨。短期伦铝受海外氧化铝价格小幅下跌，巴西海德鲁氧化铝厂可能复产的风险影响，走势弱于沪铝。

　　沪铝主力今日开于14755元/吨，开盘后晚间获利多头平仓为主，低位触得14730元/吨，随后短多二次介入并于午后摸高至14875元/吨，盘末部分多头获利平仓，部分空头解套出逃。成交量减36184手至176656手，持仓量减910手至267544手。沪铝指数减8406手至644856手。沪铝基本已修复一周跌势，且在库存持续大降的优异表现下，仍有上涨动能，预计下周沪铝将随着下方均线抬升重新逐步上移。

　　期铝当月午前震荡运行。上海成交集中14660~14680元/吨，对当月贴水60~50元/吨，无锡成交集中14660~14680元/吨，杭州成交集中14690~14720元/吨。持货商控制出货力度，今日流通量较昨天略有下降，特别是杭州地区，从而导致杭州价格相对较高，今日周五，周末备货需求，下游采购量小有上升，整体成交较昨日略好。午后期铝快速上涨，华东成交14680~14710元/吨。

　　铅：日内，伦铅开于2493.5美元/吨，盘初市场交投清淡，短暂整理后，空头打压进场，探低至2480美元/吨，日内重心下移，后基本于日均线附近震荡整理，进入欧洲时段，伦铅一度攀高至2507元/吨后受压迅速回落，截止16:53，伦铅收于2481美元/吨，跌12美元/吨，跌幅0.48%。伦铅2500美元关口压力明显，几次试图突破均受阻回落，但美元高位回落，若美元夜间持续走弱，伦铅或可能借势站上2500美元/吨。

　　日内，沪铅1807合约开于20000元/吨，盘初沪铅惯性冲高至20225元/吨，后便被多头打压，高位震荡回落，探低至19955元/吨处企稳整理，期间尝试上行，但触及日均线附近便受压回落，上方空头压力较大，最终收于19995元/吨，涨105元/吨，涨幅0.53%，持仓量增3392手至78102手。沪铅高位收长上影线，警惕高位见顶迹象，关注夜间仓量变化。

　　上海市场铜冠、蒙自、双燕铅20470元/吨，对1806合约升水50元/吨报价;恒邦20320元/吨，对1806合约贴水100元/吨报价。期盘冲高回落,持货商随行报价,而下游成本压力上升,多谨慎观望,散单市场成交偏淡。

　　广东市场南华铅20450元/吨，对SMM1#铅均价平水报价；南方20420元/吨，对1806合约平水报价。市场货源有限，持货商报价升贴水暂无较大变化，而下游以刚需谨慎采购，成交量有限。河南地区豫光铅20550元/吨，对SMM1#铅均价升水100元/吨报价；新凌、豫北、岷山20450元/吨，对SMM1#铅均价平水报价；金利、万洋主供长单，暂无散单报价。炼厂维持挺价出货，同时下游仅按需采购，整体成交以长单为主。安徽地区铜冠铅20650元/吨，对SMM1#铅均价升水200元/吨报价；江西地区金德主供长单，散单暂不报价；湖南地区宇腾、银星主供长单，暂无散单报价；其他小厂铅20300元/吨，对SMM1#铅均价贴水100元/吨报价。炼厂散单挺价出货，而下游畏高情绪加剧，接货积极性减弱，整体市场成交一般。

　　锌：日内伦锌开于3032.5美元/吨，盘初伦锌低开高走，整理运行于3035-3040美元/吨区间内，交易活跃度略低；午间伦锌显露上行趋势，重心微抬至3040美元/吨附近盘整蓄势，临近欧洲交易时段，伦锌偏强震荡运行快速打破5日线压力，摸高3064美元/吨后略有回落。截止16：56，伦锌收涨报3059.5美元/吨，涨22.5美元/吨，涨幅0.74%。日内伦锌运行偏强，回填本周近半跌幅，然上方仍有10、20日线拦路虎，晚间或将寻求在站稳3050美元/吨基础上，试探性上测。

　　日内沪锌主力1807合约开于23505元/吨。盘初部分空头增仓，沪锌快速探低23450元/吨，随后空头渐次减仓，重心上移至23600元/吨附近窄幅盘整，多空之间分歧再生，临近盘尾，空头重拾减仓势头，沪锌快速上行摸高23700元/吨结束盘面。终收涨报23690元/吨，涨255元/吨，涨幅1.09%。成交量减84036手至31.5万手，持仓量减5360手至24.6万手。日内沪锌偏强震荡运行，录得一长大阳柱击穿上方5、10、20日均线压力，晚间或挣扎站稳，重返前期盘整平台盘整。

　　上海0#锌主流成交于23810-23930元/吨，0#普通品牌对沪锌1806合约报价升水90-110元/吨；0#双燕对6月报价升水110-120元/吨。1#主流成交于23720-23840元/吨。沪锌1806合约盘中震荡走高，早盘收于23815元/吨。今日部分炼厂仍惜售不出，市场交投氛围较淡，日内结算，长单执行完毕，市场以出货为主，下月票货源陆续流出，报价较本月票略低10元/吨左右，而下游逢涨观望，询价为主，适量采购，整体成交氛围较淡，成交货量较昨日小降。

　　今广东0#锌主流成交于23880-23930元/吨，粤市较沪市升水10元/吨附近，价差较昨日基本持平。对沪锌1807合约升水320--350元/吨附近，升水较昨日扩大30元/吨左右。沪锌1807合约开盘后探低反升，重心上抬至23570元/吨附近盘整。今炼厂以长单交付为主，市场货源偏紧，贸易商出货一般，下游入市有所拿货，成交货量较昨日小幅下滑，市场整体成交一般，交投活跃度不及昨日。0#麒麟、慈山、铁峰、主流成交于23880-23930元/吨附近。

　　天津市场0#锌锭主流成交于23770-24920元/吨，0#普通品牌主流成交于23770-23870元/吨，对沪锌1806合约升水80-120元/吨附近，升水较昨日持平，沪津价差继续保持平水状态，日内沪锌1806合约开盘探低后反升，重心围绕23780元/吨附近盘整。今炼厂出货正常，贸易商以出货为主，下游入市询价但拿货意愿仍旧平平，观望情绪占主导，成交货量较昨日变化不大。0#紫金，红烨，百灵，秦锌，驰宏等成交于23770-23870元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨，西矿等成交23720-23820元/吨。

　　锡：今日伦锡开盘20405美元/吨，亚洲时段走势先抑后扬，最低触及20265美元/吨，最高20425美元/吨。昨日美国总统特朗普取消与金正恩会晤，引发市场避险情绪急剧升温。今日晚间美联储主席鲍威尔将登场亮相，势必将再度引发市场巨大 波澜。印尼锡出口恢复引发的供应增加的担忧短期将继续影响锡市场走势，伦锡将测试20300美元/吨附近支撑。

　　昨夜沪期锡1809合约因外盘走势疲弱受累盘整，今日开盘147500元/吨，日盘走势震荡下行，多头大量平仓，尾盘时最低触及146400元/吨，最终收盘146540元/吨，较前一日结算价下跌860元/吨，跌幅0.58%。成交18790手减6736手，持仓28214手减2310手。外盘走势疲弱，加之国内现货市场供过于求，沪期锡上涨走势并不坚定，预计短期内还将面临震荡，下方支撑145000元/吨，阻力148500元/吨。

　　今日沪锡市场主流成交144000-146000元/吨，成交维持偏淡氛围。云锡套盘货贴水1000元/吨，主流146000元/吨；普通云字主流144500-145000元/吨，贴水2000-2500元/吨，小牌144000元/吨。沪期锡盘面承压，下游观望情绪加重；期现贴水较昨日缩小，套盘商需求也转淡，整体消费疲弱。

　　镍：伦镍亚盘开于14895美元/吨。盘初伦镍急剧拉升，摸高15055美元/吨，后受美元持续走高影响，转而下跌。午间，伦镍重心于14880美元/吨横盘整理。午后，伦镍受美元影响持续下跌，下探14745美元/吨，回踩五日均线，获得支撑。进入欧洲时段，美元冲高回落，伦镍极速反弹，重心于日均线附件窄幅波动。截止16:52，伦镍报于14900美元/吨，收于十字星。日线技术指标KDJ开口向下，MACD由红柱变短，下方多条均线支撑，夜间关注伦镍高位表现。晚间关注美联储主席讲话，美国5月密歇根大学消费者信心指数终值。

　　今日沪镍1807开于110340元/吨，受江苏中频炉关停整治影响，市场情绪积极。盘初多头发力，不断增仓，沪镍急剧拉升，刷新近三年历史高位，摸高111660元/吨。多头获利离场，镍价震荡下滑，临近上午收盘，重心于110400元/吨附近盘整。午后，多头继续减仓，镍价持续下跌，围绕109750元/吨附近窄幅波动。整日，沪镍主力合约1807收于中阳线，较前一交易日结算上涨1930元/吨，涨幅1.79%。成交量增45.1万手至92.4万手，持仓量增2.4万手至34.3万手。日线技术指标MACD红柱变短，夜间沪镍或偏强震荡。晚间关注美联储主席讲话，美国5月密歇根大学消费者信心指数终值。

　　SMM1#电解镍110350~111000元/吨。俄镍较无锡1806合约升水550元/吨，金川镍升水650元/吨左右。今日金川公司电解镍（大板）上海报价110600元/吨。中午无锡盘镍价平稳，下游企业仅按需拿货，成交一般。主流成交于110250-110750元/吨。下午镍价小幅回升，下游拿货依然不积极，多处于观望状态。主流成交于109550~109850元/吨。